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大手ハイテク企業の決算発表とイランの報復警告を受け、米国株式指数はまちまちの動きとなった。

木曜正午時点の米国株式市場は、投資家が大型株の決算発表と、木曜正午過ぎの原油価格下落を背景にイランの新最高指導者による警告発言を注視する中、まちまちの展開となった。 ダウ工業株30種平均は1.5%高の49,591.6ドル、S&P500種指数は0.5%高の7,169.1ドルとなった。ナスダック総合指数は小幅安の24,673.1ドルだった。テクノロジーと一般消費財を除く全セクターが上昇し、工業、ヘルスケア、通信サービスが上昇を牽引した。 アルファベット（GOOG、GOOGL）の株価は、前夜に発表された第1四半期決算が市場予想を上回り、利益と売上高が好調だったことを受け、ナスダック市場の上昇を牽引する銘柄の一つとして7%急騰した。メタ・プラットフォームズ（META）の株価は、同社が2026年の設備投資見通しを引き上げたことを受け、S&P500種指数とナスダック総合指数の中で最もパフォーマンスの悪い銘柄の一つとなり、9%下落した。これは、同社が第1四半期の好決算と売上高を上回ったにもかかわらず、その影響が株価の下落を覆い隠したためだ。 一方、CNNの報道によると、ドナルド・トランプ米大統領は木曜日、イランを合意に追い込む可能性のある手段として、国防総省当局者からイランに対する最新の軍事選択肢について説明を受ける予定だ。トランプ大統領の現在の戦略は、イランに経済的打撃を与えることである。 ブルームバーグの報道によると、イランの新最高指導者は木曜日、異例の声明を発表し、核兵器とミサイル技術を放棄しないと誓い、ホルムズ海峡の支配権を維持する意向を示した。 経済ニュースでは、連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標であるコア個人消費支出（PCE）物価指数が、3月に前年同月比3.2%上昇し、市場予想通りとなった。前月比0.3％上昇したが、2月に報告された0.4％からは低下した。

アトランタ連銀、米国第2四半期GDP速報値：3.7％増

エネルギー価格の高騰を受け、インフレ率は2022年半ば以来最速のペースで上昇

中東紛争によるエネルギー価格の高騰を受け、米国のインフレ率は3月に2022年半ば以来の最高水準に加速した。 米経済分析局（BEA）が木曜日に発表したところによると、3月の個人消費支出（PCE）物価指数は前月比0.7%上昇し、前月の0.4%上昇に続いた。この最新の数値は2022年6月以来の高水準となった。 ガソリンをはじめとするエネルギー関連商品の価格は3月に21%急騰した。 エネルギー価格の高騰は、イラン・イスラエルとの戦争によって重要なホルムズ海峡を通る輸送が阻害されたことが原因だ。この紛争は、米国とイラン、そして後にイスラエルとレバノンの間で合意された停戦協定によって一時的に中断された。 前年同月比では、PCE物価指数は3.5%上昇し、2023年5月以来最大の伸びとなり、2月の2.8%から加速した。 米連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標（食品とエネルギーを除く）は、3月に前月比0.3%となり、2月の0.4%から低下した。一方、年率換算では3%から3.2%に加速した。 すべてのインフレ指標は、ブルームバーグがまとめた調査の予想と一致した。 TDエコノミクスのエコノミスト、クセニア・ブシュメネワ氏はレポートの中で、「インフレ圧力は引き続き高まっている」と述べ、「エネルギー危機をめぐる状況は依然として不透明であり、ガソリン価格はしばらく高止まりする可能性が高い」と指摘した。 FRBは水曜日、中東情勢が米国経済の見通しに対する不確実性を高めているとして、政策金利を据え置いた。 個人消費支出はウォール街の予想通り0.9%増加した。インフレ調整後の実質個人消費支出は0.2%増加したが、市場予想の0.3%増を下回った。 「短期的には、前年比約11％増となっている税金還付金の増加と所得税の減税が、消費者をある程度支えるだろう」とブッシュメネワ氏は述べた。「しかし、今後は、ガソリン価格の高騰と依然として高いインフレ率を相殺するために、家計は支出を抑制せざるを得なくなるかもしれない。」

ドイツ銀行：欧州中央銀行（ECB）は中東戦争がもたらすインフレと成長リスクの深刻化を警告

ドイツ銀行リサーチによると、欧州中央銀行（ECB）は中東戦争の影響でインフレの上昇リスクと経済成長の下落リスクが高まっているとの見解を示しており、6月の利上げが視野に入っている可能性がある。 ECBは木曜日、予想通り主要3政策金利を据え置いたものの、戦争の長期化はインフレ率とユーロ圏経済全体に大きな影響を与えるだろうと指摘した。ECBは、政策理事会は現在の不確実性に対応できる「十分な態勢」を維持しているとしつつも、「特定の利上げ経路を事前に約束するものではない」と述べた。 ドイツ銀行のチーフ・ヨーロピアン・エコノミスト、マーク・ウォール氏は同日発表した速報の中で、「全体として、これはECBが6月に利上げを行うことを事前に約束するものではない。しかし、ECBが6月に利上げを行う可能性を排除するものでもない」と述べている。

3月の米景気先行指数は、2月の上昇後、予想以上に下落した。

コンファレンス・ボードの景気先行指標は3月に0.6%低下し、ブルームバーグがまとめた調査で予想されていた0.2%低下を下回りました。2月は0.3%上昇していました。 10項目のうち5項目、特に建築許可件数、景況感予想、株価がマイナス要因となりました。残りの5項目、特に非国防資本財新規受注は小幅ながらプラス要因となりました。 コンファレンス・ボードの景気循環指標担当シニアマネージャー、ユスティナ・ザビンスカ＝ラ・モニカ氏は、「2月に上昇した米国の景気先行指標は、3月には建築許可件数の減少、消費者期待の低下、株価の下落を受けて急落しました。景気先行指標は今後数カ月間の景気減速を示唆しており、原油価格の上昇とサプライチェーンの緊張はインフレにさらなる上昇圧力をかけ、消費者の購買力をさらに低下させる可能性が高いでしょう」と述べています。

――3月の米国景気先行指数は0.6％低下（予想0.2％低下、前回0.3％上昇）

ISMシカゴPMI、4月に予想外の低下

米サプライマネジメント協会（ISM）が発表したシカゴPMIは、3月の52.8から4月には49.2に低下した。ブルームバーグがまとめた調査では、54.9への上昇が予想されていた。 既に発表されている他の地域別製造業データは、ダラス連邦準備銀行の数値を除いて、いずれも4月の拡大を示している。ダラス連邦準備銀行の数値は縮小を示唆している。 全米ISM製造業景況指数は金曜日に発表される予定だ。

4月のシカゴPMIは49.2で、予想54.9、前回52.8を下回った。

デジャルダン銀行は、GDPに基づくとカナダ経済は依然として「不安定な状態」にあり、給与データは「さらに脆弱な状況を示している」と述べている。

デジャルダン銀行のロイス・メンデス氏は、本日発表されたGDPデータは、カナダ経済が2026年第1四半期まで「不安定な状態」にあることを示しており、本日発表された雇用統計は経済の「さらに脆弱な状況」を浮き彫りにしていると述べた。 カナダの国内総生産（GDP）は2月に前月比0.2%増加し、市場予想と一致したものの、3月には成長が鈍化し、カナダ統計局の速報値は第1四半期最終月の横ばいを示唆している。デジャルダン銀行の四半期GDP（支出別）と産業別GDPの推計値はいずれも年率換算で約1.5%の伸びを示しており、これはカナダ銀行の最新の予測と一致しているとメンデス氏は指摘した。 メンデス氏は、景気移行の弱さを踏まえ、デジャルダン銀行は中央銀行の第2四半期の成長率予測（約1.5%）に同意すると述べた。 同じく木曜日に発表された雇用・給与・労働時間調査（SEPH）のデータによると、2月の雇用者数は6万人減少し、1月の4万4000人の増加分を大きく上回った。 景気低迷は比較的広範囲に及び、貿易関連部門と非貿易関連部門の両方で雇用減少が見られた。メンデス氏は、ここ数カ月はオンタリオ州とケベック州が特に減少幅が大きかったと指摘した。 「本日発表されたGDPと雇用統計は、過剰なインフレ圧力を生み出す可能性が低い経済状況と整合的である」とメンデス氏は述べ、さらに「今後数カ月で原油価格が下落した場合でも、カナダ銀行は様子見の姿勢を維持できる。原油価格上昇の一時的な影響が、長期にわたる高インフレを引き起こすことはないと確信している」と付け加えた。

米第1四半期GDPの伸びは予想を下回り、個人消費支出の伸びも鈍化

米国の経済成長率（国内総生産（GDP））は、第4四半期の0.5%増に続き、第1四半期は2.0%増となった。これは、ブルームバーグが東部時間午前7時35分時点でまとめた調査で予想されていた2.3%増を下回る伸び率だった。 個人消費支出（PCE）は、第4四半期の1.9%増に続き、第1四半期は1.6%増となった。 非居住用固定投資、在庫増加、政府支出がプラスに寄与したが、居住用固定投資と純輸出のマイナス寄与によって部分的に相殺された。 GDP価格指数は、前四半期の3.7%増に続き、第1四半期は3.6%上昇したが、PCEは加速した。 第1四半期のGDP第2次速報値は5月28日に発表される予定です。 四半期ごとの国内総生産（GDP）は、米国経済分析局（BEA）によって3段階で発表されます。速報値は四半期末から約1か月後に発表され、第2次速報値と第3次速報値はそれぞれ四半期末から2か月後と3か月後に発表されます。 データは、GDPを構成する各項目、すなわち消費、固定投資（住宅投資、非住宅投資、在庫を含む）、政府支出、純輸出（輸出から輸入を差し引いたもの）ごとに分類されています。報告書には、総合値および各項目の価格指標も含まれています。 力強いGDP成長は株式市場にとってはプラス要因ですが、債券市場にとってはマイナス要因となります。特に、インフレ率の急上昇を伴う場合はなおさらです。

第1四半期の米国雇用コスト指数は予想以上に上昇、賃金と福利厚生の伸びはともに加速

米労働統計局は木曜日、第1四半期の米国の雇用コスト指数が前四半期比0.9%上昇し、前四半期の0.7%上昇を上回ったと発表した。 これは、ブルームバーグが東部時間午前7時35分時点でまとめた調査における市場予想の0.8%上昇を上回った。 福利厚生費は前四半期の0.8%上昇に続き、第1四半期は1.2%上昇した。一方、賃金上昇率は第4四半期の0.7%から0.8%に加速した。

3月の米個人消費支出（PCE）は予想通り上昇、所得と支出はともに増加

3月の個人所得は、2月の横ばいから一転して0.6%増加し、ブルームバーグが東部時間午前7時35分時点で実施した調査で予想されていた0.3%増を上回りました。 個人消費支出は予想通り0.9%増加し、前月の0.6%増を上回りました。インフレ調整後の実質個人消費支出（PCE）は、2月の0.3%増に続き、3月は0.2%増加しました。これは市場予想の0.3%増を上回っています。 PCE価格指数は予想通り0.7%上昇し、前年同月比上昇率は2.8%から3.5%に上昇しました。2月は前月比0.4%上昇でした。 コアPCE価格指数は予想通り0.3%上昇し、2月の0.4%上昇に続きました。前年同月比上昇率は前月の3.0%から3.2%に加速しました。 米経済分析局（BEA）は、個人所得と個人支出に関する月次報告書を、調査対象期間の約1か月後に発表します。個人所得は様々な項目に分類され、賃金が最大の割合を占めます。支出は、インフレ調整前と調整後の2つの方法で報告されます。 この報告書における物価指標、特に前年比の伸びは、連邦準備制度理事会（FRB）によって注視されています。消費の伸びが加速することは通常、株式市場にとってプラス要因となりますが、所得の伸びが鈍い場合、消費者の過剰支出を示唆する可能性があります。債券市場は、物価上昇率がFRBの目標である2%を上回る場合、物価指標に敏感に反応します。

4月25日までの週の米国の新規失業保険申請件数は減少

米国の新規失業保険申請件数は、4月25日までの週に18万9000件となり、前週の改定値21万5000件から減少した。ブルームバーグがまとめたアナリスト調査では、21万2000件への増加が予想されていた。 4週間移動平均は、前週の1000件増21万1000件から3500件減の20万7500件となった。 4月18日までの週の雇用統計では、失業保険受給者数は2万3000人減の178万5000人となった。3月14日までの週の雇用統計では、失業保険受給者数は181万6000人だった。 米国労働省が発表する週次新規失業保険申請件数は、失業保険給付の申請件数を示す。新規失業保険申請件数は前週土曜日までのデータに基づいて集計され、既に給付を受けている人の数は1週間遅れで集計されます。 失業保険申請件数の減少は労働市場の回復を示唆し、米国経済と株式市場にとってはプラス要因となりますが、賃金上昇、ひいてはインフレにつながる可能性を示唆するため、債券市場にとってはマイナス要因となります。

3月の米国コアPCE価格指数は0.3％上昇。予想0.3％上昇、前回0.4％上昇。

3月の米国PCE価格指数は0.7％上昇。予想の0.7％上昇、前回は0.4％上昇。

3月の米国の実質個人消費は0.2％増加（予想0.3％増、前回0.3％増）

――3月の米個人消費は0.9％増加。予想の0.9％増、前回の0.6％増とほぼ一致。