研究快讯：洛克希德·马丁公司第一季度业绩不及预期，现金流疲软，全年业绩指引维持不变

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：LMT公布2026年第一季度销售额为180亿美元（同比增长0.3%），低于市场预期1.3%。导弹与火控（MFC）和航天（+7%）业务同比增长8%，但被航空（-1%）和旋翼与任务系统（-8%）业务的下滑所抵消。GAAP每股收益为6.44美元，同比下降11.5%，低于市场预期0.25美元，主要原因是F-16和C-130项目利润调整，总额达1.8亿美元。业绩凸显了固定价格合同持续存在的执行风险，但F-35的维护进展以及MFC在高优先级国防系统中的强劲表现起到了一定的抵消作用。尽管第一季度业绩疲软，管理层仍维持全年业绩预期，目标为销售额增长5%，分部营业利润增长25%。经营现金流同比下降84%至2.2亿美元，自由现金流转为负值2.91亿美元，这引发了人们对实现全年65亿至68亿美元业绩预期的担忧。我们认为，第二季度将是关键，届时将决定当前的不利因素是源于时间安排问题，还是更深层次的执行挑战，而这些挑战可能会对业绩预期构成压力。