富国银行投资研究所在一份报告中指出，鉴于企业盈利增长和人工智能领域的蓬勃发展，中东冲突后美国国债收益率的急剧上升不太可能抑制投资者对股票的兴趣。 自2月下旬以来，受通胀上升的影响，美国国债收益率大幅上涨，这可能促使美联储维持利率不变的时间比预期更长，甚至可能加息。10年期国债收益率从2月27日（伊朗战争爆发前一天）的约3.9%升至5月19日的4.69%。 随着收益率上升，借贷成本通常也会上升，这可能会对股市构成压力。 但富国银行投资研究所在周五发给的一份报告中表示，目前的收益率还不足以“扰乱股市”。本周，华尔街主要股指均创下历史新高。 富国银行投资研究所的投资策略分析师托尼·米亚诺写道：“目前，多种因素正在帮助抵消（高利率带来的）压力。企业盈利普遍好于预期，就业市场保持韧性，而对人工智能的热情也持续支撑着许多科技股。” 奥本海默资产管理公司周二表示，标普500指数成分股公司的最新业绩显示，其盈利同比增长约28%，是FactSet在财报季前预期值的两倍多。 除了盈利增长势头和人工智能的蓬勃发展外，人们对美伊达成协议结束冲突的前景也抱有乐观态度。 米亚诺表示：“科技和人工智能相关公司目前在标普500指数中占据很大份额，因此它们的强势表现会对整个指数产生显著影响。我们认为，这些公司中许多对今年的营收增长也抱有强劲预期，这可能有助于缓解借贷成本上升带来的部分拖累。” 富国银行认为，人工智能发展势头放缓或利率出现“更显著”的上涨（例如10年期国债收益率接近5%）都可能引发股市大幅回调。 “利率变动的步伐也至关重要，”米亚诺表示。“近期收益率波动尤为剧烈，剧烈波动会让投资者感到不安。这也会加大企业规划融资和借贷需求的难度，从而可能给股价带来压力。”
相关文章
US Markets
日本4月份失业率降至九个月低点
根据日本政府周五公布的数据，4月份日本失业率从3月份的2.7%降至2.5%。 最新数据显示，失业率低于市场预期，为2025年7月以来的最低水平。 经季节性调整后，4月份就业人数从3月份的6820万人增至6880万人，失业人数则从3月份的190万人降至180万人。 与此同时，日本的关键通胀指标也显示出放缓迹象。 剔除生鲜食品的核心消费者价格指数（CPI）4月份同比上涨1.4%，为四年来最低增速，低于经济学家的预期。 通胀放缓的部分原因是政府采取了包括能源补贴在内的措施来缓解生活成本压力，这可能会使市场对日本央行近期加息的预期变得复杂。 据彭博新闻社报道，NLI研究所经济研究主管斋藤太郎表示：“这些数据为日本央行是否迫切需要尽快加息留下了讨论空间。” 他补充道：“当然，你也可以认为实际利率过低，因此进一步加息是合理的。” 与此同时，日本央行行长上田一夫本周早些时候警告称，不应仅凭近期能源价格飙升就得出简单结论，他表示，通胀影响取决于除油价之外的一系列因素。 上田表示：“各国央行不应孤立地看待油价。同样的油价上涨，会因工资、预期、需求和汇率的不同而产生截然不同的影响。” 尽管政策制定者越来越关注中东紧张局势导致的原油价格上涨及其对通胀的潜在影响，但上田并未透露央行下一步政策行动的时机。 据彭博社报道，木村太郎表示：“展望未来，油价上涨可能会波及众多领域，令日本央行对通胀过高保持警惕。我们仍然预计日本央行将在6月份将政策利率上调至1%。”
Nikkei 225
US Markets
信达生物与辉瑞达成价值高达105亿美元的肿瘤业务交易
中国生物制药公司信达生物（港交所代码：1801）与总部位于纽约的制药巨头辉瑞公司达成一项肿瘤药物授权协议，该协议价值可能高达105亿美元。 根据周四发布的联合声明，信达生物将获得6.5亿美元的首付款，并有资格获得高达98.5亿美元的研发、监管和商业里程碑付款。 该公司还有权从每款获批产品的净销售额中获得高达两位数的特许权使用费。 根据声明，该协议涵盖信达生物研发管线中的12个早期和全新癌症药物项目，包括具有新型有效载荷的抗体药物偶联物（ADC）和具有免疫激活特性的多特异性抗体。 这12个项目中，8个源自信达生物的早期研发项目，其余4个是辉瑞提出的研发项目。 根据协议条款，在辉瑞接手全球开发之前，信达生物将开展这些项目的I期临床试验。 “这项协议汇集了辉瑞和信达生物在业界的顶尖专长，旨在在全球范围内推进新型抗癌药物的研发，造福患者。”信达生物首席研发官（肿瘤产品线）周辉博士表示。 “通过整合两家公司的互补资源，我们可以更快、更有效地推进早期肿瘤产品线的开发，从而更高效地为全球患者带来创新疗法。” 对于信达生物而言，该协议进一步巩固了其在生物制药市场的地位。该公司表示，目前已上市18款产品，5个在研项目处于III期或关键性临床试验阶段，另有14个分子处于早期临床阶段。 该公司已与超过30家全球医疗保健公司建立了合作关系，其中包括礼来、罗氏、武田、赛诺菲、Incyte、LG化学（KRX:051910）和MD安德森癌症中心。 辉瑞首席肿瘤官杰夫·莱戈斯表示：“此次合作将两个高度互补的创新引擎汇聚一堂，共同致力于更快地推进研发，走得更远，为翘首以盼的患者提供真正具有变革意义的药物。” 与辉瑞的这项交易尚需获得监管部门的批准。 继2025年12月与日本武田制药（TYO:4502）达成许可和合作协议后，此次协议标志着信达生物与跨国制药公司达成的最新一项价值数十亿美元的许可协议。 作为该协议的一部分，信达生物将两款后期抗癌候选药物IBI363和IBI343的许可权授予武田，并授予其早期候选药物IBI3001的选择权。该协议包括约12亿美元的预付款。 根据协议，信达生物还以每股112.56港元的价格向武田制药发行约690万股新股。这些新股约占信达生物扩大后股本的0.4%，净收益约7.77亿港元。 周五早盘，信达生物的股价在香港上涨了6%。
HKG:1801KRX:051910TYO:4502
US Markets
小鹏汽车第一季度亏损几乎翻了三倍，交付量因“季节性放缓”下滑33%。
小鹏汽车（HKG:9868）2026年第一季度亏损较上年同期扩大，原因是该公司称受“季节性淡季”影响，车辆交付量大幅下滑。 总部位于中国广东的小鹏汽车周四盘后发布新闻稿称，截至2026年第一季度，公司净亏损达17.8亿元人民币，较上年同期的6.64亿元人民币净亏损几乎翻了三倍。 截至3月31日的第一季度，每股亏损从上年同期的0.35元人民币飙升至0.93元人民币。 总营收同比下降17.6%至130.3亿元人民币，其中汽车销售收入同比暴跌23.5%至110亿元人民币。 第一季度，小鹏汽车交付量为62,682辆，较2025年第一季度的94,008辆下降33%。 “即使在市场低迷时期，我们的关注点也不仅仅局限于规模，”小鹏汽车联合创始人、董事长兼首席执行官何小鹏在财报电话会议上对分析师表示。 小鹏汽车表示，尽管出现亏损，但毛利率从去年同期的15.6%提升至20.6%，整车毛利率也从10.5%小幅上升至12.1%，这主要得益于成本削减和产品组合的优化。 展望未来，小鹏汽车预计第二季度将出现复苏，交付量预计同比增长至多2.73%，达到至多10.6万辆，环比增长至多69%。 营收预计同比增长至多13.8%，达到至多208亿元人民币。 “从GX开始，我们计划在未来六个月内推出并交付四款全新SUV车型。这些车型从一开始就被定义为全球车型。”他表示。 小鹏汽车于5月20日发布了GX车型。该公司在微博上表示，该车型在发布后的12小时内就获得了24,863辆的订单。 “我相信小鹏汽车正进入公司历史上最强劲的交付增长阶段。”他补充道。 德意志银行分析师王斌本周在给客户的报告中指出，GX极具竞争力的定价策略将推动小鹏汽车5月份的订单量达到5万辆。 与此同时，第一季度也标志着小鹏汽车的转型。 “我们正式将公司中文名称由小鹏汽车更改为小鹏集团，这体现了小鹏汽车从一家智能电动汽车公司向一家实体人工智能公司的转型。”他告诉分析师。 小鹏汽车表示，第一季度“服务及其他”收入同比增长41%至20.3亿元人民币，主要得益于技术研发服务及零部件销售收入的增长。 何先生表示：“在这个关键时刻，我们选择坚定押注实体人工智能，加大人工智能研发投入。我相信，实体人工智能应用代表着未来十年全球最重要的战略机遇之一。” 他还暗示，小鹏汽车将实现“无人驾驶出租车和人形机器人”的量产，并围绕这些产品构建商业生态系统。
HKG:9868