名创优品（港交所代码：9896）公布第一季度利润大幅增长，主要得益于中国市场的强劲需求、海外业务扩张以及投资收益的推动。 根据周二收盘后向香港交易所提交的文件，截至3月31日的第一季度，归属于股东权益的利润从去年同期的4.163亿元人民币增长至12.5亿元人民币，增幅达三倍。 每股收益从去年同期的0.34元人民币增至1.02元人民币，营收也从44.3亿元人民币增长近29%，达到56.9亿元人民币。 强劲的业绩主要得益于中国市场的持续增长势头。名创优品创始人兼首席执行官叶国富表示，这是名创优品连续第五个季度实现加速增长。 “名创优品中国大陆2026年第一季度营收同比增长29.6%，自2025年第一季度以来连续第五个季度实现加速增长，这主要得益于同店销售额再次实现高个位数增长，”叶先生表示。 与此同时，海外市场依然是主要的增长引擎，营收增长21.9%，同店销售额也实现了低个位数增长。在收藏玩具市场需求持续旺盛的推动下，Top Toy营收飙升51.4%至5.145亿元人民币。 该品牌与宝玛国际（HKG:9992）存在竞争关系，已于3月下旬重新提交了在香港联交所主板上市的申请。 为反映其加速的全球扩张，截至3月31日，名创优品门店总数增至8,565家，较上年同期增加797家，其中过去12个月新增门店中，海外市场占比超过一半。 杰富瑞分析师表示，尽管经调整后的净利润因销售成本上升、海外扩张支出以及外汇损失而低于市场预期，但销售额仍超出市场预期。 财报显示，剔除外汇影响后，经调整后的净利润同比增长8%，从上年同期的5.856亿元人民币增至6.331亿元人民币。 杰富瑞分析师在致客户的报告中指出：“随着北美和欧洲门店数量的增加，租金和员工费用率的上升是必然的。” 展望未来，分析师表示，鉴于加盟商的强劲需求和门店业绩的提升，名创优品计划今年将现有门店改造或开设400至500家大型门店。 与此同时，名创优品正在加速推进其在包括美国、印尼和墨西哥在内的市场的大型门店海外战略。 分析师补充道，该公司在美国的广场式门店已实现了超过30%的单店营业利润率。 此外，叶先生表示，公司将在2026年下半年继续扩大全球布局，并强化其以知识产权为驱动的零售战略。 “进入2026年下半年，我们将继续深化全球化和知识产权战略，通过持续优化产品组合、升级和拓展门店网络，以及运用多维知识产权矩阵，推动高质量增长。”叶先生说道。
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小米第一季度利润暴跌57%，主要受零部件成本上涨影响；启动200亿港元股票回购计划
小米（HKG:1810）公布第一季度利润大幅下滑，主要原因是内存和零部件价格飙升以及智能手机出货量疲软拖累了其盈利。 根据周二在香港联交所提交的盘后公告，截至3月31日的第一季度，小米净利润同比暴跌56.5%，至47.3亿元人民币，而去年同期为108.9亿元人民币。 每股收益也从0.42元人民币下滑至0.18元人民币。 这家总部位于北京的科技公司第一季度营收同比下滑10.9%，至991.4亿元人民币，而2025年第一季度为1112.9亿元人民币。 该公司将利润下滑归因于智能手机出货量下降、中国物联网产品国家补贴减少以及行业竞争加剧。 小米合伙人兼总裁陆兆辉在公司财报电话会议上表示：“展望未来五年，短期内我们将面临成本、需求和竞争三重周期的挑战。” 小米第一季度智能手机出货量同比下降19.2%至3380万部，小米将此归因于产品组合的优化以及中低端智能手机出货量的减少。 然而，小米援引市场研究公司Omdia的数据称，其连续第23个季度保持全球第三大智能手机厂商的地位。 陆兆辉补充道：“我们积极控制了中低端产品的出货量和渠道库存。虽然智能手机出货量有所下降，但我们的平均售价却创下了历史新高。” 陆兆辉形容内存成本上涨的周期“非常长”。 “就成本上涨，尤其是智能手机的成本而言，这是一个巨大的挑战。而且，这还远未结束。这是一个漫长的周期。我认为我们必须在第三季度展望2027年和2028年，”卢先生告诉分析师。 杰富瑞分析师周一在一份致客户的报告中表示：“我们认为，由于基数很高（受2025年第一季度开始的全国性政府补贴推动）以及家电需求疲软，2026年AIoT将面临超出预期的阻力。” “考虑到成本确认存在一个季度的滞后，以及智能手机价格上涨从2026年第一季度末开始，内存成本大幅上涨的影响将在未来几个季度扩大。” 受零部件成本上涨的影响，该公司智能手机业务的毛利率从去年的12.4%下降至10.1%。 陆正表示，10.1%的利润率“反映了我们自身能力带来的运营韧性”。 智能手机销售收入从去年同期的506亿元人民币下降至443亿元人民币。 杰富瑞分析师补充道：“我们的行业调查显示，小米中国智能手机销量在4月份同比下降约30%，而2026年第一季度的降幅为17%。根据我们自上而下的预测框架，我们预测小米智能手机销量在2026年3月将下降55%。” 此外，小米物联网和生活方式产品业务的收入从323亿元人民币下滑至247亿元人民币。陆正表示，收入下滑是由于去年国家补贴基数较高所致。 小米智能电动汽车、人工智能及其他新业务的营收从去年同期的186亿元人民币增至199亿元人民币。该公司第一季度交付了80,856辆汽车，同比增长6%。 然而，由于该业务板块录得31亿元人民币的运营亏损，其毛利率从去年的23.2%下降至20.1%。 此外，小米周二宣布了一项新的场内股票回购计划，承诺在未来12个月内回购至多200亿港元的股票。 小米副总裁兼首席财务官林安基在公司财报电话会议上表示：“自2026年初以来，我们的股票回购金额已达约84亿港元，超过了上年全年的回购总额，这体现了公司对自身长期发展的信心。”
$HKG:1810
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纳斯达克和标普500指数创下新高，美光科技推动科技股上涨
周二，纳斯达克综合指数和标普500指数均创下新高，科技板块在美光科技（MU）的带动下大幅上涨，而道琼斯工业平均指数则从历史高位回落。 纳斯达克综合指数上涨1.2%，收于26,656.2点；标普500指数上涨0.6%，收于7,519.3点，两者均创下收盘新高。道琼斯工业平均指数下跌0.2%，收于50,461.7点，此前该指数在前一交易日创下历史新高。 11个板块中有6个板块收涨，其中科技板块领涨，涨幅达1.7%，而能源板块跌幅最大。 美国股市周一因阵亡将士纪念日休市。 美光科技(Micron)股价飙升19%，成为标普500指数中表现最佳的股票。此前，瑞银证券(UBS Securities)将这家半导体制造商的目标股价从535美元上调至1625美元。 美光科技的市值首次突破1万亿美元大关。 瑞银周二表示，美光科技在存储器行业的长期合作协议将进一步提升其估值。 安森美半导体(ON)股价上涨9%，成为标普500指数中涨幅第二大的股票。西部数据(WDC)股价上涨8.3%，也是该指数中涨幅最大的股票之一。 奥本海默资产管理公司(Oppenheimer Asset Management)在一份报告中指出，标普500指数成分股中约95%的公司已公布了最新季度的财务业绩，盈利同比增长约28%，营收增长11.1%。 在财报季到来之前，据券商FactSet预测，预期盈利同比增长12.6%。 奥本海默资产管理公司首席投资策略师约翰·斯托尔茨弗斯表示：“（第一季度）财报季仍在进行中，许多公司公布了强劲的业绩和积极的业绩指引。在我们看来，牛市仍在持续，并且还有上涨空间，因此空头、怀疑者和紧张的投资者得以获利了结，而无需担心错过机会。” 好市多（Costco Wholesale，股票代码：COST）、Marvell Technology（股票代码：MRVL）、Salesforce（股票代码：CRM）和戴尔科技（Dell Technologies，股票代码：DELL）预计将于本周公布业绩。 周二下午晚些时候，西德克萨斯中质原油价格下跌3%，至每桶93.72美元，而布伦特原油价格上涨3.6%，至每桶99.63美元。 据美国有线电视新闻网（CNN）周二报道，伊朗伊斯兰革命卫队表示，伊朗有权对美国任何违反停火协议的行为作出回应。报道还称，此前，美军对霍尔木兹海峡附近的伊朗导弹发射场和船只进行了打击，美军称之为“自卫打击”。 美国总统唐纳德·特朗普周一表示，与伊朗的谈判“进展顺利”，但他鼓励包括沙特阿拉伯和巴基斯坦在内的国家加入旨在与以色列实现外交关系正常化的《亚伯拉罕协议》。 D.A.戴维森周二在一份报告中表示：“尽管与伊朗的冲突持续仍是市场持续上涨的最大风险，但我们认为，市场已做好准备，迎接和平谈判取得更多进展以及霍尔木兹海峡重新开放。” 美国国债收益率走低，10年期国债收益率下跌6.6个基点至4.5%，2年期国债收益率下跌7.7个基点至4.06%。 盛宝银行周二在一份报告中表示：“投资者仍然关注能源市场能否企稳，以及油价上涨是否会再次推高通胀预期和债券收益率。” 埃尔比特系统公司（ESLT）第一季度业绩同比增长，该公司表示，其订单积压超过300亿美元，这主要得益于以色列国防部在持续的地区冲突中需求激增。该公司在美国上市的股票上涨了11%。 汽车零部件零售商AutoZone（AZO）股价暴跌9%，成为标普500指数中跌幅最大的股票。此前，该公司公布的第三财季盈利超出市场预期，但营收不及预期。 经济新闻方面，美国经济咨商局周二公布的一项调查显示，由于中东冲突已持续近三个月，通胀担忧加剧，5月份美国消费者信心有所下降。 另据标普全球（SPGI）旗下标普道琼斯指数公司周二表示，3月份美国房价年增长率放缓，20个主要市场中超过半数出现下跌。 黄金价格最新下跌0.3%，至每盎司4508.30美元；白银价格上涨1.5%，至每盎司77.35美元。
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瑞银称，美光有望从“增强型”长期交易中受益
瑞银证券周二表示，随着半导体制造商美光科技（MU）市值首次突破1万亿美元大关，其估值有望因与内存行业的长期协议而进一步提升。 瑞银分析师（包括Timothy Arcuri）指出，与以往基于销量的承购协议相比，新的“增强型”长期协议包含更长的期限、固定的销量承诺和部分固定的价格。 瑞银表示，这些长期协议预计将覆盖2027年内存行业双倍数据速率（DDR）出货量的20%至30%。瑞银还表示，超大规模数据中心运营商已通过这些协议获得了约60%至70%的服务器DDR5内存销量。 “我们相信，随着人工智能给整个存储器行业带来的结构性变革细节的不断披露，市场将开始给予美光科技（MU）股票一个更为‘正常’的估值倍数，MU的估值也将继续上调，”阿库里写道。“这些协议将使美光科技能够用部分短期收入换取更清晰的需求前景和更平稳的盈利增长。” 雅虎财经数据显示，周二下午交易时段，美光科技股价上涨21%，市值突破1万亿美元大关。该股今年以来的估值已增长超过两倍。 瑞银将美光科技的目标股价从535美元上调至1625美元，并重申了其“买入”评级。 瑞银将美光科技2027财年的每股收益预期从133美元上调至155美元，2028财年的每股收益预期从122美元上调至167美元。该券商预计，美光科技在2027年至2029年间将产生超过4000亿美元的自由现金流。 “考虑到投资者通常会青睐那些具有持久性和可见性的股票，我们认为美光科技2029财年的每股收益将保持在100美元以上，这证明了该公司正在经历持久的结构性变革，这将支持其估值倍数向更宽泛的方向发展。”阿库里表示。Price: $907.84, Change: $+156.84, Percent Change: +20.88%
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