惠誉评级周四发布评级评论，将百度（HKG:9888）的长期发行人违约评级及其未偿债券评级从“A”下调至“A-”。 评级展望维持稳定，惠誉指出，百度搜索广告业务结构性下滑导致其息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长放缓。 惠誉预计，在人工智能相关业务（尤其是人工智能云基础设施）增长的支撑下，百度的EBITDA将从2025年的220亿元人民币回升至2026-2027年的240亿元至250亿元人民币。 惠誉表示，来自人工智能聊天机器人、短视频和社交媒体平台的竞争进一步加剧了百度搜索业务的变现压力。 搜索结果中人工智能生成的摘要也可能降低点击率，并对传统广告收入造成影响。 惠誉预计该公司将保持净现金头寸，经营现金流将用于资本支出和分红。
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