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美国天然气最新动态：受利好天气预报和疲软产量提振，期货价格上涨

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周二，美国天然气期货价格上涨，天气预报显示，美国大部分地区气温将高于往年同期水平，这将导致制冷需求增加，电力消耗上升，而与此同时，天然气产量却在下滑。 亨利枢纽近月合约和连续合约均上涨1.62%，结算价为每百万英热单位3.073美元。 据美国国家气象局预测，5月26日至6月1日期间，美国几乎全境气温将高于往年同期水平，这将导致空调使用量增加、电力消耗上升，从而推高电力行业对天然气的需求。 这些因素已经对市场构成支撑。Tradition Energy公司的Gary Cunningham指出，PJM地区的天然气价格仅在周一就出现了两次飙升，而新英格兰等其他地区的天然气价格则波动不定。 Pinebrook Energy Advisors指出，周一的发电需求为400亿立方英尺，这是“制冷季初期迄今为止的最高水平”。 与此同时，产量持续下滑，据 TradingEconomics 报道，部分公司（例如 EQT）因现货价格低迷而减产。 彭博液化天然气原料气模型预测，美国液化天然气原料气流量预计将于周二跌至新低，为 155.9 亿立方英尺（Bcf），低于周一的 172.2 亿立方英尺，以及 30 天移动平均值 184.1 亿立方英尺。这主要是由于主要液化天然气设施的季节性维护所致。

Price: $58.29, Change: $+0.83, Percent Change: +1.45%

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Commodities

伍德麦肯兹表示，随着国内需求放缓，中国电动汽车制造商正向海外扩张。

伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）周一发布的一份报告指出，由于需求疲软和补贴减少给汽车制造商带来压力，中国电动汽车市场增速放缓至2024年同期水平。 伍德麦肯兹表示，该行业正进入一个竞争更加激烈的阶段，其特点是国内增长放缓、利润率下降、海外扩张加剧以及技术差异扩大。 伍德麦肯兹分析师张爱玲（Alasia Zhang）表示：“充电性能、一体化深度以及在整个价值链中控制成本的能力正在重塑整个行业格局。” 该咨询公司表示，2026年，以旧换新补贴的逐步取消、融资条件收紧以及部分厂商提价，都削弱了中国消费者的需求。 报告还指出，一些汽车制造商取消了零利率融资计划，导致购车成本上升，同时各品牌的车辆设计和车载数字功能也日益趋同。 伍德麦肯兹表示，随着汽车制造商力争在10分钟内将电池电量从10%充至接近满电，超快充电正成为该行业的主要竞争标杆。 “超快充电正迅速成为行业性能的决定性标杆，而非一项独立功能，”张在报告中指出。 比亚迪扩展了涵盖电池、车辆和充电基础设施的一体化快充生态系统，而宁德时代（CATL）则采取了更广泛的战略，将快充和换电服务与多家合作伙伴相结合。 报告指出，不断上涨的电池原材料成本正在挤压缺乏规模优势或供应链垂直整合程度较低的中型汽车制造商的盈利能力。 伍德麦肯兹表示，随着欧洲和其他出口地区需求强劲，包括比亚迪、吉利和奇瑞在内的中国汽车制造商正日益依赖海外市场实现增长。 伍德麦肯兹表示，随着REPT推进其首个海外生产基地的建设计划，电池制造商也在积极拓展海外市场。与此同时，中国汽车制造商和电池供应商也在加速全球扩张，以缓解国内电动汽车市场日益增长的压力。 伍德麦肯兹指出，由于成本高昂且车辆集成度有限，全固态电池在2030年之前不太可能实现大规模市场化，因此下一代电池技术的商业化推广时间表持续延后。 报告显示，Sunwoda估计固态电池的成本仍然是传统电池的三到四倍，而宁德时代(CATL)已将其钠离子电池Naxtra平台的大规模部署至少推迟到2026年第四季度。 吉利、长安和奇瑞等中国汽车制造商正在扩大混合动力汽车平台，配备更大容量的电池，因为更严格的燃油效率法规有利于出口市场对此类电池的采用。 伍德麦肯兹表示，电池储能需求依然强劲，主要供应商的订单已全部售罄。同时，宁德时代正在进一步拓展系统集成业务，以加快项目执行。

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美国天然气最新动态：受制冷需求上升影响，价格上涨2%以上

周一盘后交易中，美国天然气期货价格回吐早盘涨幅，但盘中仍保持高位，原因是美国大部分地区气温上升提振了市场对制冷需求强劲的预期。 近月亨利枢纽天然气期货合约和连续合约均上涨2.16%，结算价为每百万英热单位3.024美元。 据Barchart数据显示，由于市场预期气温将高于往年同期水平，从而推高了与空调使用量增加相关的燃气发电需求，天然气期货价格攀升至近月合约1.75个月以来的最高点。 商品气象集团（Commodity Weather Group）表示，预计5月27日至6月1日期间，美国东部地区气温将偏高，这将支撑天然气价格。 然而，Gelber & Associates指出：“预计短期温暖天气将在本周中期迎来急剧降温，之后气温将在6月初回落至接近季节性正常水平。这意味着目前的电力消耗强度可能难以持续到阵亡将士纪念日假期。” 供应方面，据巴查特（Barchart）援引彭博新能源财经（BNEF）的数据称，周一美国本土48州天然气需求量估计为每日699亿立方英尺，较上周五增加25亿立方英尺/日，较去年同期增长9.2%。 格尔伯（Gelber）表示，由于制冷需求增强，电力行业隔夜需求（即电力消耗量）跃升54亿立方英尺/日，达到400亿立方英尺/日；而由于季节性供暖需求持续减弱，居民和商业需求下降32亿立方英尺/日，至97亿立方英尺/日。 供应方面，巴查特表示，周一美国干气产量下滑至每日1089亿立方英尺，较上周五减少8亿立方英尺/日，但仍比去年同期高出1.3%。 格尔伯表示，产量保持稳定，但加拿大进口量下降导致供需平衡趋紧。受季节性维护活动的影响，加拿大天然气流入量降至37亿立方英尺/日，为两周以来的最低水平，这使得市场对天气变化引发的需求波动更加敏感。 彭博新能源财经（BNEF）的数据显示，周一美国液化天然气出口终端的净流量小幅上升至179亿立方英尺/日，高于上周五的水平，环比增长1.7%。由于季节性维护，原料气流量低于其总产能（200亿立方英尺/日加上产能）。 在地缘政治方面，美国总统唐纳德·特朗普周一在Truth Social上发帖称，应海湾国家领导人的要求，他已推迟原定于周二对伊朗发动的军事打击。

Commodities

随着全球燃料需求激增，美国炼油商将产量推至多年来的最高水平

Kpler周一发布的一份报告指出，由于创纪录的出口和全球燃料供应紧张推高了炼油需求，美国炼油厂5月初的开工率接近93%。 Kpler表示，强劲的炼油利润率、较宽松的检修计划以及全球对成品油需求的增长，使得美国下游炼油厂保持满负荷运转。 美国能源信息署（EIA）的最新数据显示，尽管出现了一些意外停产，但5月第一周炼油厂的开工率仍比正常季节性水平高出约4个百分点。 Kpler预计，5月份炼油厂的日加工量将保持在1650万桶以上，而第二季度和第三季度的平均日加工量可能在1650万桶至1670万桶之间。 报告指出，欧洲和美国部分地区的炼油厂关闭，以及苏伊士运河以东炼油厂开工率的降低，增加了美国对大西洋盆地供应商的依赖。 克普勒表示，由于买家需要替代中断的中东产品供应，美国和尼日利亚的丹格特炼油厂已成为全球燃料市场的关键平衡供应商。 报告指出，炼油厂持续高开工率加剧了运营压力，并可能增加夏季驾车高峰期出现更多停产的风险。 克普勒指出，英国石油公司位于怀廷的炼油厂、瓦莱罗能源公司位于亚瑟港的炼油厂以及埃克森美孚公司位于贝城的炼油厂近期发生的停产和维护事件，都表明运营压力正在加剧。 克普勒表示，强劲的柴油和航空煤油利润率，以及夏季需求到来前汽油裂解价差的改善，继续支撑着炼油厂的高开工率，尤其是在美国墨西哥湾沿岸地区。 随着页岩油产量的增加，美国炼油厂加工的国产轻质原油也越来越多，自2015年以来，其原料的加权平均API比重上升了约2.2个点。 据Kpler公司的数据显示，自3月份以来，美国清洁产品出口量平均约为330万桶/日，高于2026年前两个月的约280万桶/日和2025年的约260万桶/日。 报告指出，美国主要燃料库存从3月3日的约4.4亿桶降至5月9日的约3.85亿桶，在过去10周内减少了近5500万桶后，库存降至五年来的最低水平。