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EMEA石油最新情報：米イラン合意の進展と制裁免除を受け、原油価格が下落

月曜日の時間外取引で、EMEA原油先物価格は下落した。これは、米国とイラン当局者が和平交渉の進展を強調し、米国がイランのエネルギー輸出に対する制裁を8月末まで免除したことを受けたものだ。 ブレント原油先物は3.6%下落し、1バレル77.66ドルとなった。ムルバン原油先物も4.3%下落し、1バレル70.80ドルとなった。 EBW AnalyticsGroupのストラテジストは、8月渡しのブレント原油は今後7～10日間で1バレル75.50ドルから83.50ドルのレンジで推移し、目標価格は77.50ドルになると予想している。 アナリストらは、9月までに価格は67.50ドルから79.50ドルのレンジに落ち着く可能性があると予測しており、11月渡しの契約価格は73.50ドルを目標として下落していくと見ている。 米国財務省は月曜日、中東紛争終結に向けた合意の一環として、イラン産原油および燃料の販売を承認したと発表した。 財務省は、イランが8月21日までエネルギー製品を販売し、米ドルで支払いを行うことを許可する60日間のライセンスを発行した。この免除措置により、イラン産原油およびその他の石油化学製品・石油製品の米国への輸入も認められる。 スコット・ベッセント米財務長官は、Xへの投稿で「スイスで継続中の実りある協議に沿って、イランはホルムズ海峡における自由かつ開かれた航行と、国際原子力機関（IAEA）の査察官の入国を許可することに合意した」と述べた。 同日、ジョン・D・バンス副大統領は、イランの「脅迫」や「不満」にもかかわらず、米イラン間の協議は「大きな進展」を遂げたと述べたと報じられている。 「確かに、多少の脅迫や不満はあったが、最終的には協議は継続され、大きな進展があった」と、バンス氏はスイスのブルゲンシュトックで行われた記者会見で述べた。 これに先立ち、イラン当局は協議が「大きな進展」をもたらしたと発表した。イランのアッバス・アラグチ外相は、テヘランが石油・石油化学製品の輸出に対する制裁免除、港湾封鎖の解除、凍結資産の一部解放を確保したことを挙げ、協議は「大きな進展」をもたらしたと述べた。 サクソバンクのストラテジストは、市場はホルムズ海峡の最終的な再開と、ペルシャ湾に滞留している数百万バレルの原油の解放という見通しを依然として織り込んでいると指摘した。 一方、最新の船舶データによると、6月19日から21日の期間、ホルムズ海峡を通過する石油・液化天然ガスタンカーの航行量は増加傾向にあるものの、規制が部分的に緩和されたにもかかわらず、全体の航行量は依然として紛争前の水準を下回っている。 MUFGのリサーチアナリスト、キム・スジン氏は、クウェートやADNOCを含む産油国は、ホルムズ海峡の全面的な再開によって滞留していた大量の原油が放出されると予想されるため、すでに輸出量の増加に向けた準備を開始していると述べた。 Kplerによると、この戦略的に重要な水路を通過する船舶は合計71隻確認され、土曜日には35隻が通過し、活動がピークに達した。 データ分析会社Kplerは、商業航行が再開され、自動識別システム（AIS）トランスポンダーの作動頻度が最近の混乱時よりも高くなっていることから、運航会社の信頼が回復していることを示していると述べた。

EBWによると、米イラン合意後の供給急増に市場が備え、原油価格は下落した。

EBWアナリティクスのストラテジストは月曜日のレポートで、トレーダーが中東の地政学的リスクから世界的な供給増加の見通しへと注目を移したことを受け、原油価格は3カ月ぶりの安値に下落したと述べ、市場は深刻な供給逼迫から供給過剰へと転じる可能性があると指摘した。 米国とイランがホルムズ海峡再開への期待を高める覚書に署名したことを受け、7月渡しのWTI原油先物価格は金曜日に1バレル73.58ドルまで下落した。 EBWのアナリストは、イランが週末にホルムズ海峡封鎖の脅威を改めて表明したにもかかわらず、土曜日には1日あたり1700万バレルを超える原油がこの戦略的に重要な海峡を通過したと述べた。 同コンサルティング会社は、特に米国とイランの外交的進展が続く場合、市場は供給増加が需要を上回るシナリオをますます織り込みつつあると指摘した。 8月渡しのブレント原油は、今後7～10日間で1バレル当たり75.50ドルから83.50ドルのレンジで推移し、目標価格は77.50ドルになると予想されている。 EBWは、価格は9月までに1バレル当たり67.50ドルから79.50ドルのレンジに落ち着く可能性がある一方、11月渡し契約は73.50ドルの目標価格に向けて下落すると予測している。 EBWは、市場は「供給の急増」を予想していると述べ、国際エネルギー機関（IEA）の予測を引用した。IEAの予測では、世界の原油生産量は2027年までに日量800万バレル増加する可能性があるのに対し、需要の伸びは日量200万バレルにとどまるとしている。 海峡を経由するタンカーの航行量は依然として紛争前の水準を約15%下回っているものの、代替供給ルートの出現とアジアの需要の低迷が需給バランスの緩和に貢献している。 サウジアラビアの東西パイプライン、中国の輸入量減少、戦略石油備蓄の放出により、供給可能な原油量が増加しており、今夏後半には在庫が回復する可能性が高まっている。 しかしながら、現物市場は短期的には依然として逼迫している。米エネルギー情報局（EIA）の最新報告によると、米国の原油在庫は830万バレル減少した。国際エネルギー機関（IEA）は、5月の世界の原油在庫が1億4300万バレル減少したと推定しており、これは日量換算で460万バレルに相当する。 一方、天然ガス市場は異なる動きを見せている。 米国の天然ガス価格は、先週7月限月が一時100万英国熱量単位（MMBtu）あたり3.017ドルまで下落した後、液化天然ガス（LNG）の原料ガス需要の堅調さ、強気な在庫報告、そして7月上旬の温暖化予想に支えられ、反発した。 7月限天然ガスは金曜日に1MMBtuあたり3.233ドルで取引を終え、前週比3.6%上昇した。 EBWは、今後7～10日間の価格は平均で約3.24ドル/MMBtuになると予測しており、市場は下落前にさらに上昇を試みる可能性が高いとしています。 8月限の契約価格は平均3.12ドル/MMBtuになると予想されていますが、9月限の価格は2.86ドル/MMBtu前後まで下落する可能性があります。 EBWのアナリストは、生産量が2カ月ぶりの高水準に達していることから、最近の価格上昇は一時的なものに終わる可能性があると指摘しています。 貯蔵量は、年間で610億立方フィートの不足となっているにもかかわらず、5年平均を1400億立方フィート上回っており、秋に向けてファンダメンタルズが弱いことを示しています。 炭化水素以外にも、EBWのアナリストは、米国の電力規制の変更が電力市場を再編していると指摘しています。 アナリストによると、連邦エネルギー規制委員会（FERC）が大規模負荷の相互接続を促進するために出した命令は、データセンターやその他のエネルギー集約型産業における自家発電および送電への投資を加速させると予測されています。

米イラン協議の進展とレバノン紛争の緩和を受け、原油価格は下落したとTPHが発表

TPHエナジー・リサーチのアナリスト、マット・ポルティージョ氏は月曜日のレポートで、米国とイランの外交的進展が当面の供給懸念を緩和したことを受け、ブレント原油が6月12日以降約9％下落し、1バレルあたり約79ドルとなったことで、原油価格は軟化したと述べた。 米国とイランは先週、覚書に署名し、日曜日にスイスで最初の協議を行った。 協議では最終合意に向けたロードマップが作成され、今週も技術的な協議が継続される予定だ。イスラエルがレバノンでの攻撃作戦を完了したとの報道も市場を安心させた。 しかし、依然として大きなリスクが残っている。イスラエルはレバノン国内で防衛態勢を維持する意向を示しており、また、以前の軍事攻撃を受けてイランはホルムズ海峡の少なくとも自国側を封鎖した。 さらに、ドナルド・トランプ米大統領が、ヒズボラが仲介による停戦合意を遵守しない場合、米国はイランを攻撃する可能性があると警告したことを受け、テヘランは4カ国協議への直接参加を停止し、仲介役のパキスタンとカタールを通じて協議を行っている。イランは、最新の交渉で核開発計画は議論されなかったと述べている。協議は、レバノン紛争の終結、石油輸出制裁の免除、凍結資産の一部解除など、技術協議開始のためのテヘラン側の前提条件に焦点を当てた。 イラン当局者によると、後者2つの措置は間もなく「実施段階」に入る見込みだという。 レバノン停戦は、外交プロセスにおける最初の大きな試金石であり、両国は緊張緩和を図るため、緊張緩和委員会を設置した。 エネルギー市場にとって、ホルムズ海峡の正常な航行再開は依然として重要な課題である。たとえ航行が再開されたとしても、イランが提案する枠組みは運航を複雑化させる可能性がある。 イランのペルシャ湾海峡管理局は、船舶に対し、48時間前までに許可を取得し承認を得ることを義務付けている。 また、この許可制度は、覚書で定められた60日間の期間が終了した後、将来の交通料金の算定根拠となる可能性もある。

イラクはホルムズ海峡の制約と7月のパイプライン期限という二重の石油輸出脅威に直面している、とボルテクサ社が発表

イラクの石油輸出問題は深刻化しており、海上輸送による輸出量は日量わずか26万バレルにまで落ち込み、主要なパイプライン協定も来月期限を迎える、とボルテクサは月曜日のレポートで述べた。 ボルテクサによると、イラクはホルムズ海峡の規制によって南部からの輸送が阻害され、キルクーク・ジェイハン間のパイプライン協定が7月27日の期限を迎えるという、2つの大きな輸出課題に直面している。 ボルテクサによれば、イラクの海上輸送による原油・コンデンセート輸出量は5月に過去最低の26万バレル/日にまで落ち込んだ。これは2025年の平均輸出量のわずか8%に過ぎず、4月からは14万5000バレル/日減少した。 他の湾岸産油国は、この混乱にうまく対処した。サウジアラビアは2025年の平均輸出量の57%を維持し、UAEは代替輸出ルートを利用することで82%を維持した、とレポートは述べている。 イラクの原油生産量は4月に日量150万バレルまで落ち込み、過去10年間で最低水準となった。石油輸出国機構（OPEC）のデータによると、混乱前の1月と2月の平均生産量は日量410万バレルだった。 ボルテクサによると、5月の生産量は日量約180万バレルまで回復し、一部の油田が増産したことで前月比約20%増加した。 生産量と輸出量の差は急激に拡大している。イラクは通常、2025年には輸出量より日量約38万バレル多く生産していたが、3月から5月にかけてその差は約130万バレルにまで広がった。 カルバラ製油所を含む複数の製油所が2月にフル稼働に達したことを受け、イラクは精製活動を活発化させた。報告書によると、バスラとキルクークでも新たな精製施設が稼働を開始した。 製油所の近代化は、2025年に平均7万2000バレル/日に達したイラクの精製燃料輸入量を削減することを目的としていた。しかし、Vortexaによると、製油所の需要増加だけでは、生産量と輸出量の大きな差を完全に説明することはできない。 報告されている生産量に基づくと、イラクは3月から5月にかけて約4600万バレルから5500万バレルの原油を貯蔵量に加えるはずだった。しかし実際には、この期間に陸上原油在庫は210万バレル減少したとVortexaは指摘している。 在庫の減少は、イラクが公式データよりも多くの生産を停止した可能性を示唆している。夏を前に発電用の原油使用量が増加したことも、輸出可能量を減少させた可能性がある。 一方、Vortexaによると、イラクは日量160万バレルのキルクーク・ジェイハン・パイプラインについても不確実性に直面している。トルコは2025年7月に、7月27日に期限を迎える同パイプライン協定の破棄を通告した。 このルートを通じた輸出は、トルコがイラクに14億7000万ドルを支払うよう命じた仲裁裁定を受けて、2023年4月に停止した。輸出は2023年10月に再開され、2025年10月から2026年2月までの平均輸出量は日量22万バレルだった。 イラクは、SOMOが4月に国境を越えるトラック輸送契約を締結した後、シリア経由の原油輸出を増やしている。6月初旬には、毎日約500～700台のタンカートラックがシリアに越境し、6月14日までの4週間でバニヤスから日量約13万バレルの輸出を支えた、と報告書は付け加えている。 イラクは、ホルムズ海峡とキルクーク・ジェイハン回廊に代わるルートとして、2024年に承認された日量250万バレル、全長700キロメートルのバスラ・ハディサ・パイプラインの建設を進めている。ボルテクサ社によると、この航路はイラク南部の油田とトルコ、シリア、ヨルダンの輸出ターミナルを結び、国内の製油所にも原油を供給する予定だという。 ホルムズ海峡を通過するタンカーの航行量はここ数週間で改善しており、6月14日までの4週間でイラク発の通過数は20%以上増加した。通過総数に占めるイラクの割合も、5月中旬の9%から40%に回復した。 ボルテクサ社によると、イラクの6月と7月の輸出見通しはホルムズ海峡の航行量に大きく左右される一方、7月27日までにキルクーク・ジェイハン協定が更新されなければ、シリア経由のトラック輸送ルートへの依存度が高まり、バスラ・ハディサ・パイプライン計画が加速する可能性があるという。

ウッド・マッケンジーによると、米イラン合意でホルムズ海峡再開への期待が高まる中、原油価格の高騰は勢いを失った。

ウッド・マッケンジーのストラテジストは月曜日のレポートで、ホルムズ海峡の閉鎖によって引き起こされた原油価格の高騰は、米国とイランの間で暫定合意が成立し、戦略的に重要なこの海峡が間もなく再開されるとの期待が高まったことを受けて、ほぼ解消されたと述べた。 長期にわたる供給途絶への懸念から急騰していたブレント原油は、ワシントンとテヘランの間で覚書が締結されたことを受け、市場が比較的穏やかな結果を織り込んだことで、ここ数週間で下落している。 「ブレント原油は3ヶ月足らずで急騰し、そして元に戻った」とアナリストらは述べている。 先週署名されたこの合意は、今後60日間の交渉の枠組みを定め、世界の石油消費量の約5分の1が通過するホルムズ海峡の再開に向けた双方の約束を含んでいる。 「閉鎖が長期化すれば、今後数ヶ月で原油価格は1バレル150ドルを突破する急騰を見せるだろう。再開の見通しが、そのバブルを崩壊させた」と、ウッド・マッケンジーのアナリスト、アラン・ゲルダ―氏とアンドリュー・ハーボーン氏は述べ、投資家のブレント原油価格上昇への期待が、6月16日までの4週間で5年ぶりの高水準から約80%減少したことを指摘した。 価格の下落は、市場に供給される原油量がまだほとんど増えていないにもかかわらず起こっている。ウッド・マッケンジーの最新データによると、ホルムズ海峡を通過する船舶数は依然として戦前の水準を大きく下回っているものの、6月18日には1日あたり35隻に増加した。 しかし、交渉は依然として不確実性に満ちている。米国はホルムズ海峡が2～4週間以内に再開されることを期待している一方、イラン国営メディアは、テヘランが設定した条件の下で航行が再開されると報じている。 ウッド・マッケンジーのアナリストは、協議は延長されるか、あるいは決裂する可能性もあると述べ、今後の輸送協定は紛争以前の無制限な輸送とは異なるものになる可能性があると指摘した。 同コンサルティング会社は、石油市場の逼迫したファンダメンタルズが、両国を交渉のテーブルに着かせる上で重要な役割を果たしたと述べた。日量1100万バレル以上の原油生産と日量300万バレルの精製能力が混乱し、商業在庫と戦略備蓄の大幅な取り崩しを余儀なくされた。 オクラホマ州クッシングの原油輸送拠点における米国の原油在庫は、操業最低水準に近づいており、トランプ大統領は6月15日、混乱が続けば戦略備蓄が数週間以内に枯渇する可能性があると認めた。 ウッド・マッケンジーは、閉鎖が長期化すれば、ブレント原油価格は1バレル150ドルを超えて上昇した可能性があると述べた。 コンサルティング会社は、今後18ヶ月間は価格が下落傾向になると予想しており、8月までにチョークポイント経由の輸送が正常化することを前提として、ブレント原油価格は2026年に平均92ドル/バレル、2027年には78ドル/バレルになると予測している。 ブレント原油価格は2027年第4四半期までに約70ドル/バレルになると予測されているが、需要回復、在庫補充、供給増加が連動しないため、下落局面は不安定になると予想される。 ホルムズ海峡の開通が期待されているにもかかわらず、メキシコ湾からのエネルギー供給が完全に回復するには数ヶ月かかると見込まれている。ウッド・マッケンジーは、停止中の日量1,100万バレル超の生産量の約70%が3ヶ月以内に回復し、6ヶ月以内には90%に達する可能性があると予測している。

アナリストによると、ホルムズ海峡の混乱が予想よりも深刻ではなかった理由は以下の通りです。

中東情勢の緊張緩和が進み、ホルムズ海峡の航行が徐々に再開されるにつれ、危機最盛期に予測されていた原油価格200ドル突破や燃料不足の深刻化といった悲観的な見通しの多くは現実のものとはならなかった。 MTニュースワイヤーズの取材に応じたアナリストらは、この要因として、混乱を相殺し、世界経済の急激な悪化を防いだ複数の要素を挙げている。 国際石油エコノミストでグローバルエネルギー専門家のマムドゥ・G・サラメ氏によると、これは主に、世界最大のエネルギー消費国が戦略備蓄を活用し、消費パターンを調整することで混乱を緩和したことによるものだという。 「米国、EU、中国、アジア太平洋地域といった主要消費国は、戦略備蓄を活用することで、原油価格上昇による悪影響をある程度緩和した」とサラメ氏は述べた。 サラメ氏はまた、中国からの需要低迷にも言及し、中国が5月に意図的に輸入量を44%削減したこと、そして世界中の消費者がガソリン価格の高騰を受けて燃料消費を抑制したことを指摘した。 プライス・フューチャーズ・グループのシニア市場アナリスト、フィル・フリン氏は、トランプ政権が実施した政策措置が、より深刻な供給ショックを防いだと評価した。 フリン氏によると、国際エネルギー機関（IEA）を通じて緊急備蓄から約4億バレル（うち米国戦略石油備蓄からは1億7200万バレル）が協調的に放出されたことで、危機的な時期に市場に大量の供給がもたらされたという。 さらにフリン氏は、ジョーンズ法の一時的な適用除外、緊急燃料規格の免除、E15ガソリンブレンドの供給拡大などが、夏のピークシーズンにおける国内供給のボトルネックを緩和し、燃料価格の抑制に貢献したと強調した。 フリン氏が指摘した最も重要な点は、米国が世界最大の原油生産国・輸出国として危機に突入したことで、国内生産量の増加が他国での供給不足を相殺できたことだろう。 「多くのアナリストは、世界的な緊急備蓄が減少するにつれて原油価格が急騰すると誤って予測していた」とフリン氏は述べた。「真の不確定要素は、米国のエネルギー支配力だった」。 スタンフォード大学経済学教授でアローヘッド・エコノミクスCEOのデール・ネスビット氏にとって、答えははるかに単純だ。今回の混乱は、世界の需給バランスを根本的に変えることはなかったというのだ。 ネスビット氏は、一時的に道路を塞ぐ大きな岩に例えた。「岩は人々の速度を落とし、場合によっては停止させるが、出発地や目的地には何の変化ももたらさない」と彼は述べた。 ネスビット氏によれば、産油国の生産能力は危機の間も維持され、世界の需要もほぼ変化しなかった。その結果、価格は一部の市場関係者が予測したような極端な水準には達しなかった。

米国原油最新情報：スイス首脳会議の突破口で供給懸念が緩和され、先物価格は下落

月曜日、米国とイランの高官代表団がスイスで集中的な第1回交渉を成功裏に終えたことを受け、原油先物価格は下落した。 期近のWTI原油先物価格は1.9%下落し1バレル75.15ドル、ブレント原油先物価格は2.8%下落し1バレル78.29ドルとなった。 カタールとパキスタンの外交仲介により実現したスイス首脳会談では、中東危機を沈静化させるための恒久的な和平合意を目指す正式な委員会と60日間のロードマップが策定された。 先物市場への直近の下落圧力は、イランのセイエド・アッバス・アラグチ外相がソーシャルメディアプラットフォームXで確認した具体的な商業的譲歩によって引き起こされた。 アラグチ外相は、新たな枠組みの下、テヘランは主権石油・石油化学製品の輸出を即時再開することを認める重要な免除措置、イラン港湾に対する米国の海上封鎖の完全解除、および凍結された金融資産の段階的解除を確保したと述べた。 エネルギー経済・金融分析研究所（IEFA）の南アジア担当ディレクター、ヴィブティ・ガルグ氏は、「市場は依然として脆弱な状態にあるものの、深刻かつ長期的な供給不足のリスクは軽減した」と述べた。 「しかし、供給側の圧力はすぐには解消されないだろう。地域の一部における生産、精製、輸送ルートの混乱は市場心理とサプライチェーンに影響を与えており、市場が完全に調整するには時間がかかるだろう」とガルグ氏は付け加えた。

EMEA天然ガス最新情報：米イラン和平協議の力強い進展にもかかわらず、先物価格は小幅上昇

米イラン和平交渉で大きな進展があったとの報道にもかかわらず、欧州天然ガス先物価格は月曜日に上昇した。 オランダのTTF先物（期近限月）は0.61%上昇し、1メガワット時あたり42.350ユーロ（48.43ドル）となった。一方、英国のNBP先物（期近限月）は0.07%上昇し、1サーモあたり101.130ペンス（1.35ドル）となった。 月曜日、ジョン・D・バンス米副大統領は、イランが核監視団の入国を認めることに同意したとして、米国とイランは日曜日に「非常に良い交渉日」を過ごしたと述べた。 トレーディング・エコノミクスによると、これは、イラン国営メディアが週末に、イラン代表団がヒズボラ支援に関するドナルド・トランプ米大統領の新たな警告を受け、スイスでの協議を中断したと報じたことを受けてのものだ。 しかし、カタールとパキスタンが発表した最新の声明によると、首脳会談は予定通り開催され、「前向きで建設的な雰囲気」の中で行われた。両国は、交渉の進展を政治的に監督するハイレベル委員会の設置に合意した。 月曜日、イランのセイエド・アッバス・アラグチ外相は、Xへの投稿で、米国によるイランへの封鎖が解除され、石油と石油化学製品に対する制限が免除されたと述べ、世界のエネルギー価格への圧力がさらに高まった。 一方、世界のLNG輸送量の5分の1を占めるホルムズ海峡では、過去24時間で25隻の船舶が通過し、交通量が急増したと、ホルムズ海峡モニターが発表した。 しかし、これは英国の合同海事情報センターによると、平時の平均である1日138隻を依然として大幅に下回っている。 ANZのシニア商品ストラテジスト、ダニエル・ハインズ氏は、先週の協定締結以来、海峡を通過したLNG積載船はわずか1隻に過ぎないと指摘した。 ガス・インフラストラクチャー・ヨーロッパのデータによると、欧州のガス在庫は容量比46.4%で、前年同期の55.4%から低下している。 スイス連邦エネルギー庁によると、在庫は同時期の過去5年間の平均60.9%を下回っている。

EMEA石油最新情報：イランが輸出規制免除を確保したことを受け、原油価格が2％以上急落

スイスで行われている米イラン高官級協議がリスクプレミアムを抑制し続けていることを受け、月曜日の原油価格は2％以上下落した。 ブレント原油先物は2.3％下落し1バレル＝78.74ドル、ムルバン原油先物は2.9％下落し1バレル＝71.51ドルとなった。 米イラン両代表団は月曜日、スイスで最初の対話ラウンドを終えた。両国は、4月に発効した脆弱な停戦をさらに60日間維持するためのロードマップを策定した。 この60日間のロードマップには、技術協議のための監視委員会の設置、ホルムズ海峡におけるタンカーの安全確保のための直接連絡線の開設、恒久的な条約交渉が進められる間、レバノン南部紛争を監視するための専門安全保障チームの設置などが含まれている。 イランのセイエド・アッバス・アラグチ外相はXに投稿した。「石油・石油化学製品の輸出は免除され、封鎖は解除され、凍結されていた資産の一部が解放され、イランの大規模な復興・開発計画が開始された」。 しかし、レバノン南部での紛争激化により、この合意に対する一時的な疑念が生じ、ブレント原油価格は一時的に80ドル台を突破したものの、その後再び下落した。 「トランプ大統領がイランに対し新たな警告を発し、テヘランがホルムズ海峡封鎖の脅迫を繰り返すなど、波乱含みのスタートとなったものの、交渉は進展の兆しを見せた」とサクソバンクのアナリストは指摘した。 市場は、現在ペルシャ湾に滞留している数百万バレルの原油が解放されるホルムズ海峡の再開に向けて、準備を進めている。 「こうした期待感から、ヘッジファンドによるブレント原油の売り持ちポジションが急増し、6月16日までの週には、ブレント原油の売り持ちポジションがパンデミック発生以来の最高水準に達した」と、サクソバンクのアナリストは付け加えた。 先週、米イラン間の暫定和平合意によってペルシャ湾の海上封鎖が解除されたことを受け、原油価格は1バレル80ドルを下回り、3カ月ぶりの安値をつけた。

米イラン戦争はホルムズ海峡の輸送ルートを構造的に変化させた、とクプラー氏は述べている。

米イラン戦争は、ホルムズ海峡を通過する船舶の商業、法務、運用面において「構造的な変化」をもたらした、とKpler社は金曜日に述べた。 米国の封鎖により、海峡を通過する船舶の数は大幅に減少した。Kpler社によると、作戦開始後最初の12日間の通過数は189隻で、2025年6月の紛争時に記録された2,310隻と比較して92%の激減となった。 同調査会社によると、約500隻の船舶が依然としてペルシャ湾に取り残されている。 Kpler社は、最近の危機は「船舶は移動できるものの、その動きを常に信頼、検証、または擁護できるとは限らない航行環境を生み出した」と述べ、海峡が開いているか閉じているかという単純な判断に依存する従来の評価方法から脱却したと指摘した。 同調査会社によると、こうした船舶の「行動」は、海上リスクとコンプライアンスのプロセスをどのように進化させるべきかという点に変化をもたらす。 Kplerのデータによると、中東紛争勃発後の3月初旬には、偽造衛星信号（GNSSスプーフィング）が1日で3,000件以上を記録し、ピークに達した。3月1日から5月19日までの観測された船舶航行のうち、国際海事機関（IMO）の航路分離スキーム（TSS）で指定された航路を使用した船舶はわずか6.4%だった。 こうした状況を踏まえ、Kplerは、海上保険会社の契約条件によっては「航行が経済的に非合理的になる可能性がある」とし、「制裁リスクは、支払いが行われる前であっても、イラン当局との調整段階で顕在化する可能性がある」と指摘した。 そのため、Kplerは、リスク評価において、政治的または外交的な発表よりも、船舶の行動が主要な指標となっていることを強調した。

エネルギー価格の高騰により、東南アジアの化石燃料補助金は危機的状況に陥っている：IEEFA

米イラン戦争に起因する世界エネルギー市場の価格高騰により、東南アジア諸国の化石燃料補助金制度は限界に達しつつあると、エネルギー経済・金融分析研究所（IEEFA）が月曜日に警告した。 3月初旬のホルムズ海峡封鎖後、アジア向け燃料貨物の80%以上が停止し、域内各国政府はガソリンスタンドでの小売価格を抑制するため、税収を削減せざるを得なくなった。 IEEFAのアナリスト、シュウ・シュアン・タン氏によると、これにより持続不可能な財政支出が急増し、国家安定化基金が急速に枯渇し、各国の予算が圧迫されているという。 この地域がエネルギー価格ショックに脆弱なのは、中東からの輸入への過度な依存と、原油や石油製品の備蓄といった戦略備蓄の不足が原因となっている。 IEEFAは、2024年に東南アジア地域全体の化石燃料補助金が3,531億ドルという巨額に達し、東南アジア全体の国内総生産（GDP）の約8.1%を占めたと指摘した。 この総額は、明示的な価格設定と生産者支援による559億ドルと、暗黙的な補助金による2,972億ドルから構成されているとIEEFAは述べている。 インドネシア、マレーシア、タイ、ベトナム、フィリピンの5つの主要経済国がこの負担の大部分を負っており、地域全体の明示的な補助金の97%を占めている。 これらの新興国は一般的に財政バッファーが弱く、戦略備蓄も30日分を下回っているため、長期化する世界的な石油危機によって外部のマクロ経済ショックに対して脆弱になっているとIEEFAは指摘した。 IEEFAは各国政府に対し、高コストで逆進的な普遍的な燃料補助金を廃止し、柔軟なカードベースの価格設定モデルと、最も脆弱な層のみを保護するための対象を絞った現金給付に置き換えるよう提言した。 報告書は、化石燃料の輸入額を削減し、地域エネルギー安全保障を強化するために、消費者への電気自動車購入奨励策や公共交通機関への投資を通じて、輸送機関の電化を急速に加速させることを求めている。

EMEA天然ガス最新情報：米イラン和平協議における新たな不確実性の中で先物価格が上昇

米イラン間の和平協議が週末に緊張したスタートを切ったものの、仲介者による声明によると前向きな形で終了したことを受け、欧州天然ガス先物価格は月曜日に上昇した。 オランダのTTF先物（期近限月）は1.35%上昇し、1メガワット時あたり42.660ユーロ（48.84ドル）となった。一方、英国のNBP先物（期近限月）は1.62%上昇し、1サーモあたり102.700ペンス（1.36ドル）となった。 トレーディング・エコノミクスによると、週末、イラン国営メディアは、イラン代表団が、ヒズボラへのイランの支援に関するトランプ米大統領の新たな警告を受け、スイスでの協議を中断したと報じた。 しかし、カタールとパキスタンが発表した最新の声明によると、首脳会談は予定通り開催され、「前向きで建設的な雰囲気」の中で行われた。両国は、交渉の進展を政治的に監督するハイレベル委員会の設置に合意した。 一方、世界のLNG輸送量の5分の1を占めるホルムズ海峡では、過去24時間で25隻の船舶が通過し、交通量が急増したとホルムズ海峡モニターは報告している。 しかし、これは英国の合同海事情報センターによると、平時の平均である1日138隻を依然として大幅に下回っている。 ANZのシニア商品ストラテジスト、ダニエル・ハインズ氏は、先週の合意署名以降、LNGを積んだ船舶がホルムズ海峡を通過したのはわずか1隻だけだと指摘した。 欧州ガスインフラ協会（Gas Infrastructure Europe）のデータによると、欧州のガス在庫は容量比46.4%で、前年同期の55.4%から低下している。 スイス連邦エネルギー庁のデータによると、在庫は同時期の過去5年間の平均である60.9%を下回っている。

オーストラリア、ガソリン税の減免措置を延長するも、減額

オーストラリア首相府は月曜日、燃料販売に対する減税措置を1か月延長すると発表したが、減税幅は半減するとした。 同省によると、7月1日から8月2日まで、ガソリンとディーゼル燃料の両方について、燃料消費税を1リットルあたり16豪ドルセント（0.11米ドル）引き下げる。 今回の減税は、中東紛争勃発後に導入された当初の32セントの半減となる。この紛争により、重要なホルムズ海峡が数か月間閉鎖され、原油と天然ガスの輸出がほぼ完全に停止した。 同省は、「減税を継続することで、ガソリン価格の低水準を維持し、食料品などの価格上昇を抑制することができる」と述べた。 また、オーストラリア競争・消費者委員会（ACCC）は、小売マージンの操作を防ぐため、監視を強化すると同省は付け加えた。

EMEA石油最新情報：イランがスイス和平協議で石油輸出規制の免除を獲得したことを受け、ブレント原油価格が下落

月曜日の原油先物価格は、スイスで行われた米イラン高官級協議でイランへの輸出規制免除と60日間の停戦ロードマップが合意されたことを受け、3カ月ぶりの安値付近で推移した。 ブレント原油先物価格は1バレルあたり79.02ドルと約1.9%下落したが、3月初旬の水準にとどまっている。ムルバン原油先物価格は6月19日に1バレルあたり73.63ドルと2月下旬以来の安値で取引を終えたが、本稿執筆時点では取引は停止されていた。 イランのセイエド・アッバス・アラグチ外相はX（イランのオンラインプラットフォーム）に「原油・石油化学製品の輸出規制が免除され、封鎖が解除され、凍結されていた資産の一部が解放され、イランの大規模な復興・開発計画が開始された」と投稿した。 しかし、レバノン南部での紛争により、合意内容への疑念が一時的に高まり、ブレント原油価格は一時的に80ドル台を突破したものの、その後再び下落した。 「トランプ大統領がイランに対し新たな警告を発し、テヘランがホルムズ海峡封鎖の脅迫を再び行うなど、波乱含みのスタートとなったものの、交渉は進展の兆しを見せた」とサクソバンクのアナリストは指摘した。 米イラン両代表団は月曜日、スイスで最初の対話ラウンドを終えた。新たに締結された覚書に基づき、両国は4月に成立した脆弱な停戦をさらに60日間維持するためのロードマップを策定した。 「ホルムズ海峡を通じた供給が回復するにつれ、原油価格は引き続き圧力を受けると予想される。しかし、市場が抱える課題を考慮すれば、最終的には価格が支えられるだろう」とANZのアナリストは指摘した。 市場は、現在ペルシャ湾に滞留している数百万バレルの原油が解放されるホルムズ海峡の再開に向けて、積極的に準備を進めている。 「こうした期待感から、ヘッジファンドによるブレント原油の売り持ちポジションが急増し、6月16日までの週には、ブレント原油の売り持ちポジションがパンデミック発生以来の最高水準に達した」と、サクソバンクのアナリストは付け加えた。 先週、米イラン間の暫定和平合意によってペルシャ湾の海上封鎖が解除されたことを受け、原油価格は1バレル80ドルを下回り、3カ月ぶりの安値をつけた。

イランの交渉担当者らは、ホルムズ海峡の再封鎖にもかかわらず、スイスでの和平協議に出席する計画だとメディアが報じている。

イランはイスラエルによる土曜日のレバノン攻撃への報復として、ホルムズ海峡を再び封鎖したと複数のメディアが報じた。

米イラン合意によりホルムズ海峡が再開され、週間の原油価格は3カ月ぶりの安値に急落

米イラン間の暫定和平合意によりペルシャ湾封鎖が解除され、滞留していた数百万バレルの原油が市場に戻ってくる見込みとなったことを受け、原油価格は今週、1バレル80ドルを下回り、3カ月ぶりの安値をつけた。すでに需要予測が低迷している市場にとって、これは大きな打撃となる。 WTI原油先物は前週の84.29ドルから77.54ドルに、ブレント原油先物は前週の86.85ドルから80.38ドルにそれぞれ下落した。 ブレント原油先物は和平合意後2週連続で下落し、今週に入ってから約8%値下がりした。WTI原油先物も約10%下落した。 両先物とも3月初旬以来の安値をつけた。 今回の売り浴びせは、米国とイランが署名した60日間の覚書がきっかけとなった。 木曜日、米中央軍は海上封鎖を正式に解除し、商船タンカーが重要なホルムズ海峡を安全に通過できるようになった。 複数のメディアは、運航停止していたサウジアラビアの大型タンカーや、これまで航行が停止していた船舶が動き出したことを、船舶データに基づいて報じた。 Kpler社は、今回の海上封鎖解除により、9000万バレルの非イラン産原油と約7000万バレルのイラン産原油を含む、膨大な量の原油在庫が解放されると推定している。 アナリストらは、生産量の増加や機雷除去に関する安全保障評価が完全に正常化するまでには最大6ヶ月かかる可能性があると警告しているものの、海上貯蔵の即時解放は、短期的に供給量が大幅に増加することを意味する。 供給面では、米エネルギー情報局（EIA）のデータによると、商業用原油在庫は830万バレル減少した。 長期的な圧力として、国際エネルギー機関（IEA）は、中国とOECD諸国の深刻な景気減速を理由に、2026年の石油需要見通しを日量110万バレル下方修正した。 IEAは、2027年までに供給過剰が発生するとの警告を発し、世界の供給量が日量800万バレル増加する一方、需要はわずか日量200万バレルしか増加しないと予測している。 これは、石油需要が2030年までに日量1億1330万バレルまで着実に拡大すると予測するOPECの強気な見通しとは真っ向から対立する。 しかし、アナリストは価格の下落を予想している。ゴールドマン・サックスのアナリストは、「石油価格は長期的には緩やかに下落するものの、短期的にはこれ以上大きく下落する可能性は低い」と指摘している。 一方、ベーカー・ヒューズ（BKR）が木曜日に発表したデータによると、6月18日までの週の米国の石油掘削リグ数は433基で横ばいだった。これは、前年の稼働中の石油掘削リグ数438基と比較した数字である。 北米全体の石油・ガス掘削リグ数は、将来の生産量を示す重要な先行指標であり、前週の742基から7基増加し、749基となった。