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東京のインフレ率、5月は4年ぶりの低水準に減速

東京都のコア消費者物価指数（生鮮食品を除く）は、5月に前年同月比1.3％上昇し、4年ぶりの低水準となった。これは金曜日に発表された政府公式データによる。 この数値は、都内における物価上昇が6ヶ月連続で鈍化したことを示す。 生鮮食品とエネルギーを除いたコア消費者物価指数は、4月の1.9％上昇から1.6％上昇に減速した。 総合消費者物価指数（CPI）は、4月の1.5％上昇から1.4％上昇に減速した。

市場の動向：米イラン戦争の影響で日本の原油輸入量が約50％減少、米国産原油へのシフトを余儀なくされる

日経新聞は金曜日、Kplerのタンカー追跡データ分析に基づき、米イラン紛争によるホルムズ海峡通過輸送の混乱を受け、日本の原油輸入量が3月から5月にかけて前年同期比47%減少したと報じた。 同日、中東からの原油輸出量は48%減少した一方、世界の石油輸入上位10カ国の中で日本は最も大幅な減少を記録し、2025年の7位から今年はさらに急激な落ち込みとなったと同紙は伝えている。 この状況を補うため、日本は米国産原油への依存度を高めており、米国産原油は2月の日本石油輸入量の2%から5月には20%以上に急増した。一方、サウジアラビアとUAEからの輸入量は90%から60%に減少したと同紙は報じている。 今回の危機は、中東情勢による供給途絶に対する日本の脆弱性を浮き彫りにした。ただし、政府は3月下旬から戦略備蓄の放出を開始しており、国内消費量の200日分以上を賄えるだけの石油備蓄量を維持している、と報告書は述べている。 （マーケットチャッターのニュースは、世界中の市場専門家との会話に基づいています。この情報は信頼できる情報源に基づいていると考えられますが、噂や憶測が含まれる可能性があります。正確性は保証されません。）

韓国の鉱工業生産の伸びは4月に2.4％に減速

韓国統計庁が金曜日に発表したデータによると、4月の韓国の鉱工業生産は前年同月比1.5%増となり、前月の3.9%増から減速した。これは、ほとんどの部門で生産が鈍化したためだ。 建設部門の活動は依然としてマイナス圏にあるものの、そのペースは鈍化した。製造業とサービス業の年間生産増加率はそれぞれ4.2%増、5.4%増から1.6%増、3.5%増に減速した一方、公共行政部門は2.4%増から2.9%増に加速した。 統計庁によると、季節調整済みの鉱工業生産は4月に0.7%減となり、3月の0.6%増から一転してマイナスに転じた。

ANZリサーチによると、ニュージーランドの消費者信頼感指数は5月に回復した。

ニュージーランドの消費者信頼感指数は5月に6ポイント上昇し86.5となった。小幅な改善が見られたものの、指数は1月のピーク時を21ポイント下回っており、ウェリントンが最も低迷している地域となっている、とANZリサーチは金曜日に発表した。 ANZ-ロイ・モーガン消費者信頼感指数によると、インフレ期待は4月の6.6%から今月は5.3%に低下し、住宅価格の上昇期待も0.7ポイント低下して2.6%となった。 同社の最も優れた小売指標である、大型家庭用品の購入に適した時期だと考えている世帯の割合は5ポイント上昇し、マイナス20となった。 消費者信頼感の回復は、5月の原油価格の小幅な下落と関連している可能性があるが、原油価格の高騰が依然として家計を圧迫し、経済見通しへの懸念も続いているため、信頼感は中東紛争以前の水準とほぼ同水準にとどまっている。 ANZのアナリストは、「世界の原油価格の見通しは依然として非常に不透明であり、インフレ、金利、労働市場に関する不確実性につながっている」とコメントした。 同行は、中央銀行が7月に政策金利を3％前後の中立水準に戻すと予想している。

TSX終値：指数は月曜日の過去最高値更新以来初めて上昇して引けた。

トロント証券取引所は木曜日、月曜日の過去最高値更新以来初めて上昇して取引を終えた。資源関連銘柄の比率が高い同指数は、商品価格の上昇、株式市場のファンダメンタルズが堅調であるという投資家の継続的な見方、ニューヨークで行われたマーク・カーニー・カナダ首相の強気な発言、そしてカナダ銀行による経済に対する慎重ながらも前向きな見解に支えられた。 S&P/TSX総合指数は105.65ポイント（0.3%）高の34,517.70で取引を終えた。これは、過去2日間で400ポイント以上下落した後のことである。セクター別ではまちまちの動きとなり、情報技術セクターは2.6%近く上昇、非鉄金属セクターは金価格の上昇に支えられ2.3%上昇した。一方、バッテリー金属指数は1.15%下落、エネルギー指数は原油価格の小幅上昇にもかかわらず0.5%近く下落、金融指数は0.8%下落した。カナダ通信社は、大手6行が「変動期」を乗り切る中で楽観的な見通しを示していると報じた。 カナダと米国間の停滞していた貿易交渉は、メキシコとの3カ国貿易協定更新に向けた重要な節目が近づくにつれ、ようやくわずかな動きを見せ始めていると、CBCニュースが木曜日に報じた。カナダ・米国貿易担当大臣のドミニク・ルブラン氏は貿易協議のためワシントンD.C.を訪問する予定だが、同氏の報道官は日程をまだ明らかにしていないと報じられている。カナダ・米国・メキシコ協定（CUSMA）は7月1日に初の合同見直しを予定しているものの、ルブラン氏は過去7ヶ月間でトランプ政権のジェイミーソン・グリア米通商代表と直接会談したのはわずか1日だけだと指摘した。 この報道は、マーク・カーニー首相が本日昼食時にニューヨークのエコノミック・クラブでカナダを投資拠点として売り込む準備をしている最中に発表された。 CTVニュースによると、カーニー首相はドナルド・トランプ米大統領の看板スローガンを引用し、ニューヨークのビジネス関係者に対し「強いカナダはアメリカを再び偉大にする」と述べた。首相は経済多角化戦略と、カナダの国際関係と評判を再構築する計画について詳しく説明し、「我々はコントロールできることに注力しており、それは海外との緊密な国際パートナーシップを構築することを意味する。それによって我々はより強く、より回復力があり、より独立した国になる」とビジネス関係者に語った。カナダ銀行は木曜日、家計と企業が安定した財務状況を維持し、銀行がショックを吸収する能力を強化したことから、カナダの金融システムは困難な一年を通して順調に機能してきたと述べた。 しかし、中央銀行は年次金融安定報告書（FSR）の中で、システムの一部で脆弱性が高まっていると指摘した。株式と社債の評価額は上昇しており、過去の基準値と比較して高い水準にあるため、市場は急激な調整に対してより脆弱になっていると中央銀行は付け加えた。 カナダ通信社は、カナダの大手銀行が最新の業績が予想を上回ったことを受け、慎重ながらも楽観的な見方を示しており、経営陣はカナダ経済における潜在的なリスクに対処する体制が整っていると自信を示していると報じた。大手6行は第2四半期の利益が前年同期比で増加し、アナリストの予想も上回ったと同報道は伝えている。そのうち5行はトロント・ドミニオン銀行（TD.TO）、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ（RY.TO）、バンク・オブ・ノバスコシア（BNS.TO）、バンク・オブ・モントリオール（BMO.TO）、ナショナル・バンク・オブ・カナダ（NA.TO）はそれぞれ四半期配当を引き上げたことも報告されている。 また、経営陣は今後の経済的課題に耐えられる自信を示した一方で、見通しを左右する可能性のあるマクロ経済的な懸念も認めたと報告書は伝えている。その懸念には、長期化する米イラン戦争による国際原油価格とインフレ率の上昇が含まれる。カナダの高失業率と米国との貿易をめぐる不確実性も見通しを曇らせていると経営陣は述べた。 商品市場では、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は小幅高で取引を終えたものの、米国とイランが攻撃の応酬を繰り広げたにもかかわらず停戦延長に合意したとの報道を受け、序盤の高値から下落した。 7月渡しWTI原油先物価格は、一時92.52ドルまで上昇した後、0.22ドル高の1バレル88.90ドルで取引を終えた。一方、7月渡しブレント原油先物価格は0.64ドル安の93.65ドルとなった。 金価格は木曜午後、ドルと利回りの低下を受けて上昇した。これは、米国とイランが60日間の停戦延長に合意したとの報道を受けたもので、原油価格の下落とインフレ懸念の緩和につながった。4月の米国の主要インフレ指標が上昇したにもかかわらず、こうした動きは金価格の下落を招いた。7月渡し金先物価格は、一時4,395.60ドルまで上昇した後、52.50ドル高の1オンス44,534.00ドルとなった。

5月28日の連邦準備制度理事会（FRB）の動向：インフレは依然として懸念材料、とFRB当局者が語る

連邦準備制度理事会（FRB）のフィリップ・ジェファーソン副議長（投票権あり）は、インフレ率を目標の2%まで引き下げることに引き続き注力していると述べたものの、今後の金融政策の方向性については、会合ごとに対応していく姿勢を示し、コメントを控えた。 FRBのリサ・クック理事（投票権あり）は、インフレ率が高止まりすれば利上げを行う用意があると述べたが、利上げなしでもインフレ率は鈍化すると予想していると述べた。 セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁（投票権なし）は、インフレは依然として懸念事項であり、インフレ率を目標の2%に戻すことが依然として優先事項であると述べた。ムサレム総裁は、生産性向上によるインフレ抑制効果については慎重な姿勢を示した。 最近の注目すべき発言： （5月22日）ケビン・ウォーシュFRB議長（投票権あり）が就任宣誓を行い、改革志向で、FRBの使命に合致しない旧来のモデルを放棄する意向を示した。 （5月22日）連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事（投票権保有者）は、FRBの政策金利は当面据え置かれる可能性があるとの見解を示し、インフレリスクが再び高まっていることを示唆した。ウォーラー理事はまた、インフレ率が低下しずに高止まりした場合、利上げの可能性もあると述べた。 （5月21日）リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁（非投票権保有者）は、中東紛争による供給不足と経済的不確実性が最終的には個人消費に影響を与える可能性があるとの見解を示したが、今のところ消費者は物価上昇を一時的なものと捉えていると述べた。

5月28日の米国主要経済指標日次まとめ

第1四半期のGDPの第2次速報値は、前期の0.5%増に続き1.6%増となったものの、速報値の2%増からは下方修正された。 個人消費の伸びは、速報値の1.6%増から1.4%減に下方修正され、前期の1.9%増を下回った。 非居住用固定投資と在庫も下方修正されたが、居住用固定投資と純輸出の上方修正によって部分的に相殺された。政府支出の伸びは変更されなかった。 GDP物価指数は3.5%上昇したが、速報値の3.6%増から下方修正された。総合PCE物価指数は4.5%増で変更されず、コアPCE物価指数は速報値の4.3%増から4.4%増にわずかに上方修正された。 4月の個人所得は、前月の0.5%増に続き、予想を下回る横ばいとなった。一方、個人消費支出は、3月の1%増に続き、4月も予想通りの0.5%増となった。 PCE価格指数が0.4%上昇したことを考慮すると、実質消費は3月の0.3%増に続き、4月は0.1%増となった。総合価格指数の前年同月比上昇率は3.5%から3.8%に加速した。 コアPCE価格は、前月の0.3%増に続き、4月は0.2%上昇した。前年同月比上昇率は3.2%から3.3%に加速した。 耐久財の新規受注は4月に7.9%増加し、出荷は0.5%増加した。 輸送機器を除くと、新規受注は1.1%増、出荷は0.5%増となり、需要の底堅さを示唆している。 4月の新築住宅販売件数は年率換算で62万2000戸となり、3月の66万3000戸から減少しました。これは2025年4月の70万1000戸という水準を11.3%下回る数字です。 5月23日までの週の新規失業保険申請件数は5000件増加し、21万5000件となりました。これにより、4週間移動平均は6250件上昇し、20万9000件となりました。 5月16日までの週の雇用統計によると、保険金請求件数は1万5000件増加し、178万6000件となった。4月18日までの週の保険金請求件数は177万6000件だった。 5月22日までの週の天然ガス在庫は920億立方フィート増加し、2兆4830億立方フィートとなった。これは前年同期比0.9%増、過去5年間の同週の季節平均を6.2%上回る水準である。 5月22日までの週の原油在庫総量は1240万バレル減少した。内訳は、商業用原油在庫が330万バレル減、米国戦略石油備蓄（SPR）在庫が910万バレル減となっている。ガソリン在庫と留出油在庫はともに減少した。 アトランタ連銀が発表した第2四半期のGDP速報値は、前年同期比3.8％増で、前回の予想値である4.3％増から下方修正された。

アトランタ連銀、米第2四半期GDP速報値：3.8％増（前回予想：4.3％増）

4月の米国の新築住宅販売件数は予想以上に減少、前年同月比で減少

米国の新築住宅販売件数は、4月に年率換算で62万2000戸となり、3月の66万3000戸（下方修正）から減速しました。これは、ブルームバーグがまとめた調査で予想されていた66万戸を大きく下回る水準です。 住宅販売件数は、2025年4月と比較して11.3%減少しました。 販売可能な住宅在庫は1.7%増加して48万9000戸となりましたが、前年同月比では2.2%減少しました。 販売価格の中央値は、4月の39万1100ドルから42万2500ドルに上昇し、前年同月の41万3600ドルを上回りました。 米国商務省が発表する月次新築住宅販売報告書は、契約締結時点における新築一戸建て住宅の販売件数を計測したものです。 この報告書には、販売可能な新築住宅の戸数と販売価格の中央値が含まれています。好調な数値は、住宅ローン会社、住宅建設会社、および関連消費財企業にとって好材料となります。

4月の米国新築住宅販売件数は62万2000戸で、予想の66万戸を下回りました。前回は66万3000戸でした。

米第1四半期GDPと個人消費の伸び率、第2次速報で下方修正

米国の経済成長率（国内総生産（GDP））は第1四半期に1.6%増加し、速報値の2.0%増から下方修正された。 ブルームバーグが東部時間午前7時時点でまとめた調査では、修正は予想されていない。 第4四半期のGDPは0.5%増加した。 個人消費支出は第4四半期に1.9%増加した後、1.4%増加した。速報値の1.6%増から下方修正された。 非居住用固定投資と在庫はマイナス調整となったが、居住用固定投資と純輸出の上方修正によって部分的に相殺された。政府支出の伸びは変更なし。 GDP価格指数は3.5%上昇し、速報値の3.6%上昇から下方修正されました。PCE価格指数は4.5%上昇で改定はなく、コアPCE価格指数は速報値の4.3%上昇から4.4%上昇に若干上方修正されました。 第1四半期GDPの第3次速報値は6月25日に発表される予定です。 四半期ごとの国内総生産（GDP）は、米国経済分析局（BEA）によって3段階で発表されます。速報値は四半期末から約1か月後に発表され、第2次速報値と第3次速報値はそれぞれ四半期末から2か月後と3か月後に発表されます。 データは、GDPの構成要素である消費、固定投資（住宅投資、非住宅投資、在庫を含む）、政府支出、純輸出（輸出から輸入を差し引いたもの）ごとに分類されています。報告書には、総合値と各項目の価格指標も含まれています。 GDPの力強い成長は株式にとってはプラス要因だが、債券にとってはマイナス要因となる。特に、それが急激なインフレ率の上昇を伴う場合はなおさらだ。

4月の米耐久財新規受注は予想をはるかに上回る伸びを記録

米国の耐久財新規受注は4月に7.9%増加し、3月の1.3%増から伸びが鈍化した。ブルームバーグがまとめた調査では、市場予想の4.0%増を大きく上回った。 輸送機器の受注が21.5%増加した分を除くと、4月の新規受注は3月の1.1%増に続き、1.1%増となった。市場予想は0.5%増だった。 耐久財出荷は3月の0.8%増に続き、4月は0.5%増加した。輸送機器を除いた場合でも、出荷は前月の0.8%増に続き、0.5%増となった。 航空機を除く非国防資本財の受注は前月比1.1%減少したが、出荷は0.4%増加した。

4月の米国の個人所得は横ばい、消費支出の伸びは鈍化、年間物価上昇率は加速

個人所得は3月の0.5%増に続き、4月も横ばいとなった。ブルームバーグの調査では、予想されていた0.4%増を下回った。 個人消費支出は3月の1.0%増に続き、予想通り0.5%増となった。インフレ調整後の実質個人消費支出（PCE）は、3月の0.3%増に続き、予想通り0.1%増となった。 PCE価格指数は0.4%上昇し、予想の0.5%増を下回ったものの、前年同月比上昇率は3.5%から3.8%に上昇した。3月は前月比0.7%上昇だった。 コアPCE価格指数は0.2%上昇し、予想の0.3%増を下回った。3月は0.3%上昇だった。前年同月比上昇率は前月の3.2%から3.3%にわずかに加速した。 米経済分析局（BEA）は、個人所得と個人支出に関する月次報告書を、調査対象期間終了後約1ヶ月後に発表する。個人所得は様々な項目に分類され、賃金が最大の割合を占める。支出は、インフレ調整前と調整後の2つの方法で報告される。 この報告書における物価指標、特に前年比の伸びは、連邦準備制度理事会（FRB）によって注視されている。消費の伸びが加速することは通常、株式市場にとってプラス要因となるが、所得の伸びが鈍い場合、消費者の過剰支出を示唆する可能性がある。債券市場は、物価上昇率がFRBの目標である2%を上回る場合、物価指標に敏感に反応する。

5月23日までの週の米国の新規失業保険申請件数が増加

米国の新規失業保険申請件数は、5月23日までの週に21万5000件となり、前週の改定値21万件から増加した。ブルームバーグがまとめたアナリスト調査では、市場予想の21万1000件を下回った。 4週間移動平均は、前週の20万2750件から6250件増加し、20万9000件となった。 5月16日までの週の雇用統計では、被保険者失業保険申請件数は1万5000件増加し、178万6000件となった。4月18日までの週の被保険者失業保険申請件数は177万6000件だった。 米国労働省が発表する週次新規失業保険申請件数は、失業保険給付の申請件数を示す。新規失業保険申請件数は前週土曜日までのデータに基づいて集計され、既に給付を受けている人の数は1週間遅れで集計されます。 失業保険申請件数の減少は労働市場の回復を示唆し、米国経済と株式市場にとってはプラス要因となりますが、賃金上昇、ひいてはインフレにつながる可能性を示唆するため、債券市場にとってはマイナス要因となります。

第1四半期の米国PCEは1.4％上昇、速報値の1.6％上昇とほぼ一致、修正の見込みなし

4月の米国コアPCE価格指数は0.2％上昇（予想0.3％上昇、前回0.3％上昇）

4月の米国PCE価格指数は0.4％上昇。予想は0.5％上昇、前回は0.7％上昇だった。