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4月14日の連邦準備制度理事会の注目点：グールズビー総裁は、原油価格の高騰により利下げが遅れる可能性があり、2027年までずれ込む可能性もあると述べた。

シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁（投票権なし）は、原油価格の高騰により、FOMCは2026年末まで現行の政策金利を維持する必要が生じる可能性があると述べた。 注目すべき最近の発言： （4月8日）3月17～18日のFOMC議事録によると、特にイランとの対立を背景に、政策の方向性について意見の相違が続いていることが明らかになった。多くの委員は、いずれは追加利下げが行われると予想しているものの、確信を持てない委員もいる。 （4月7日）FRBのフィリップ・ジェファーソン副議長（投票権あり）は、エネルギー価格の上昇がインフレ見通しを不透明にしていると述べた。インフレ率は既にFOMCの目標を上回っており、今後も停滞が続くとみられる。同副議長は、金融政策当局は政策金利の変更を検討する前に、より多くの情報を待つことができる立場にあると付け加えた。 （4月7日）シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁（投票権なし）は、イラン紛争によるインフレへの影響と、それが経済成長を鈍化させる可能性について懸念を表明した。 （4月6日）クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁（投票権あり）は、FOMCは利下げを検討する前に一定期間金利を据え置くべきだと考えていると述べたが、インフレ率が高止まりするか上昇するようであれば、次の段階として利上げもあり得ると付け加えた。 （4月2日）ダラス連銀のロリー・ローガン総裁（投票権あり）は、イラン紛争は経済見通しに不確実性をもたらすものの、現在の金融政策スタンスは必要に応じて適切に対応できる位置にあると述べた。 （4月1日）セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁（投票権なし）は、状況に応じて利下げまたは利上げを支持する可能性があるとしながらも、現在の政策設定は当面適切であると考えていると述べた。

4月14日の米国主要経済指標日次まとめ

3月の生産者物価指数（PPI）は、2月の0.5%上昇に続き、0.5%上昇した。これは予想を下回る伸びで、エネルギー価格は8.5%上昇、食料品価格は0.3%下落した。 食料品とエネルギーを除いたコア価格は、前月の0.3%上昇に続き、0.1%上昇した。これも予想を下回る伸びだった。 3月のサービス価格は横ばいで、貿易サービス価格は0.3%下落した。 生産者物価の前年同月比上昇率は、前月の3.4%から4%に加速したが、コア価格は前年同月比3.8%で横ばいだった。 全米独立企業連盟（NFIB）の月次景況感指数は、2月の98.8から3月には95.8に低下した。10項目のうち8項目が低下し、特に企業収益動向が悪化した。 全米独立企業連盟（NFIB）のチーフエコノミスト、ビル・ダンケルバーグ氏は、「勤労家族減税法に含まれる20％の小規模事業者控除をはじめとする小規模事業者支援策は、小規模事業者にとって多くのメリットをもたらしてきた」と述べた。「しかし、原油価格の急騰は消費者と事業者双方に不安を与えている。小規模事業者は、こうした高騰した仕入れコストを吸収し、顧客に転嫁せざるを得ない状況だ。」 レッドブック誌によると、4月11日までの週の米国の既存店小売売上高は前年同期比7％増となった。これは、イースターサンデーの休業の影響で前週の7.6％増を下回る伸び率だった。今週の売上は季節商品が牽引した。

IMF、2026年と2027年のドイツ経済成長率予測を下方修正

国際通貨基金（IMF）は、中東情勢の悪化に伴う商品価格の高騰を受け、ドイツの経済成長予測を下方修正した。 IMFは火曜日に発表した最新の「世界経済見通し」で、ドイツの2026年の国内総生産（GDP）成長率を0.8%と予測しており、これは1月に発表した予測値1.1%から下方修正された。 2027年の経済成長率は1.2%と予測されており、これも以前の予測値1.5%を下回る。 一方、ドイツのインフレ率は2026年に2.7%に達した後、2027年には2.3%に低下すると予測されている。

IMFは中東戦争の「直接的な影響」を理由に、2026年のサウジアラビアの成長率予測を引き下げた。

国際通貨基金（IMF）は、中東戦争がサウジアラビアに「直接的な影響」を与え、特に一次産品の生産と輸出に悪影響を及ぼすとして、2026年のサウジアラビアの経済成長率予測を下方修正した。 火曜日に発表された最新の「世界経済見通し」で、IMFはサウジアラビアの2026年の国内総生産（GDP）成長率を3.1%と予測しており、これは前回の予測から1.4ポイント下方修正となる。その後、サウジアラビア経済は2027年に回復し、成長率は0.9ポイント上方修正され4.5%になると見込まれている。 インフレ率については、消費者物価上昇率は2026年に平均2.3%と予測され、2027年には2.1%に減速すると見込まれている。

IMF、ユーロ圏の2026年と2027年の経済成長率予測を下方修正

国際通貨基金（IMF）は、中東情勢の混乱による世界経済の混乱を受け、ユーロ圏の2026年と2027年の経済成長率予測を引き下げた。 火曜日に発表された最新の「世界経済見通し」で、IMFはユーロ圏の成長率を2026年に1.1%、2027年に1.2%と予測している。これらの数値は、2026年1月時点の予測値であるそれぞれ1.3%と1.4%を下回っている。 一方、ユーロ圏のインフレ率は2026年に2.6%まで上昇した後、2027年には2.2%に低下すると予測されている。

IMF、中東戦争のさなか、2026年と2027年の英国の成長予測を下方修正

国際通貨基金（IMF）は、中東紛争によるエネルギー価格の高騰を受け、2026年と2027年の英国経済成長率予測を下方修正した。 IMFは火曜日に発表した最新の「世界経済見通し」で、英国経済の2026年の成長率を0.8%と予測した。これは1月に発表した前回予測の1.3%から下方修正されたものだ。 2027年の英国の国内総生産（GDP）成長率予測も、前回予測の1.5%から1.3%に引き下げられた。 一方、インフレ率は2026年に3.2%と予測され、2027年には2.4%に低下すると見込まれている。前回の見通しでは、IMFは英国のインフレ率が2026年末までにイングランド銀行の目標である2%に達すると予測していた。

IMF、2026年の世界経済成長率予測を下方修正（1月発表の報告書より）、イラン紛争を理由に挙げる

国際通貨基金（IMF）は火曜日に発表した世界経済見通し（WEO）の最新版で、2026年の世界経済成長率予測を下方修正した。ほとんどの地域で下方修正が見られ、これはイラン紛争に直接関連している。 世界の生産高は、2025年の3.4%増に続き、2026年には3.1%増になると予測されている。これは、1月に発表されたWEOの2026年予測である3.3%増から下方修正されたものだ。2027年の成長率は、修正なしで3.2%に緩やかに加速すると見込まれている。 IMFは「戦争がなければ、世界経済成長率は上方修正されていたはずだ」と述べている。 「実際、紛争前の前提に基づく予測では、2026年の成長率は1月の世界経済見通し（WEO）更新版と比較して0.1ポイント上方修正され、3.4%となるはずでした。したがって、2026年の下方修正は、主に中東紛争による混乱を反映したものであり、最近の好調な経済指標と関税率の引き下げによる影響が部分的に相殺されています。」 IMFは、紛争の影響が予想以上に大きくなれば、状況はさらに悪化する可能性があると付け加えました。 「エネルギー価格の上昇がより大きく、かつ持続的になるという不利なシナリオでは、世界経済の成長率は2026年にさらに減速し、2.5%となり、インフレ率は5.4%に達するだろう」とIMFは述べています。 「紛争地域におけるエネルギーインフラへの被害がさらに深刻化するシナリオでは、その影響はさらに大きくなります。2026年の世界経済成長率はわずか2%程度にまで低下し、2027年には総合インフレ率が6%をわずかに上回るでしょう。新興国・開発途上国への影響は、先進国への影響のほぼ2倍に達すると予測されます。」 米国については、IMFは2025年の2.1%増に続き、2026年には2.3%増と予測しています。これは1月に発表した2026年の成長率予測2.4%から下方修正されたものです。2027年の成長率は2.1%に減速すると予測されていますが、これは以前の予測である2%増から上方修正されたものです。 カナダ経済は、2025年に1.7%の成長を遂げた後、2026年には1.5%の成長が見込まれています。これは、以前予測されていた2026年の成長率1.6%から下方修正されたものです。2027年の成長率は1.9%に加速すると見込まれており、これは1月の世界経済見通し（WEO）から変更されていません。 ユーロ圏の成長率は、2025年に1.4%の成長を遂げた後、2026年には1.1%になると見込まれています。これは、1月に予測されていた1.3%の成長率から下方修正されたものです。2027年の成長率は1.2%に加速すると見込まれており、これも1月の予測値1.4%から下方修正されています。 英国の経済活動は、2026年には0.8%の成長が見込まれており、これは前回の予測値1.3%から大幅に下方修正されたもので、2025年の1.3%増に続くものです。2027年の英国経済成長率は1.3%と予測されており、前回の予測値1.5%増から下方修正されています。 日本の経済成長率は、2026年には0.7%と予測されており、これは1月の予測値から変更されていません。2025年の1.2%増に続くものです。IMFは、日本の成長率が2027年には0.6%に減速すると予測しており、これも前回の予測値から変更されていません。

IMF世界経済見通し：2026年の米国生産高予測は1月の推定値2.4％から2.3％に下方修正、2027年は2.1％上昇の見込み

IMF世界経済見通し：2026年の世界生産高予測は1月の推定値3.3％から3.1％に下方修正、2027年は3.2％上昇の見込み

Redbook誌によると、4月11日までの週の米国の既存店売上高の伸びは鈍化した。

レッドブックによると、4月11日までの週の米国既存店売上高は前年同期比7%増となり、前週の7.6%増に続く伸びとなった。 「多くの店舗がイースターサンデーに休業し、従業員が家族と過ごせるようにしたため、イースター週の売上は昨年の7日間ではなく6日間分に相当する」とレッドブックは指摘し、この週の売上は季節商品によって牽引されたと付け加えた。 レッドブックによると、4月最初の週の売上高は2025年4月比で7%増となり、目標の7.2%増を下回った。

Redbook誌によると、4月11日までの週の米国既存店売上高は前年同期比7.0%増となり、前週の7.6%増に続く伸びとなった。

3月の米生産者物価指数（PPI）とコアPPIはともに予想を下回る上昇にとどまった。

米国の生産者物価指数（PPI）は3月に前月比0.5%上昇し、2月と同水準となった。ブルームバーグが東部時間午前7時45分時点でまとめた調査では、1.1%の上昇が予想されていたが、3月の上昇率はこれを下回った。 エネルギー価格はガソリン価格が15.7%急騰したため、前月の2.1%上昇に続き、3月は8.5%上昇した。一方、食料品価格は2月の2.4%上昇から0.3%下落した。 食料品とエネルギー価格を除いたコアPPIは0.1%上昇し、予想の0.4%上昇を下回り、前月の0.3%上昇よりも伸びが鈍化した。 PPIは前年同月比で2月の3.4%上昇から3月は4%上昇に加速したが、コアPPIは前年同月比3.8%上昇で横ばいだった。食品、エネルギー、貿易サービスを除く生産者物価指数（PPI）の前年同月比上昇率は、前月の3.5%から3.6%に上昇しました。 労働統計局が発表する月次生産者物価指数（PPI）は、エネルギー、食品、自動車、サービスなどの製品について生産者が受け取る価格の指数水準を示します。変動の大きい食品とエネルギーを除いたコア指数は、基調インフレ率の指標となります。 価格の急上昇は需要の高まりを示す兆候ですが、生産者レベルでの価格上昇が消費者レベルに転嫁されない場合、小売レベルでの利益は減少するでしょう。したがって、株式市場の反応は、生産者レベルと消費者レベルの両方の動きに左右されます。一般的に、インフレ率の上昇は債券市場にとってマイナス要因となります。

――3月の米コアPPIは0.1％上昇。予想の0.4％上昇、前回の0.3％上昇を下回る。

――3月の米生産者物価指数（PPI）は0.5％上昇。予想の1.1％上昇、前回は0.5％上昇だった。

中東情勢の見通しが欧州株式市場を押し上げる（正午時点）

火曜正午、欧州株式市場は、イランとワシントンの和平交渉再開への期待感の高まりと、米海軍艦艇がホルムズ海峡をパトロールするなど比較的平穏な状況が続いたことを受け、小幅高で推移した。 欧州市場では、ハイテク株と不動産株が上昇を牽引した一方、原油株は出遅れた。 投資家は、ウォール街の先物取引の上昇と、ソウルのKOSPI指数が2.7%上昇するなど、アジア市場の終値が上昇したことにも注目した。 欧州主要株価指数であるStoxx Europe 600指数は、午前の取引時間中に0.6%上昇した。 Stoxx Europe 600テクノロジー指数は1.9%上昇、Stoxx 600銀行指数は0.6%上昇した。 ストックス欧州600石油・ガス指数は横ばい、ストックス欧州600食品・飲料指数は0.7%上昇した。 欧州REIT指数であるREITEは1.2%上昇した。 各国の主要株価指数では、ドイツのDAX指数が0.9%上昇、ロンドンのFTSE100指数は0.1%上昇した。パリのCAC40指数は0.6%上昇、スペインのIBEX35指数も0.6%上昇した。 ドイツ10年国債の利回りは低下し、3.07%付近となった。 北海ブレント原油の期近先物は1バレル100ドルを下回り、99.30ドル付近で推移した。 ユーロ・ストックス50指数の変動性指数は8.1%低下し20.96となったが、これは依然として今後30日間の欧州株式市場の変動性が平均をやや上回ることを示唆しており、ネガティブなシグナルとなっている。20を上回る数値は市場の不安定さを、20を下回る数値は市場の落ち着きを示唆する。

ペルシャ湾岸地域の見通しがウォール街の取引開始前を支える。アジアとヨーロッパは上昇。

火曜日のウォール街先物は、ドナルド・トランプ大統領がイランとワシントンの和平協議再開の可能性を示唆したこと、そして米海軍艦艇がホルムズ海峡を何事もなくパトロールしたことを受け、小幅高で取引開始前に始まった。 先物市場では、S&P500種株価指数が0.1%、ナスダック総合指数が0.3%上昇、ダウ平均株価は横ばいだった。 ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格は、午前中に1バレル100ドルを下回り、97.48ドルまで下落した。 トレーダーらはまた、午前8時30分（東部時間）にワシントンから発表される3月の生産者物価指数（PPI）の発表を待っている。PPIは、広範な経済におけるインフレの先行指標の一つとされている。 決算発表では、JPモルガン・チェース（JPM）の株価は、第1四半期の利益と売上高が増加を発表したにもかかわらず、取引開始前に2.4%下落した。 ジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ）の株価は、第1四半期の調整後利益が減少したことを受け、取引開始前に小幅に下落した。 ウェルズ・ファーゴ（WFC）の株価は、第1四半期の業績が予想を上回ったものの、売上高がアナリスト予想を下回ったことを受け、取引開始前に2.8%下落した。 アジア市場は、ソウルのKOSPI指数が2.7%上昇するなど、前夜から堅調に推移した。欧州市場も、正午時点で小幅高で推移した。 経済ニュースでは、全米中小企業連盟（NFIB）が発表した月次中小企業景況感指数が、3月に95.8となり、2月の98.8、2025年3月の97.4から低下し、2025年4月以来の最低水準となった。 シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁とマイケル・バー理事は、火曜日に講演を行う予定だ。 プレマーケット取引では、ビットコインは74,607ドル、米国10年債利回りは4.29%、金現物価格は1オンスあたり4,776ドルで取引された。

生産者物価指数とレッドブックの発表を控え、火曜日の早朝、米ドルは下落した。

火曜日の早朝、米ドルは主要貿易相手国通貨に対して下落した。これは、午前8時30分（東部時間）に発表される3月の生産者物価指数と、午前8時55分（東部時間）に発表されるレッドブック週間既存店売上高の発表を控えてのことである。 シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は午前9時45分と午前0時10分に講演を行う予定で、その後、マイケル・バー連邦準備銀行理事が午後0時45分、リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁とボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁が午後1時にそれぞれ講演を行う予定だ。 火曜日の早い時間帯には、全米独立企業連盟（NFIB）が、原油価格の高騰を受けて3月の企業景況感は引き続き低下したと発表した。 火曜日の為替レートの動向を簡単にまとめると以下の通り。 ユーロ／米ドルは、月曜日の米国市場終値の1.1761から1.1800に上昇し、月曜日の午前同時刻の1.1699から上昇した。火曜日のユーロ圏経済指標発表予定はありませんが、欧州中央銀行（ECB）政策委員会のフィリップ・レーン委員が午前10時（東部時間）と午前11時30分（東部時間）に講演を行い、続いて午後5時（東部時間）にクリスティーヌ・ラガルドECB総裁が講演を行う予定です。次回のECB会合は4月30日に予定されています。 英ポンド／米ドルは、月曜日の米国市場終値1.3506から1.3569に上昇し、月曜日の午前同時刻には1.3440でした。火曜日の英国経済指標発表予定はありませんが、イングランド銀行（BOE）のアンドリュー・ベイリー総裁が午後12時（東部時間）に講演を行い、続いて午後4時10分（東部時間）にサラ・ブリーデン政策委員会委員が講演を行う予定です。イングランド銀行の次回会合は4月30日に予定されています。 米ドル/円は、月曜日の米国市場終値159.3791円から158.7698円に下落し、月曜午前の同時刻には159.6980円でした。昨夜発表されたデータによると、日本の2月の鉱工業生産は減少しました。日本銀行の次回会合は4月27～28日に予定されています。 米ドル/カナダドルは、月曜日の米国市場終値1.3788円から1.3751円に下落し、月曜午前の同時刻には1.3836円でした。火曜日のカナダの経済指標発表予定はありません。カナダ銀行の次回会合は4月29日に予定されています。