研究快讯：波音第一季度业绩超预期，交付量增长，现金流接近盈亏平衡。

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：波音公司第一季度业绩显示复苏进展顺利，运营现金流同比增长14亿美元至-2亿美元，营收增长14%至222亿美元（高于市场预期的3.05亿美元），调整后每股收益为-0.20美元，高于去年同期的-0.49美元（高于市场预期的-0.67美元）。波音交付了143架商用飞机（同比增长10%），737飞机的月产量维持在42架，同时787飞机的月产量提升至8架。我们认为波音的运营复苏正在稳步推进，尽管在复苏初期阶段执行风险仍然较高。管理层维持2026年自由现金流10亿至30亿美元的预期不变，剔除历史遗留不利因素后，调整后的年化增长率将达到接近两位数。商用飞机利润率为-6.1%，反映了产能爬坡方面的挑战；要实现正利润，关键在于737和787的月产量能否按计划分别提高至47架和10架。国防业务利润率提升至3.1%，创纪录的850亿美元积压订单为未来几年的发展提供了保障。5760亿美元的商用飞机积压订单以及777X的认证进展将推动营收加速增长，但能否在2028-2029年实现100亿美元的年度自由现金流目标，关键在于交付时间。