研究快讯：QSR：第一季度业绩超预期；汉堡王美国业务增长势头强劲

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：综合系统销售额增长6.2%，同店销售额加速增长3.2%，调整后每股收益为0.86美元，同比增长15%，高于市场普遍预期的0.83美元。有机调整后营业收入增长10.7%，使公司业绩超过全年8%的目标。汉堡王美国业务的复苏正在加速，同店销售额增长5.8%，高于市场普遍预期的3.3%，这验证了“重振雄风”（Reclaim the Flame）投资是关键的投资亮点。管理层已恢复股票回购，目前授权回购规模为9.4亿美元，全年目标为5亿美元。我们认为，汉堡王美国业务的持续增长势头将是其估值倍数扩张的主要催化剂，因为这最清晰地证明了公司复苏正在取得成效。国际业务依然是增长引擎，系统销售额增长11.1%，并连续20个季度实现同店销售额正增长。Popeyes美国业务仍构成不利因素，同店销售额下降6.5%；而Tim Hortons尽管营收增长，但利润率却有所下降，这表明其再投资可能具有结构性意义，值得关注。