惠誉称，转型差距加剧了中国工建设企业信贷分化。

惠誉评级在近期发布的一份报告中指出，中国工程建设企业转型步伐的加快是该行业信用评级差异化加剧的主要驱动因素。 惠誉预计，在传统项目需求疲软的情况下，那些已多元化发展至可再生能源、电力和工业项目的承包商将能够维持其利润率。 与此同时，惠誉表示，依赖住宅建设和传统基础设施的公司可能会面临合同增长放缓、EBITDA快速下降以及杠杆率上升等问题。 惠誉指出，中国建筑股份有限公司（沪港通：601668）等行业领军企业已显著降低了其住宅建设业务占比，从2021年的35%降至去年的约15%。而专注于电力建设的同行企业，如中国电力建设集团有限公司（沪港通：601669）和中国能源建设股份有限公司（港交所：3996，沪港通：601868），则实现了强劲的利润率和EBITDA增长。 惠誉表示，尽管营运资本管理有所改善，但去年高额的资本支出导致大多数发行人的自由现金流（FCF）为负。 该评级机构指出，杠杆率仍然是工程建设公司独立信用状况的一大压力点，持续的负自由现金流对息税折旧摊销前利润（EBITDA）的总杠杆率和净杠杆率都造成了压力。