加拿大皇家银行(RBC)认为清洁能源需求强劲，并警告称关税和成本将面临压力

-- 加拿大皇家银行资本市场策略师在周五的一份报告中指出，清洁能源股今年迄今已上涨约8.5%，强劲的需求支撑了其高估值，尽管面临政策和地缘政治风险。 报告称，过去三个月，该板块也上涨了约5%，持续的需求和重大政策转变风险的降低提振了投资者信心。 加拿大皇家银行预计，第一季度盈利将反映出持续强劲的需求和积极的订单趋势，但鉴于市场预期已经很高，盈利惊喜可能有限。 加拿大皇家银行表示，关税的不确定性和伊朗冲突正在影响着该行业的关键讨论，包括更高的运费驱动成本压力、税收抵免市场的不确定性以及潜在的需求影响。 宏观经济环境依然有利，这主要得益于数据中心需求的增长、天然气发电交付周期的延长以及太阳能项目积压订单的增加（同比增长约4%）。 报告指出，税收抵免市场仍是关注的焦点，此前的不确定性导致2025年底市场活动放缓，但预计随着市场明朗化程度的提高，价格将在2026年逐步回升。 然而，加拿大皇家银行补充道，对外国实体限制的持续担忧以及投资者风险偏好较低，可能会对住宅太阳能定价和融资模式构成压力。 油价上涨也带来了成本压力，自2025年底以来，美国卡车运输费率上涨了约35%，这可能会影响利润率，尤其是对那些运输业务占比较高的公司而言。 报告称，货运成本可能对某些公司构成更大的负担，一些公司的货运收入约占总收入的9%至10%，而另一些公司则仅占3%至4%。 在欧洲，化石燃料价格高企以及与伊朗局势相关的能源安全担忧可能会加速可再生能源的普及。此前，太阳能装机容量已在2020年至2023年间增长了两倍。 加拿大皇家银行（RBC）表示，政策发展仍然至关重要，即将出台的太阳能进口关税决定以及潜在的新贸易措施预计将影响供应链和定价。 报告指出，多晶硅的调查也可能影响成本，因为中国约占全球供应量的95%，且价格远低于其他地区。 尽管存在这些不确定性，但估值依然强劲，并得到持续订单的支撑。不过，加拿大皇家银行表示，高油价可能会对一些制造商构成越来越大的阻力。