独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：基于我们对2027财年（截至10月）每股收益16倍的预期，我们将HPE的目标股价从28美元大幅上调至64美元，高于HPE过去三年的平均水平（约9倍），主要受人工智能利好因素的影响。我们将2026财年的每股收益预期上调1.05美元至3.49美元，2027财年的每股收益预期上调1.19美元至4.00美元。第二季度业绩（销售额增长40%，非GAAP每股收益增长108%）远超预期，2026财年的业绩指引（非GAAP每股收益预计为3.40美元，比HPE此前的预期高出42%）也同样如此。鉴于持续的供应限制，我们认为该公司2027财年的初步业绩指引（销售额增长约10%，每股收益增长约14%）尤其令人印象深刻。此外，管理层也指出，尽管平均售价大幅上涨，但第二季度传统服务器销量并未出现明显增长，这表明HPE展现出了持久的定价能力，也印证了其端到端产品（存储、服务器、网络）在去年收购Juniper之后价值的不断提升。人工智能的需求也日益向企业/主权领域扩展，这为HPE 59亿美元的人工智能系统积压订单（同比增长84%）贡献了大部分。
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研究快讯：CFRA维持对芝加哥商品交易所集团股票的买入评级。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们将12个月目标价下调60美元至320美元，基于2027年预期收益24.5倍的远期市盈率，考虑到利润率的改善，该市盈率高于历史平均水平。我们下调目标价反映了日益激烈的竞争。此前，我们预期随着盈利和收入的稳健增长，芝商所（CME）的估值倍数将会上升。然而，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准Kalshi的比特币永续期货交易可能会给传统交易所运营商的估值带来压力，因为投资者担心会有更多此类交易获得批准。如果监管机构将批准范围扩大到其他资产类别和交易产品，传统交易所可能会失去大量市场份额，尤其是在零售交易领域。鉴于芝商所涉足期货和零售业务，我们认为其面临的风险适中。其他可能面临压力的交易所包括 Cboe Global Markets Inc. (CBOE 274 ****)、Nasdaq Inc. (NDAQ 88 *****) 和 Intercontinental Exchange Inc. (ICE 141 ****)，值得注意的是，后两者由于其更侧重于机构客户，因此不太令人担忧。
$CME
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研究快讯：CFRA 将 Cboe Global Markets 股票评级从“强烈买入”下调至“买入”。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： 我们下调了对CBOE的评级，反映了日益激烈的竞争。此前，我们预期CBOE的估值倍数将随着其强劲的盈利和收入增长而持续扩张。然而，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准Kalshi的比特币永续期货交易可能会给传统交易所运营商的估值带来压力，因为投资者担心会有更多类似产品获得批准。如果监管机构将批准范围扩大到其他资产类别和交易产品，传统交易所可能会失去大量市场份额，尤其是在零售交易领域。鉴于CBOE庞大且快速增长的零售业务，我们认为其面临的风险最大。芝加哥商品交易所集团（CME 249 ****）、纳斯达克（NDAQ 88 *****）和洲际交易所（ICE 141 ****）也可能面临压力，但由于它们更侧重于机构客户，因此受到的影响可能较小。我们根据 2027 年预期市盈率 26.6 倍，将 12 个月目标价下调 85 美元至 365 美元，高于同行平均水平 19.6 倍，因为该公司受人工智能颠覆的影响较小，且效率有所提高。
$CBOE
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研究快讯：又一天……又一笔伯克希尔交易
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：伯克希尔哈撒韦公司在2025年未进行股票回购后，于2026年第一季度恢复了股票回购，回购金额为2.34亿美元。截至3月31日，该公司现金储备超过3800亿美元。伯克希尔哈撒韦公司近期完成了几项重大交易，包括向Alphabet的800亿美元股权融资投资100亿美元，以及收购Taylor Morrison（85亿美元）和Oxychem（97亿美元）。我们维持对BRK.B股票的“持有”评级，认为其基本面喜忧参半以及“巴菲特溢价”可能下降会影响我们的预期。投资者对近期并购活动的反应较为平淡，大多数投资者更倾向于增加股票回购。我们估计，伯克希尔哈撒韦公司可从其雄厚的现金储备中拿出800亿至1000亿美元用于收购和股票回购。按当前股价计算，该股的市盈率约为我们2026年运营每股收益预期值的22倍，与过去三年平均预期市盈率23倍大致相符。我们认为，基本面恶化、管理层重大变动带来的不确定性，以及合理的估值，都促使投资者在短期内保持谨慎。
$BRK.B