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BRC：英国の6月の小売売上高は1.7％増加

英国小売協会（BRC）が火曜日に発表したデータによると、英国の小売売上高は6月に前年同月比1.7%増（既存店ベース）となり、5月の3.4%増に続く伸びとなった。 この数字は、市場予想の2.6%増を下回り、2月以来の低成長率となった。 BRCは、この増加は猛暑によるもので、衣料品、扇風機、エアコン、食品、飲料の需要増加が要因だとし、2ヶ月連続で猛暑が売上増加の主要因となったと付け加えた。FIFAワールドカップも同月の売上を押し上げた。

オーストラリアの企業景況感は6月に上昇、中東情勢の緊張による影響への懸念が緩和されたとNABが発表

オーストラリアの企業景況感は6月に9ポイント上昇し、マイナス5となった。これは小売業と製造業の好調が牽引したと、ナショナル・オーストラリア銀行（NAB）が火曜日に発表した報告書で明らかにした。 NABによると、景況感は2月の水準を4ポイント下回り、長期平均の5ポイントも下回っている。全業種でマイナス圏にとどまっているものの、運輸、公益事業、鉱業を除くほとんどの業種で改善が見られた。 景況感指数は3ポイントで、3ヶ月連続で横ばいとなった。トレンドで見ると、景況感は2025年後半の平均を上回る水準から、平均をわずかに下回る水準に低下した。設備稼働率は82%で横ばいだった。 NABのチーフエコノミスト、サリー・オールド氏は、「経済は減速しているものの、数ヶ月前に多くの人が懸念していたほど急激ではないという状況が浮かび上がってくる」と述べた。 この調査結果は、燃料費の高騰や中東紛争による経済活動の混乱が、オーストラリア経済に予想よりも小さな影響しか与えなかったため、企業の懸念が和らいでいることを示唆している。 同報告書によると、紛争によるインフレへの影響は予想よりも小さく、購入コストの伸びは3月のピークから大幅に低下し、最終価格の伸びは鈍化し、小売価格は7年ぶりに下落したという。

オーストラリアの消費者信頼感はわずかに上昇したが、依然として「非常に悲観的」な状態だとウェストパック銀行は述べている。

ウェストパック銀行が火曜日に発表した報告書によると、オーストラリアのウェストパック・メルボルン研究所消費者信頼感指数は、6月の80.6から7月には4.1%上昇し83.9となった。これは、エネルギー価格の高騰といった最悪のシナリオが現実化しなかったことへの消費者の安堵感を反映している。 報告書によると、上昇したとはいえ、家計へのプレッシャーが依然として大きく、先行き不透明なため、消費者の信頼感は依然として「極めて悲観的」であり、指数は調査開始から50年間で下位10%に位置している。 家計の前年比サブ指数は5.6%上昇し71.1となった一方、今後12ヶ月の家計の見通しサブ指数は13%以上回復し96.5となった。これは、今後1年間の不安が軽減したことを示している。 ウェストパック・メルボルン研究所の住宅ローン金利期待指数は7月にさらに5.8%低下し162.6となり、5月のピークから10%下落した。一方、失業期待指数は7.1%低下し129.9となり、労働市場の見通しに対する楽観的な見方が強まっていることを反映している。 住宅購入時期指数は7月に5.3%上昇し85.4となり、極めて低迷していた5月の72から回復基調を維持している、と同報告書は述べている。ウェストパックは、6月期のインフレ率の見通しは依然として「高すぎる」と予想しており、オーストラリア準備銀行が8月にさらに25ベーシスポイントの利上げを行うと予測している。

韓国の全産業生産高は5月に0.3％減少

韓国統計庁が火曜日に発表したデータによると、鉱業、製造業、サービス業、建設業の生産高を測る韓国の全産業生産指数は、5月に前月比0.3%低下した。 同指数は4月の0.4%低下から改善し、2020年を基準値100とした場合、117.7ポイントとなった。 鉱業・製造業の生産高は3%減と4月の減少幅を上回った一方、サービス業は1.3%増と前月の1.9%減から反転した。建設業の生産高も3.8%増と、4月の1.4%減から回復した。 前年同月比では、全産業生産指数は2.3%増と、前月の2.4%増から伸びが鈍化した。 製造業の生産高は0.9%減、サービス業の生産高は4.9%増となった。

ニュージーランド経済研究所（NZIER）によると、6月期のニュージーランド企業景況感は回復した。

ニュージーランド経済研究所（NZIER）が火曜日に発表した報告書によると、ニュージーランドでは6月期に企業景況感が回復し、季節調整済みベースで今後数カ月間の景気全般の改善を予測する企業が純増12%に達した。 この最新の結果は、中東紛争勃発直後に実施された前回の四半期調査で改善を予測した企業が純増1%だったことから、大幅な改善を示している。 報告書によると、6月期の景況感改善は燃料価格の緩和が要因の一つと考えられるが、中東の地政学的状況は依然として非常に不安定で、ここ数週間で緊張が再燃し、燃料価格も上昇している。 こうした不確実性の中、6月期には企業の純増10%が人員削減を実施したと報告しており、さらに純増1%が次の四半期に人員削減を予定している。 ニュージーランド経済研究所（NZIER）は、「米国とイランの対立再燃と、11月に予定されている総選挙をめぐる不確実性の高まりは、今後数ヶ月にわたり企業の雇用と投資意欲にさらなる重圧を与えるだろう」と述べた。 また、6月の調査では、ニュージーランドの建設業界において依然として悲観的な見方が続いていることが示されたと付け加えた。一方、小売業界は短期的な見通しと需要についてより楽観的であり、製造業の景況感は中立的だった。

オーストラリアの消費者信頼感は、経済・金融見通しの改善に伴い上昇している。

ANZ銀行が火曜日に発表したレポートによると、オーストラリアの消費者信頼感指数は7月6日から12日の週に0.6ポイント上昇し75.3ポイントとなった。これは、今後12ヶ月間の経済・金融見通しに対する信頼感が改善したことが背景にある。 4週間移動平均は1.1ポイント上昇し74.7ポイントとなった。 週間インフレ期待は4週連続で低下した後、0.3ポイント上昇して5.7%となった一方、4週間移動平均は5.6%に低下した。 ANZ銀行のエコノミスト、ソフィア・アンガラ氏は、インフレ期待は4月以降低下しており、4週間移動平均ベースでは3月中旬以来の最低水準に達したと述べた。 過去1年間の現在の金融状況は1.4ポイント上昇して65.3となり、今後12ヶ月間の金融状況も2ポイント上昇して84.6となった。 今後12ヶ月間の短期的な経済見通しは2.1ポイント上昇し69.3となった一方、今後5年間の中期的な経済見通しは1.9ポイント低下し80.6となった。 また、報告書によると、「大型家庭用品の購入時期」を示すサブ指数は1ポイント低下し76.5となった。

シンガポールの第2四半期GDP成長率は5.7％に減速：速報値

シンガポール貿易産業省（MTI）が火曜日に発表した速報値によると、シンガポール経済は2026年第2四半期に前年同期比5.7%の成長を記録した。 この成長率は前四半期の6.3%を下回ったものの、Investing.comが追跡している市場コンセンサス予想の5.5%増を上回った。 季節調整済みの前期比では、第2四半期の経済成長率は1.1%となり、前期の1.3%増に続く伸びとなった。これはInvesting.comの予想である1.1%増とほぼ一致している。

TSX終値：中東情勢の緊張上昇で原油価格が上昇し、指数は下落。投資家はカナダ銀行の決定を注視。

トロント証券取引所は月曜日、中東における地政学的緊張の高まり、原油価格の急騰、そしてカナダ銀行が今週金利を据え置くとの見通しを投資家が考慮する中、下落した。 S&P/TSX総合指数は52.59ポイント（0.15%）安の35,252.72で取引を終えた。セクター別では大半が上昇した。 エネルギーセクターが3.17%高と上昇を牽引し、バッテリー金属指数、ヘルスケア、公益事業、通信、工業、情報技術セクターはそれぞれ0.50%、1.18%、0.10%、0.65%、0.14%、0.08%上昇した。一方、非鉄金属セクターは2.58%安、金融セクターは0.37%安となった。 商品市場では、週末にイランと米国の間で戦闘が再燃したことを受け、インフレ懸念が高まり、金価格は月曜日に今月の最安値を記録した。 8月渡しの貴金属先物価格は、1オンスあたり105.10ドル（2.6%）安の4,008.60ドルで取引され、6月24日以来の安値をつけた。週末、米国はイラン国内の拠点を攻撃し、イランはホルムズ海峡の船舶と近隣諸国の米国資産を標的とした。 一方、WTI原油価格は月曜日に9.2%急騰し、中東情勢の悪化と世界的な原油供給の混乱への懸念から、1カ月ぶりの高値をつけた。WTI原油は6.73ドル高の1バレルあたり78.14ドルで取引を終え、6月15日以来の高値をつけた。9月渡しのブレント原油は7.39ドル（9.7%）高の83.40ドルで取引された。 為替市場では、INGはカナダドルの上昇余地は限定的と見ており、1年後のUSD/CADは1.36になると予測している。 INGグローバル・マーケッツ・リサーチは月曜日のレポートで、カナダドルは金利差による大きな支援を受ける可能性は低いと指摘した。カナダの金利は米国の金利に対して魅力的な優位性を提供していないためだ。 INGは、カナダ銀行の金融引き締めに対する市場の期待は限定的であり、年末までに織り込まれている利上げ幅は約17ベーシスポイントにとどまると見ている。同行は、米ドル／カナダドル為替レートを1か月後には1.41、3か月後には1.39、6か月後には1.37、1年後には1.36と予測している。 一方、コメルツ銀行は、米連邦準備制度理事会（FRB）による金利見直し、あるいは米国との貿易関係の進展がない限り、カナダドルが米ドルに対して「大幅に」上昇する可能性は低いと述べている。 コメルツ銀行の為替アナリスト、マイケル・フィスター氏は月曜日のレポートで、「それまでは米ドル／カナダドルの下落は起こりそうにない」と記している。コメルツ銀行は、イラン紛争の再燃は原油価格を押し上げ、カナダドルの短期的な支えとなる可能性があると指摘した。カナダは主要な原油輸出国であるためだ。 エコノミストの間では、カナダ銀行は今週も政策金利を据え置くとの見方が大勢を占めているが、経済が勢いを取り戻すにつれ、次の政策は引き締めに向かうとの見方もある。エコノミストによると、カナダ銀行は水曜日に政策金利を6回連続で据え置くと予想されており、ここ数週間で原油価格が急落したことでインフレリスクが緩和したことを認めるだろう。 エコノミストによると、政策担当者らは、エネルギー価格の上昇が広範なインフレに波及したという証拠はほとんどないことを改めて表明する一方、インフレ圧力が再燃した場合には政策を引き締める用意があることを強調する可能性が高い。 UBSはレポートの中で、カナダ銀行は政策金利を2.25%に据え置くと予想している。 「不確実性が続く中、政策金利は据え置かれると予想されます。総裁は、利上げにつながるシナリオ（インフレ圧力の拡大と経済成長の加速）と、利下げにつながるシナリオ（経済の低迷と、特定の要因による物価上昇）のどちらかに傾く可能性が高いでしょう。」 カナダ経済は概ね予想通りに推移しており、年初の低迷期を経て経済活動は回復しています。スコシアバンク・エコノミクスは、カナダ銀行が2026年末に向けて段階的に利上げを開始すると予測しています。 スコシアバンクは月曜日のレポートで、4月の国内総生産（GDP）は前月比0.5%増と予想を上回り、労働市場の状況も予想より早く改善していると述べています。スコシアバンクは、2026年の成長率予測を0.9%に据え置いており、利下げによる需要支援と政府支出の増加に伴い、成長の勢いが強まるとしています。来年の成長率は2.2%に加速すると予想されています。 一方、今月末にゴーディ・ハウ国際橋が開通するのを前に、カナダと米国の貿易関係にも引き続き注目が集まっている。 スコシアバンク・エコノミクスによると、カナダと米国を結ぶ新しいゴーディ・ハウ橋の開通は7月27日に予定されている。これは、ドナルド・トランプ大統領政権が橋の開通に関して提起していた予期せぬ懸念を解消する合意が週末に成立したことを受けてのものだ。 スコシアバンクのキャピタル・マーケット・エコノミクス責任者であるデレク・ホルト氏は月曜日のレポートで、この合意は貿易と国境を越えた活動を促進するものの、契約の確実性、投資の信頼性、そして米国との二国間協定の持続性に対する根強い懸念を浮き彫りにしていると指摘した。 企業ニュースでは、トロント・ドミニオン銀行（TD.TO、TD）がカナダの中小企業向けに新たな決済プラットフォームを発表した。同行は、顧客が決済の受け入れ、事業管理、顧客関係の構築を統合されたエコシステムを通じて支援するオールインワン・プラットフォーム「Clover」をカナダで提供すると発表した。 TDマーチャンツ・ソリューションという名称で提供されるこのソリューションは、POSハードウェア、決済処理、eコマースツール、およびビジネス管理ソフトウェアを組み合わせたものだと、声明で述べられている。

6月の米国消費者物価指数は全体で0.1％下落、コア物価は0.2％上昇と予想される。

ブルームバーグがまとめた調査によると、米国の消費者物価指数（CPI）は5月の0.5%上昇の後、6月は0.1%下落すると予想されています。 その結果、前年同月比の上昇率は4.2%から3.8%に減速すると予測されています。 CPIデータは火曜日の午前8時30分（東部時間）に発表される予定です。 AAAのデータによると、6月のガソリン価格は下落しており、CPI報告書でもガソリン価格の下落が示唆されています。食料品価格は前月の0.2%上昇の後、CPIにわずかに上乗せされると予想されています。 同じ調査では、変動の大きい食料品とエネルギーを除いたコアCPIは前月と同じ0.2%上昇すると予測されています。前年同月比の上昇率は2.9%で横ばいになると予想されています。 スコシアバンクによると、持ち家相当賃料と通常賃料の物価上昇率は鈍化すると予測されています。これら2つのカテゴリーは消費者物価指数（CPI）全体の約3分の1を占め、連邦準備制度理事会（FRB）にとって重要な指標となっています。 新車価格と中古車価格は、前月にそれぞれ0.3%下落、0.1%上昇した後、反発すると予想されています。 FRBが重視する6月のインフレ指標である総合PCE価格指数とコアPCE価格は、7月30日に発表される予定です。

7月13日の連邦準備制度理事会の注目点：ウォラー議長、コアインフレ率の上昇を懸念

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事（投票権者）は、食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率を注視し、物価上昇の根本的な方向性を把握し、金融政策決定に役立てていると述べた。 ウォーラー理事の発言は、6月の消費者物価指数発表の前日に行われた。この指数では、ガソリン価格の下落により総合物価の伸びは鈍化するものの、コア物価は上昇を続け、前年比の上昇率は現状維持となる見込みだ。 注目すべき最近の発言： （7月10日）FRBの議会への半期政策報告書は、連邦公開市場委員会（FOMC）が「物価安定を実現する」というFRB当局者の発言を繰り返したが、市場は7月14日と15日に行われるケビン・ウォーシュFRB議長の就任後初の議会証言に注目している。ウォーシュ議長の初証言は、6月の消費者物価指数発表と重なる。 （7月9日）ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁（投票権者）は、中東情勢の緊張が高まっているにもかかわらず、今年のエネルギー価格の上昇は鈍化するとの見通しを示したが、月末に開催される次回のFOMC会合でどのような行動が取られるかについてはコメントを控えた。 （7月8日）6月16～17日に開催されたFOMC議事録によると、金融政策の方向性について参加者の間で意見が大きく分かれており、その大半はインフレ動向の推移に左右されていた。多くの参加者は、最近のインフレ率の上昇は一時的な要因によるものであり、いずれ解消されるため、FOMCは目標レンジを維持、あるいは引き下げる可能性があると見ていた。一方、インフレ率は高止まりし、利上げが必要になるとの見方を示した参加者もいた。 （7月6日）FRBのクリストファー・ウォーラー理事（投票権者）は、フォワードガイダンスは、実際の利上げ措置の代替手段としてなど、場合によっては有用であるが、状況が予想と異なる展開を見せた場合には柔軟性が必要だと述べた。

米財務省、6月の財政赤字は予想より小幅

米国財務省は6月に1,203億1,000万ドルの財政赤字を計上した。これは、ブルームバーグがまとめた調査で予想されていた1,283億ドルの赤字とほぼ同額である。前年同期の赤字は2,926億5,000万ドルだった。 2025年6月には、財務省は270億1,000万ドルの黒字を計上した。 会計年度最初の9か月間の赤字は1兆3,670億ドルで、前年同期の1兆3,370億ドルを上回っている。

米国財務省の6月予算赤字は1203億1000万ドル、2025年6月には1283億ドルの赤字が見込まれており、270億1000万ドルの黒字が見込まれている。

連邦準備制度理事会のウォラー理事は、高止まりするコアインフレ率を注視していると述べた。

エネルギー価格がインフレ動向の注目を集めている一方で、コアインフレ率の方がより大きな懸念材料であり、高止まりするようであれば対策が必要になる可能性があると、連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は月曜日、ニューヨークビジネスエコノミスト協会で述べた。 ウォーラー理事の発言は、エネルギー価格の下落により総合インフレ率が低下すると予想される6月の消費者物価指数発表の前日に行われた。しかし、エネルギーと食料価格を除くコアインフレ率はさらに上昇すると見込まれている。 「中央銀行関係者の間では、関税引き上げや原油価格の高騰といった一時的な価格上昇は無視するのが通例だ」とウォーラー理事は述べた。「しかし、現時点では、今年のコアインフレ率の上昇ペースを懸念している。12ヶ月間の個人消費支出（PCE）率で測ると、2025年12月の3%から5月には3.4%へと着実に上昇している。」 ウォラー氏は、コアインフレ率は依然として転換点にあり、さらなる上昇の可能性もある一方で、2％目標に向けて減速する可能性もあり、金融政策の方向性はそれに左右されると述べた。 「コアインフレ率は将来のインフレ率を予測する上で重要な指標であるため、この上昇傾向が続けば、現在の金融政策水準ではインフレ率を委員会の目標である2％に戻すのは困難になるのではないかと懸念している」とウォラー氏は述べた。「5月22日の講演でも述べたように、2021年に高インフレに対して早期に対応しなかったという過ちを犯したことを認識しており、同じ過ちを繰り返さないよう決意している」 ウォラー氏は、インフレ率が正しい方向に進んでいると確信するには、数ヶ月にわたって低いインフレ率が続く必要があるとし、それがFOMCが現在の政策金利を維持できる「妥当な結果」だと述べた。 「しかし、本日議論したインフレの兆候を軽視しているわけではない」とウォラー氏は付け加えた。 「今週、コアインフレ率が再び高い数値を示した場合、FOMCは近い将来、金融引き締めを検討する必要があるだろう。」 同時に、FOMCは基調インフレへの対応を慎重に行いつつ、過度な金融引き締めによる経済への悪影響とのバランスを取る必要がある。 「私はインフレ率をFOMCの目標である2％に戻すことに尽力するが、同時に政策の過度な引き締めと景気後退のリスクを回避する決意も固く持っている」と彼は述べた。「明日発表されるインフレデータは、適切な政策の方向性を決定するために私が注目する複数のデータの一つとなるだろう。」 ウォラー氏は、6月の雇用統計における雇用増加の鈍化については懸念していないと述べ、ここ数カ月の月平均雇用者数の増加率は2025年の平均を大きく上回っており、労働需要の強さを示していると指摘した。 「要するに、雇用は持続可能な最大水準に近づいており、6年間の経済拡大の強さに対する懸念材料でも、インフレ圧力の要因でもないと考えている」とウォラー氏は述べた。 「労働市場の著しい弱体化を示す兆候が見られない限り、私の関心はインフレに向けられるだろう。」 同様に、消費者需要は引き続き堅調に推移し、経済成長を支えると予想される、と彼は述べた。 「4月の高値から最近下落したエネルギー価格に支えられ、堅調な個人消費の伸びは続くと見込んでいる」と彼は述べた。「また、ウォール街ではAI需要の急速な伸びが続くかどうかについて懸念の声もあるが、AI関連投資は短期的には力強いペースで推移し、おそらく来年も同様だろうと予想している。」

ウォラーFRB理事は、コアインフレ率の「上昇ペース」に懸念を表明した。

ドイツの経常収支黒字は5月に減少

ドイツ連邦銀行は月曜日、5月のドイツの経常収支黒字が104億ユーロとなり、前月比62億ユーロ減少したと発表した。 同行はこの減少要因として、モノの貿易黒字がわずかに増加したことと、いわゆる「見えない経常取引」が黒字から赤字に転じたことを挙げている。

インドの物品・サービス輸入は6月に約27％増加

インド商工省が月曜日に発表したデータによると、6月のインドの財・サービス輸入総額は前年同月比26.9%増の推定888億ドルに達した。 内訳を見ると、商品輸入は前年同月の541億ドルから708億ドルに増加し、サービス輸入は159億ドルから179億ドルに増加した。 同月の輸出総額は前年同月比9.5%増の推定735億ドルとなり、貿易赤字は29億ドルから153億ドルに拡大した。

月曜早朝の米ドルはまちまちの動き。インフレ率、小売売上高データ、ウォーシュ証言に注目が集まる。

月曜早朝、米ドルは主要貿易相手国に対してまちまちの動きを見せた。ポンドと円に対しては上昇、ユーロとカナダドルに対しては下落した。今週、市場は6月のインフレ率と小売売上高のデータ、そしてケビン・ウォーシュ連邦準備制度理事会（FRB）議長の半期ごとの証言に注目している。 月曜日の経済指標発表は比較的少なく、東部時間午後12時30分にクリストファー・ウォラーFRB理事の講演、午後2時に米財務省の6月予算案が発表される予定だ。 火曜日の経済指標発表の目玉は、ウォーシュ議長の証言初日直前に発表される6月の消費者物価指数だ。6月の中小企業景況感指数と、レッドブックの週間既存店売上高も発表される。 水曜日の注目指標は、6月の生産者物価指数、ニューヨーク連邦準備銀行の7月エンパイアステート製造業景況指数、FRBのベージュブック、そしてウォーシュ議長の証言2日目だ。 木曜日は、週間新規失業保険申請件数、6月の小売売上高、ニューヨーク連銀の7月サービス業景況指数、フィラデルフィア連銀の7月製造業景況指数、6月の住宅販売保留件数、7月の住宅建設業者景況感指数など、多くの経済指標が発表される予定です。 金曜日には、ミシガン大学による7月の消費者信頼感指数速報値に先立ち、6月の住宅着工件数、輸出入価格指数、鉱工業生産指数が発表されます。 月曜日に向けての為替市場の動向を簡単にまとめると以下のようになります。 ユーロ／米ドルは、金曜日の米国市場終値1.1417から1.1430まで上昇しましたが、金曜日の午前中には1.1432を下回っていました。月曜日はユーロ圏の経済指標の発表はありませんが、欧州中央銀行（ECB）政策委員会のイザベル・シュナーベル委員が東部時間午後12時45分に、続いてクリスティーヌ・ラガルド総裁が東部時間午後5時に講演を行う予定です。次回の欧州中央銀行（ECB）会合は7月23日に予定されています。 英ポンド／米ドル（GBP/USD）は、金曜日の米国市場終値1.3399から1.3388に下落し、金曜午前の同時刻には1.3430でした。月曜日の英国の経済指標発表予定はありませんが、イングランド銀行政策委員のヒュー・ピル氏が東部時間午後2時に講演を行う予定です。次回のイングランド銀行会合は7月30日に予定されています。 米ドル／円（USD/JPY）は、金曜日の米国市場終値161.7086から162.1384に上昇し、金曜午前の同時刻には161.7695でした。昨夜は日本の経済指標発表はありませんでした。次回の日本銀行会合は7月30日～31日に予定されています。 米ドル／カナダドル（USD/CAD）は、金曜日の米国市場終値1.4156から1.4129に下落し、金曜午前の同時刻には1.4169でした。月曜日のカナダの経済指標発表予定はありません。次回のカナダ銀行の金融政策決定会合は水曜日に予定されており、政策金利の変更は見込まれていない。