独立研究机构CFRA向发布了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将META未来12个月的目标股价从804美元下调至750美元，市盈率约为2027年每股收益预期的19倍，低于其长期历史平均水平。我们将2026年每股收益预期从30.68美元调整至29.29美元，并将2027年每股收益预期从36.68美元调整至39.39美元。META公布了强劲的第一季度营收增长（+33%）和第二季度营收预期（+25%），我们认为该公司正在成功找到方法，利用其广告平台的AI投资（其价值优化套件的年化收入超过200亿美元）。然而，我们感到失望的是，管理层未能向投资者清晰阐述其计划如何将高额支出/新产品目标变现。此外，个人AI代理、企业AI订阅（META目前平均每周处理1000万次企业AI对话）以及Muse模型API接口等新的盈利模式，有望在未来三到五年内显著拓展META的收入来源，使其不再仅仅依赖广告。目前META的股价约为我们2027财年预期每股收益的15-16倍，极具吸引力，如果META能够实现增长目标并继续实现广告平台的盈利，则股价还有上涨空间。
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研究快讯：CFRA 将德意志银行股票评级从“持有”下调至“卖出”。
独立研究机构CFRA向发布了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们将评级从“持有”下调至“卖出”，并将12个月目标价从37美元下调至28美元。此调整基于我们对2026年每股收益预测不变，并将目标市盈率从9.1倍下调至7.1倍。市盈率的下调反映了我们此前关于该银行在2026年第一季度业绩公布后已摆脱历史风险状况的论点被推翻。信贷拨备的大幅增加挑战了去风险化的说法，一级资本充足率的下降削弱了资本回报前景，核心业务部门业绩的下滑也证实了该银行在宏观经济环境恶化下的脆弱性。市场的负面反应凸显了对该银行盈利质量及其应对日益严峻挑战能力的信心下降。我们之前认为风险回报状况是平衡的，但现在显然已经严重偏向负面。
$DB
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研究快讯：CFRA维持对Automatic Data Processing, Inc.股票的持有评级。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将ADP未来12个月的目标价下调50美元至235美元，按未来12个月每股收益预期计算，市盈率为20.1倍，低于ADP五年平均预期市盈率28.5倍。我们将2026财年的每股收益预期上调0.06美元至11.05美元，并维持2027财年每股收益预期在11.94美元不变，相应的营收预测分别为218.7亿美元（增长6%）和230.3亿美元（增长5%）。管理层上调多项指标的预期，反映出其对公司商业模式的韧性和客户资金策略的发展前景越来越有信心。 公司将2026财年全年营收增长预期从约6%上调至6%-7%，调整后摊薄每股收益增长预期从9%-10%上调至10%-11%。此外，管理层将调整后息税前利润率扩张预期从50-70个基点上调至70-80个基点，并将美国每位控制权持有者的薪酬预期从持平上调至约1%。这表明公司对就业趋势保持谨慎乐观，同时继续将客户资金投资策略作为主要价值驱动因素。
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研究快讯：CFRA维持对亿滋国际股票的“持有”评级
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将MDLZ的12个月目标价上调1美元至63美元，相当于2027年预期每股收益的19倍，与MDLZ的历史平均预期市盈率一致。我们将2026年每股收益预期上调0.06美元至3.08美元，但将2027年预期下调0.11美元至3.32美元。我们仍然认为巧克力和饼干业务面临一些不利因素，尽管有利的汇率在一定程度上有所帮助。MDLZ强调了通过加大促销活动刺激增长的计划，这可能会提振收入（我们预计2027年收入将加速增长），但同时也可能导致利润率下降。我们注意到，节约成本的措施也有助于缓解部分利润率压力。 MDLZ已对2026年的可可投入成本进行了大部分套期保值，但对2027年的套期保值较少。因此，如果2025年可可价格大幅上涨的趋势没有重现，成本压力有望在2027年缓解，从而提升公司盈利。股票回购也对每股收益有所贡献，值得注意的是，2026年第一季度的股票数量较上年同期减少了1.5%。
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