摩根士丹利称，油价上涨阻碍美国通胀进程

摩根士丹利表示，油价上涨减缓了美国通胀向美联储2%目标迈进的步伐，并上调了对美联储首选价格指标——核心个人消费支出（PCE）的年底预期。 摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·加彭（Michael Gapen）预计，今年年底核心个人消费支出通胀率将达到3.2%，明年将降至2.7%。这些数字均高于这家华尔街巨头此前预测的3.1%和2.4%。 加彭在周五发送的一份电子邮件报告中表示，预计今年年底整体PCE通胀率将达到3.7%，明年将回落至2.4%。 加彭写道：“通胀更具粘性：它仍在放缓，但速度比以前慢。通胀更具粘性，金融环境趋紧，意味着经济扩张的幅度将有所缩小。” 美联储周三上调政策利率，并暗示今年晚些时候可能再次加息，以期将通胀率降至2%的目标水平。此次加息是美联储三年多来的首次加息。 7月份，年度总体个人消费支出（PCE）通胀率稳定在3.7%，剔除食品和能源价格的核心PCE通胀率也维持在3.3%不变。 由于中东地区冲突升级，本月原油价格上涨，而美国柴油价格上周五创下历史新高。 “如果今年（美伊冲突）无法解决，企业可能会开始将运输和投入成本上涨视为更持久的趋势，”Gapen表示。“因此，我们预计随着时间的推移，这些成本将更广泛地传导至核心价格，尤其是在2027年初，届时许多企业通常会在假期后进行年度价格调整。” 摩根士丹利预计美联储还将两次加息，每次25个基点，分别在12月和3月。德意志银行和麦格理集团也预测，未来六个月左右，利率将累计上调50个基点。 “我们预计2027年全年利率政策将维持在这一水平，只有在通胀率向目标水平取得足够进展后，才会考虑大幅降息，”Gapen表示。“我们的通胀预期可能最早在（2027年第四季度）就足以支持降息，但目前来看，降息的必要性尚未达到。” 摩根士丹利将美国明年经济增长预期从2.6%下调至2.3%，原因是高油价和高利率抑制了消费支出，并收紧了金融环境。 然而，Gapen表示，更新后的预测并不意味着国内潜在需求出现实质性疲软。