-- 标普全球能源周五援引交易员的话称，中东冲突将在第二季度支撑冶金煤市场价格，因为冲突扰乱了煤炭供应链并推高了物流成本。 本月以来，由于市场对柴油短缺加剧的担忧日益加剧，冶金煤价格持续走高，这将尤其冲击澳大利亚的矿业运营。 标普能源表示，价格上涨的主要原因是运费上涨。普氏能源数据显示，3月份从澳大利亚东海岸到印度东海岸的巴拿马型散货船平均运费为每吨25.18美元，较2月份的每吨16.76美元上涨了50.2%。 普氏能源数据显示，3月份从澳大利亚东海岸到中国青澳的运费为每吨22.38美元，较2月份的平均每吨15.29美元上涨了46.4%。 交易员们对停火消息反应冷淡，认为中期内缓解供应冲击和推高价格的前景渺茫。 继第一季度潮湿天气之后，这进一步加剧了澳大利亚矿业的压力。 在中东冲突爆发之前，普氏能源资讯（Platts）优质低挥发性硬焦煤价格在第一季度上涨，于2月4日达到澳大利亚离岸价（FOB Australia）252.50美元/吨。 截至3月31日，优质低挥发性硬焦煤评估价格为澳大利亚离岸价（FOB Australia）236.80美元/吨，高于季度初的18.80美元/吨；同期，普氏能源资讯优质低挥发性硬焦煤到岸价（CFR China）从14.50美元/吨上涨至220美元/吨。 标普全球能源表示，由于煤炭可以替代部分终端用户的液化天然气和石油，预计冶金煤价格短期内将维持在高位。 研究报告指出，印度现货需求在经历了第一季度及2025年全年的强劲采购后可能会回落。 据悉，几家此前依赖现货市场采购优质煤炭的印度钢铁厂已于4月初与澳大利亚供应商签署了长期协议。 （市场动态信息来源于与全球市场专业人士的交流。我们认为这些信息来自可靠渠道，但其中可能包含传闻和推测。我们无法保证其准确性。）
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Research
研究快讯：CFRA维持对奥的斯全球公司股票的“持有”评级
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：在第一季度财报发布后，我们将OTIS的12个月目标股价从100美元下调至90美元，市盈率设定为2027年每股收益预期4.58美元的19.6倍（此前预期为4.70美元；2026年每股收益预期从4.25美元上调至4.18美元）。考虑到持续的利润率不利因素何时显现尚不明朗，这一估值较工业机械同行和OTIS五年预期市盈率均有一定程度的折让。由于劳动力和材料成本高于定价成本，第一季度服务利润率令人失望（下降160个基点至23%）。中国市场的疲软态势尚未稳定，但正如之前所述，这部分业务在OTIS的业务组合中所占比例正在缩小，未来影响将较为有限。总体而言，最新季度的情况与上一季度基本相同（中国市场疲软/新设备需求下降），但服务业务（奥的斯整体的核心利润驱动力）的利润率质量面临压力，这令人担忧。尽管公司正在努力提升盈利能力，但我们认为复苏的时间尚不明朗。
$OTIS
Asia Markets
沙特股市本周开盘走高；美伊和平谈判取消
周日，沙特证券交易所综合指数（Tadawul All Share Index）收盘上涨0.11%，投资者正在评估中东冲突的最新进展。 美国总统唐纳德·特朗普在其Truth Social账号上宣布，其特使史蒂夫·威特科夫和贾里德·库什纳的巴基斯坦之行已被取消。这一消息令人们对伊朗和美国近期举行和平谈判的希望变得渺茫。 此外，以色列于4月25日对黎巴嫩发动袭击。此次袭击的目标是真主党，造成黎巴嫩南部四人死亡，并导致一些设施受损。 在国内，拉比格炼油和石化公司（Rabigh Refining and Petrochemical，股票代码：SASE:2380，又名Petro Rabigh）和Thob Al Aseel公司（股票代码：SASE:4012）公布了截至3月31日的三个月财务业绩。Petro Rabigh扭转了第一季度的亏损局面，而Thob Al Aseel则实现了净利润和收入的增长。 Petro Rabigh在报告中表示：“本季度实现净利润，而去年同期则录得净亏损，主要归功于成品油价格走强和销量增长带来的产品利润率提高。” Petro Rabigh股价收盘上涨10%，而Thob Al Aseel股价则小幅下跌1.59%。 与此同时，除周四公布的沙特阿拉伯第一季度GDP增长率初步数据以及3月份的M3货币供应量和私人银行贷款数据外，当地经济数据基本清淡。
$^TASI$SASE:2380$SASE:4012
Research
研究快讯：CFRA维持对United Rentals Inc.股票的持有评级。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：鉴于URI第一季度业绩强劲，我们将12个月目标价从950美元上调至1100美元，该估值相当于我们2027年每股收益预期54.28美元的20.5倍（与之前的预期一致；2026年每股收益预期也与预期一致）。我们认为，鉴于URI在不断扩张的租赁设备行业中日益巩固的市场领导地位，更高的市盈率是合理的。第一季度业绩远超预期，使得URI得以将全年营收预期上调至169亿至174亿美元，调整后EBITDA预期上调至76.25亿至78.75亿美元，并指出公司在旺季到来之际保持了强劲的增长势头。鉴于URI的杠杆率远低于历史水平，我们认为，能够带来收益的并购交易可能成为进一步提高业绩预期的潜在催化剂。利润率压缩一直是URI面临的棘手问题，但第一季度业绩表明定价可能已经好转，随着季度业绩开始回落（此前关税相关的通胀开始抬头），不利因素也开始缓解。尽管我们对利润率仍持谨慎态度，但对企稳迹象感到鼓舞。我们认为，新项目的开展可能会支撑价格走势。
$URI