道明银行表示，美伊协议标志着局势缓和，但执行风险依然存在。

道明银行表示，美国和伊朗已达成一项框架性和平协议，旨在结束敌对行动，重新开放霍尔木兹海峡，并启动为期60天的核谈判。 该银行在致客户的报告中写道，预计将于本周晚些时候正式签署该协议。 道明银行指出，该协议包括立即停火和承诺停止在整个地区的军事行动，但细节仍不明确，未决问题将提交后续谈判解决。 随着水雷清除、安全状况恢复正常以及美国解除海上封锁，霍尔木兹海峡预计将在未来30天内逐步重新开放。 该银行表示，该协议将暂时解除对伊朗的石油制裁。目前，该协议允许伊朗更自由地出口原油，而更广泛、更持久的制裁决定将取决于即将进行的谈判的进展。 在核问题上，伊朗重申不会发展核武器。双方将讨论在国际监督下削减或监控伊朗浓缩铀库存的方案，但具体细节仍在商讨中。 道明银行补充道，石油市场反应迅速。截至发稿时，WTI原油和布伦特原油分别下跌5%至6%，至每桶约80美元和83美元。 该银行指出，虽然油价因该协议下跌在意料之中，但跌幅较以往仅凭信号就导致油价大幅下跌的情况要缓和得多。这表明，在正式宣布之前，相当一部分缓和局势的迹象已经反映在油价中。 尽管取得了突破，但执行风险依然很高，以色列和黎巴嫩之间近期发生的地区冲突凸显了紧张局势可能迅速升级。 该协议的持久性将取决于霍尔木兹海峡油轮运输的可见性，即使运输量不大。早期原油流动将验证该协议的有效性，但缓慢或不均衡的重启将加剧市场疑虑，并维持市场对上涨的波动性。 道明银行表示，该协议的达成比市场普遍预期的7月海峡重新开放时间提前了几周，但开放本身并不像石油供应恢复的速度那么重要。扫雷、保险摩擦和物流瓶颈仍然表明，石油流动将以非常缓慢的速度恢复，而不是立即恢复到冲突前的水平。 道明银行指出，虽然该协议缓解了眼前的供应风险，但石油供应的恢复速度可能太慢，不足以显著改变近期的基本面。全球原油库存一直在快速下降以弥补墨西哥湾供应的损失，并已接近数十年来的低点，而美国近期的数据显示，原油和成品油库存持续下降，低于季节性正常水平。 甚至中国也已开始动用储备来弥补供应缺口，这表明其缓冲能力正在下降。 这表明，即使市场情绪有所缓和，未来几个月现货市场的供应紧张局面仍将持续。从这个意义上讲，TD 预计 WTI 原油价格将面临上涨压力，并保持在每桶 80 至 90 美元的区间。