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中国の4月の鉱工業生産の伸びが鈍化

中国の国家統計局が月曜日に発表したデータによると、4月の鉱工業生産は前年同月比4.1%増となり、3月の5.7%増から減速した。 ロイター通信が実施したアナリスト調査では、4月は5.9%増と予想されていた。 鉱業部門の生産は前年同月比3.8%増、製造業部門は4%増、公益事業部門は5.3%増となった。

インド、ガソリンの輸出関税を引き上げ、ディーゼルと航空燃料の関税を引き下げ

インド政府は金曜日の公式発表で、ガソリンの輸出関税を引き上げ、ディーゼルと航空燃料の関税を引き下げたと発表した。 インド政府は、最近の燃料小売価格の上昇を受け、ガソリン輸出に対し1リットルあたり3インドルピーの特別追加物品税を課した。 ディーゼルの関税は1リットルあたり16.5ルピーに、航空燃料の輸出関税は1リットルあたり16ルピーに引き下げられた。 輸出燃料に対するこれらの変更にもかかわらず、国内消費向けのガソリンとディーゼルの物品税率は変更されていない。 最近、インドの石油販売会社は、中東における地政学的危機と世界の原油市場の変動を受け、4年ぶりにガソリンとディーゼルの価格を1リットルあたり約3インドルピー引き上げた。

タイのGDP成長率は第1四半期に2.8％に加速

タイのGDPは、第1四半期に2.8%の成長率を記録し、前四半期の2.5%から加速した。これは、国家経済社会開発評議会事務局が月曜日に発表した。 個人消費は3.2%増と横ばいを維持し、半耐久財および非耐久財への支出増加に支えられた。一方、政府支出は3.4%増加し、第4四半期の1.3%増から加速した。これは、財・サービスの購入増加と社会保障給付の増加によるものだ。 財・サービスの輸出は12.6%増加し、前四半期の5.9%増から加速した。輸入は21.1%増加し、前四半期の9.5%増から大幅に増加した。対外収支は636億バーツの黒字となり、内訳は貿易赤字96億バーツ、サービス収支黒字733億バーツとなっている。 生産面では、農業部門は前期の0.6%増から1.2%増に加速し、非農業部門は前期の2.7%増から3.0%増に拡大した。鉱工業生産は前期の0.9%増から1.8%増に改善した。サービス部門は前期の3.5%増をわずかに上回る3.6%増となった。 卸売・小売業は前期の6.7%増から6%増に減速した。

中国の不動産開発投資は1月から4月にかけて14％減少した。

中国国家統計局が月曜日に発表したところによると、1月から4月までの中国の不動産開発投資額は前年同期比13.7%減の2兆3970億元となった。 内訳を見ると、住宅投資額は前年同期比13.1%減の1兆8460億元だった。 不動産開発企業の利用可能資金は前年同期比18.4%減の2兆6700億元となった。 総建設面積は12.1%減の5億4510万平方メートル、完成済み建設面積は24%減の1億1890万平方メートルだった。 一方、新築商業住宅の販売面積は前年同期比10.2%減の2億5260万平方メートルとなった。

中国の失業率は4月に低下

中国国家統計局が月曜日に発表したところによると、4月の失業率は3月の5.4％から5.2％に低下した。 主要31都市の失業率は前月の5.3％から5.2％に低下し、週平均労働時間は48時間だった。 地元労働者の失業率は5.3％、出稼ぎ労働者と農業出稼ぎ労働者の失業率はそれぞれ5％だった。

中国の固定資産投資は4月に1.6％減少し、第1四半期の成長から反転した。

国家統計局が月曜日に発表したデータによると、中国の固定資産投資は1月から4月にかけて、農村世帯を除いて前年同期比1.6%減の14兆1000億元となった。 この最新の数値は市場予想と一致しており、第1四半期の1.7%増から一転した。 工業投資は1月から4月にかけて2.5%増加し、鉱業投資が前年同期比11.1%増と最も伸びた。 一方、インフラ投資は同月に4.3%増加し、水運投資が28.4%増と最も伸び、次いで航空運輸投資が27.3%増となった。 中国の民間固定資産投資は1月から4月にかけて前年同期比5.2%減少した。

オーストラリア準備銀行（RBA）は、プロジェクト・アカシアはトークン化がオーストラリアのホールセール資産市場を大幅に改善する可能性を示していると述べた。

オーストラリア準備銀行（RBA）は、RBAとデジタル金融共同研究センター（DFCRC）が主導する研究プロジェクト「プロジェクト・アカシア」において、トークン化に対する業界の関心の高さが明らかになり、オーストラリアのホールセール資産市場の効率性と機能性を大幅に向上させる可能性が示されたと、月曜日に発表した報告書で述べた。 このプロジェクトでは、業界関係者が債券、投資信託、レポ取引、ストラクチャード商品、プライベートマーケット、炭素クレジット、貿易債務など、複数の資産クラスにわたる20のホールセール・トークン化市場のユースケースを開発・検証した。 報告書によると、これらのユースケースは、資産ライフサイクル全体にわたる大きな機会を浮き彫りにした。具体的には、決済摩擦の低減による資本効率の向上、カウンターパーティリスクの低減、24時間365日利用可能な流動性プールへのアクセス強化、自動化による仲介コストと運用エラーの削減などが挙げられる。 オーストラリア準備銀行（RBA）は、このプロジェクトによって、卸売市場の強化機会はトークン化だけに依存するものではなく、既存の高速決済網のより広範な活用、インフラの稼働時間を世界の金融センターとのより適切な連携、主要資金調達市場における透明性の向上といった暫定的な改革も大きな効果をもたらす可能性があることが示されたと述べた。 RBAとDFCRCは、金融規制当局協議会（CFR）のパートナー機関とともに、プロジェクト・アカシアによって生み出された業界の勢いをさらに発展させるべく、新たなマルチストリーム・プログラムの策定を進めている。RBAはまた、既存の決済インフラへの潜在的な変更について業界と協議し、トークン化された通貨の革新が国境を越えた卸売決済をどのように改善できるかを検討する予定である。

シンガポールの非石油国内輸出は4月に25％増加

シンガポールの非石油国内輸出（NODX）は4月に前年同月比24.5%増加し、前月の15.3%増に続く伸びを示した。これは、シンガポール企業庁（Enterprise Singapore）が月曜日に発表したデータによる。 電子機器のNODXは66.7%増加し、非電子機器は同10.9%増加した。 非石油再輸出は4月に前年同月比29.6%増加したが、前月の60.8%増からは伸びが鈍化した。 商品貿易総額は4月に前年同月比33.1%増加し、前月の38.3%増から減速した。 輸出総額は4月に31.8%増加し、前月の41.0%増から伸びが鈍化した。一方、輸入総額は4月に34.7%増加し、前月の35.4%増から伸びが鈍化した。

米中会談で具体的な合意が得られなかったことを受け、中国のAI関連株は売り込まれる可能性が高いとジェフリーズが指摘

ジェフリーズは月曜日の調査レポートで、ドナルド・トランプ大統領の2日間の北京訪問中、米中間は特に半導体輸入に関して具体的な合意に至らなかったため、投資家は中国の人工知能関連株を売却する可能性があると指摘した。 ジェフリーズによると、NVIDIAのジェンセン・フアン最高経営責任者（CEO）が土壇場でトランプ大統領の代表団に加わったことで、中国への半導体輸出に関する協議が行われる可能性があるとの憶測が広がっていた。しかし、今回の訪問は、今後3～6ヶ月で具体化されるであろう実際の合意に向けた土台作りに過ぎないと、レポートは述べている。 中国は特定の米国製品の購入に合意したが、これは合意の一部に過ぎないとジェフリーズは指摘している。 中国はボーイング機200機、2028年までの米国農産物170億ドル相当の購入、そして米国産牛肉・鶏肉製品の購入を約束した。 ジェフリーズはまた、米国と中国が設立する貿易委員会は、寧徳時代新能源科技（SHE:300750、HKG:3750）による米国での電池工場建設の可能性といった、それほど機密性の高くない投資問題のみを扱い、一部の中国企業に対する米国の投資禁止措置を解除することはないだろうと述べた。

ホワイトハウスによると、中国は2028年まで毎年170億ドル相当の米国農産物を購入する予定だ。

ホワイトハウスが日曜日に発表したファクトシートによると、中国は2026年から2028年まで、年間170億ドル相当の米国産農産物を購入することに合意した。 これは、中国が2025年10月に表明した大豆の購入約束に加えてのものである。 中国はまた、期限切れとなっていた400以上の米国産牛肉加工施設の登録を更新し、新たに登録施設を追加するとともに、残りのすべての登録停止措置を解除するために米国の規制当局と協力することに合意した。 これらの最新の合意は、ドナルド・トランプ米大統領が先週北京を訪問し、習近平中国国家主席と重要な首脳会談を行った際に交わされた。

ニュージーランドのサービス部門は、コスト圧力の高まりを受け、4月も縮小が続く。

ニュージーランドのサービス部門は4月にわずかな改善を見せたものの、依然として縮小傾向にある。コスト上昇圧力の継続と世界的な海運の混乱が景況感を圧迫し続けている、とニュージーランド企業協会（BusinessNZ）が月曜日に発表した声明で述べた。 BusinessNZサービス業景況指数（PSI）は、3月の46.2から4月には48.9に上昇した。50ポイントを下回ると縮小を示す。 BusinessNZの最高経営責任者（CEO）であるキャサリン・リッチ氏は、燃料費の高騰とホルムズ海峡における海運の混乱が企業景況感を大きく押し下げており、回答者の3分の2以上が過去1ヶ月間の状況を悪化と報告し、短期的な回復の兆しはほとんど見られないと述べた。 活動・売上高指標は3月の44.7から4月には48.9に上昇し、雇用指標も46.6から48.5に上昇した。在庫指数は46.2から47.6へとわずかに上昇、仕入先からの納入指数は47.2から46.6へと低下、新規受注指数は46から51.2へと上昇した。 報告書によると、4月の零細企業指数は44.4と低迷したが、中堅・大企業指数は55.5と健全な拡大を維持した。 BusinessNZの調査責任者であるスティーブン・トプリス氏は、総合指数の上昇は若干の景況感の改善を示しているものの、世界的な逆風が続く中で、ニュージーランド経済の見通しは依然として不透明であり、様々な要因が絡み合っていると述べた。 季節調整済みのBusinessNZ総合景況感指数は、PSIの低迷が事業活動を圧迫したため低下したが、製造業は4月に若干の拡大を示した。 国内総生産加重指数と自由加重指数はともに4月に縮小幅が縮小し、それぞれ48.6と49.4となり、3月の46.9と48.7と比較して改善した。

日本の工作機械受注は4月に45％急増

日本工作機械工業会によると、4月の工作機械受注額は前年同月比45.1%の大幅増となり、約1,889億7,000万円に達した。 この伸びは前月の28.1%増を上回り、国内外の需要増が牽引した。 輸出受注は45.7%増、国内受注は43.4%増となった。 しかしながら、前月比では4月の受注は2.3%減少した。 今年1月から4月までの累計では、工作機械受注総額は2025年の同時期と比較して30.9%増の6,747億6,000万円となり、海外需要は37.9%増、国内受注は13.5%増となった。

5月15日の米国主要経済指標日次まとめ

エンパイアステート指数は4月の11.0から5月には19.6に上昇し、月初の製造業景気指数が加速したことを示しています。 4月の鉱工業生産は3月の0.3%減から一転して0.7%増加しました。製造業生産は全体で0.6%増、自動車・部品生産の3.7%増を除くと0.3%増にとどまりました。 公益事業生産は電力と天然ガス生産の増加により1.9%回復しましたが、鉱業生産は0.1%減少しました。 セントルイス連銀が発表した第2四半期のGDP速報値は0.785%増で、前回の1.980%増から下方修正されました。

セントルイス連銀 米国第2四半期GDP速報値：0.785%増（前回予想は1.980%増）

RBCキャピタル・マーケッツは、USD/CADのバイアスは1.3500～1.3900のレンジの上限に偏ったままだと述べている。

RBCキャピタル・マーケッツは、今後数ヶ月間、米ドル／カナダドルは1.3500～1.3900の予想レンジ内で推移し、現在はレンジの上限寄りに偏っているとの見通しを示した。 RBCは「CADウィークリー・サウンドバイツ」レポートの中で、「米ドルを売る明確な理由は見当たらない」とし、米ドルは「G10諸国の中で比較的高い利回り」を維持しており、「米国資産への資金流入が継続している」こと、そして米ドルが引き続き安全資産としての役割を果たしていることを指摘した。 「こうした状況から、米ドルは短期的に上昇する方向へ最も抵抗が少なく、米ドル／カナダドルに上昇圧力をかけるだろう」とRBCは述べた。 同行はさらに、米連邦準備制度理事会（FRB）とカナダ銀行が今後数ヶ月間は政策金利を据え置くと予想しており、「比較的大きな米加金利差が米ドル／カナダドルの下支えとなっている」と付け加えた。 RBCはまた、カナダの投資家は3月も米国資産を含む外国証券の買い越しを維持したが、「過去数ヶ月に比べてペースは大幅に鈍化した」と指摘した。 テクニカル分析について、RBCのジョージ・デイビス氏は、「1.3728の強い抵抗線を突破したことで、1.3799と1.3869の二次抵抗線に向けてより大きな調整局面に入る可能性が高い」と述べた。 「現在進行中の下降トレンドに基づき、こうした上昇局面では売りを仕掛ける方が望ましい」とデイビス氏は述べた。 さらに、最初のサポートラインは1.3728と1.3643にあるものの、「下降トレンドを再確認するには、価格が1.3560のトレンドラインを突破する必要がある」と付け加えた。 「1.3932を上回って日足終値をつけた場合に再評価すべきだ」とデイビス氏は述べた。

RBCキャピタル・マーケッツは4月の消費者物価指数（CPI）の上昇加速を予想。カナダ銀行は下半期に利上げする可能性が利下げの可能性を上回ると述べている。

RBCキャピタル・マーケッツは、来週の注目指標は火曜日に発表される4月の消費者物価指数（CPI）であり、総合指数は上昇が加速する一方、物価上昇圧力は抑制される見込みだと述べた。 RBCは「CADウィークリー・サウンドバイツ」レポートの中で、4月のCPIは前年同月比3.1%上昇すると予想しており、これは前回の予想2.4%から上方修正された。エネルギー価格の上昇による総合指数の上昇圧力が強まるためだ。 同行はまた、金曜日に発表される小売売上高データは、カナダ統計局の速報値0.6%と一致する「堅調な伸び」を示すと予想され、自動車を除くと小売売上高はほぼ1%上昇する可能性があると付け加えた。 「消費者は2025年（消費成長率+2.3%）に回復力を見せ、特に貿易摩擦の不確実性や人口急増によるショックに直面しても堅調であり、その勢いは第1四半期にも引き継がれている」とRBCは述べている。 RBCは、カナダ銀行が2026年は金利を据え置き、2027年に利上げを行うと予想しているものの、「下半期の利上げの可能性は利下げの可能性をはるかに上回る」と付け加えた。 「今週、2026年の利上げを織り込んだ市場価格はやや上昇し（50ベーシスポイント）、原油価格の上昇と世界的な債券市場の動向を受けて、10年債利回りは2024年以来の高水準に上昇した」とRBCは指摘した。 RBCは、「インフレと成長という相反する要素を管理する必要がある」としながらも、「いざとなれば、カナダ銀行はインフレを優先し、たとえ成長が低迷している状況下でも利上げに踏み切るだろう」と述べた。 また、RBCは、米ドル／カナダドルは今後数ヶ月間、1.3500～1.3900の予想レンジ内で推移する見込みであり、「現状ではそのレンジの上限寄りに偏っている」と指摘した。 世界情勢に関して、RBCは来週発表される日本の第1四半期GDP速報値、英国とオーストラリアの雇用統計、英国と日本の消費者物価指数（CPI）、英国、ユーロ圏、米国のPMI速報値、そして英国の小売売上高に注目している。また、米連邦準備制度理事会（FRB）は4月の会合議事録を公表する予定で、NVIDIAは水曜日に決算発表を予定している。 テクニカル面では、RBCのジョージ・デイビス氏は、「非常に強いサポートライン（3.62%）を上抜けたことで、トリプルトップ形成の可能性は阻止され、焦点は3.71%と3.78%にシフトした」と述べた。 「2024年の高値（3.88%）も追加的なサポートとして機能する。上値リスクを無効化するには、3.47%を下回るリターンが必要となる」とデイビス氏は付け加えた。

ロサンゼルス港への貨物輸送量は、5月30日までの週に増加する見込み。

船舶追跡システム「ポートオプティマイザー」のデータによると、ロサンゼルス港の貨物取扱量は5月30日までの週に増加する見込みです。 データによると、同週には合計110,788 20フィート換算単位（TEU、貨物積載量の標準単位）の貨物が同港に到着すると予測されています。この量は前週比約15%増、前年同期比約60%増となります。 データによると、5月30日までの週には20隻の貨物船が同港に到着する予定です。これは同週の到着数と同数で、5月23日までの週に予定されていた18隻を上回ります。 複数のメディアが火曜日に報じたところによると、トランプ政権は牛肉輸入関税の一時停止計画を延期しました。この計画が実施されていれば、米国への牛肉輸入量が増加するはずでした。