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ニュージーランド企業は中東紛争により深刻な混乱に見舞われている、とウェストパック銀行が発表

ニュージーランドの企業は、中東紛争とそれに伴う原油価格の高騰により、深刻な混乱に直面していると、ウェストパック銀行は木曜日に発表した報告書で述べた。 同報告書によると、戦争勃発前に見られた経済活動の勢いは大幅に鈍化し、過去1か月間でコスト圧力と不確実性が急激に高まっている。 「こうした事態の影響は輸送コストにとどまらず、需要の低迷、供給不安、経済の不確実性の増大につながっている」と同行は指摘。「これは、営業コスト、価格、利益率に対する広範な圧力に加えてのことだ」と付け加えた。 輸送サービス、建設資材、林業、農業など、燃料費が急激に上昇している多くの業界では、複雑な価格設定と需要の低迷が重なり、コスト上昇分を顧客に転嫁することが現状では困難であると、同報告書は述べている。 肥料輸入業者は、紛争による保険付き輸送能力への影響でサプライチェーンリスクが著しく増大していると指摘しており、食肉輸出、飼料輸入、木材輸送においても同様の懸念が生じている。「双方向の貨物輸送の経済性が崩壊しつつある」と同行は述べている。 ウェストパック銀行は、林業が特に脆弱であると指摘し、多くの事業者が、特に中小規模の作業員の間で伐採作業の大幅な減速を予想していると述べた。 一方、観光業ではキャンセルが相次ぎ、レストランでは売上が減少していると報告されている。戦争によって生じた不確実性が消費者の慎重な行動と現金温存への意識を高めているためだと、ウェストパック銀行は述べている。

ニュージーランドの住宅市場価値は3月に上昇した、とREINZが発表

ニュージーランド不動産協会（REINZ）は木曜日、ニュージーランドの住宅市場全体の価値が3月に前年同月比0.2%上昇したと発表した。オークランドは1.2%下落、オークランド以外の地域は1.1%の小幅な上昇にとどまった。 REINZ住宅価格指数（HPI）によると、過去12ヶ月間のHPI年間上昇率ではサウスランドが首位を維持し、カンタベリー、オタゴがそれに続いた。 カンタベリーでは3月の中央値販売価格が前年同月比3.2%上昇し、全地域の中で7番目に高い伸び率となった。これは、長期的に見て比較的「平均的な」市場パフォーマンスを示している。 しかし、カンタベリーのHPIは過去1年間で3.7%上昇し、同地域で2番目に高い年間上昇率を記録した。REINZは、中央値価格との差は販売構成の変化によるものであり、HPIは不動産の本質的な価値をより正確に反映していると指摘している。

TSX終値：強気なファンダメンタルズを背景に指数は上昇基調を維持

トロント証券取引所は水曜日、再び上昇して取引を終えた。過去11営業日のうち1日を除いて連続上昇を記録しており、地政学的な混乱の中でも市場のファンダメンタルズに強気な投資家は、4月28日に予定されている連邦政府の春季財政報告を前に、カナダ経済に対する楽観的な見方にさらに後押しされた。 S&P/TSX総合指数は53.63ポイント（0.15%）高の34,155.99で引けた。ほとんどのセクターが上昇し、情報技術セクターは3.6%近く上昇して3日連続の上昇を牽引した。一方、工業セクターは0.9%近く下落し、最大の下げ幅となった。 火曜日の上昇により、トロント証券取引所（TSX）は3月2日に記録した終値34,541.27ポイントの最高値から400ポイント以内まで迫った。ファクトセットによると、TSXは本日時点で過去1ヶ月間で4.07%上昇、年初来では2,389.60ポイント（7.54%）上昇している。2025年1月29日の米国大統領就任式以降、指数は36.04%上昇している。 デジャルダン氏は、2026年度の州予算編成がほぼ終了した今、財政見通しを更新する主要政府機関はカナダ政府のみであると指摘した。 デジャルダン氏は、2026年度連邦春季経済見通しプレビューの中で、2025年度予算案の発表以降、特に経済面において、連邦政府にとって有利な変更が多くあったと述べている。デジャルダン氏は、これにより財政余地が生まれ、国防費と家計への移転支出を増額できる一方で、予算案と比較して財政赤字と債務の見通しは改善していると付け加えた。 デジャルダン氏は、カナダは先進国の中でも「財政的に最も健全な国」の一つであり、国債に対する投資家の需要がその好感を裏付けていると述べた。デジャルダン氏は、カナダ政府の信用格下げは「少なくとも近い将来には」起こらないと予想している。 「しかし、これは当然のことと考えるべきではない」とデジャルダン氏は述べ、さらに「経済的な追い風にもかかわらず、リスクは目前に迫っている。これには、カナダ・米国・メキシコ協定（CUSMA）の共同見直しや金利上昇が含まれる。カナダ政府は、これらのリスクに対処する必要が生じた場合に備えて、財政的な余力をある程度温存しておくのが賢明だろう」と付け加えた。 先月、ナショナル・バンクは、カナダ銀行のティフ・マックレム総裁が、原油価格ショックがカナダ経済にとってプラスかマイナスかを問われたことを指摘した。 「まだ判断するには時期尚早だ」というのが彼の不満の残る回答だったが、「エネルギー部門は好調に推移する一方、消費者はより圧迫されるだろう」と説明した。ナショナル・バンクによると、彼が言及しなかった受益者の一つは政府である。同行は、「原油先物価格曲線が非再生資源収入の大幅な増加を示唆する産油州では、財政面でのプラス効果が容易に確認できる。石油ロイヤルティを直接削減するわけではないが、連邦政府も恩恵を受けるだろう」と述べている。 ナショナル・バンクによれば、カナダのような資源豊富な国にとって、商品価格の上昇は交易条件にとって「恩恵」となる。他の条件が同じであれば、これはGDPデフレーターと名目生産高全体を押し上げ、政府歳入と強い相関関係にある。ナショナル・バンクは、中東紛争が始まる前から、2025年の経済回復力と過去のデータ修正によるプラス効果により、GDPは上昇傾向にあったと指摘している。ナショナル・バンクは、これらの結果を総合すると、2026年の名目GDPは、連邦政府が秋の予算で想定していたよりも4%、つまり1300億ドル高くなる可能性があると付け加えた。 ナショナル・バンクは、このGDPの予想外の増加は、2026～27年度に少なくとも200億ドルの追加歳入をもたらし、さらに2025～26年度にも若干の上振れが見込まれると推定している。昨年度の余剰資金は、オタワ政府が債務管理計画（DMS）に比べて借入額が少なかったことと整合的であり、中間決算も同様の傾向を示していると同バンクは述べた。どれだけの上振れが実現するかにかかわらず、重要な財政指標の一つは大幅に改善している。カナダの2026～27年度の純債務対GDP比は、GDPの増加により、予算計画を1.6ポイント下回る水準で推移している。 ナショナル・バンクは、今回の状況と自然な比較対象として2022年を挙げた。当時、商品価格の高騰により、政府の財源は当初の計画よりも560億ドル増加した。ナショナル・バンクは、需要の低迷と価格上昇要因となる商品バスケットの狭さから、今回の臨時収入は前回ほど大きくはならないだろうと述べた。「しかし、4年前と同様、予期せぬ収入の一部を消費に回す誘惑に抗うのは難しいだろう。そして案の定、オタワは連邦ガソリン税を一時的に引き下げた。とはいえ、『支出削減』を目指す政府であれば、一定の歳入は財政に反映されるだろうと我々は考えている。」 商品市場では、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は水曜日に1セント上昇して取引を終えた。トランプ米大統領がイランとの戦争は終結間近だと改めて宣言したことに加え、ホルムズ海峡の閉鎖により日々の原油需要の5分の1が市場から遮断されているため、トレーダーたちは供給確保に奔走している。5月渡しのWTI原油は0.01ドル高の1バレル91.29ドルで取引を終え、6月渡しのブレント原油は0.23ドル高の95.02ドルで取引を終えた。 金価格は水曜日、ドル安にもかかわらず下落した。イランとの戦争によるエネルギー価格の高騰を受け、米国の金利引き下げへの期待が薄れる中、貴金属価格はレンジ相場で推移した。5月渡しの金先物価格は1オンスあたり33.80ドル安の4,816.30ドルとなった。

米株式市場はまちまちの動き、投資家はトランプ大統領のイラン戦争早期終結発言を注視

水曜日の米国株式市場は、トランプ大統領のイラン戦争終結間近との発言を受けて、投資家が慎重な姿勢を見せる中、まちまちの展開となった。 * トランプ大統領は、イランとの戦争は終結間近だと述べ、「素晴らしい2日間」が訪れると世界に警告した。 * ニューヨーク連邦準備銀行のエンパイアステート製造業景況指数は、3月のマイナス0.2から4月には11に上昇し、ブルームバーグがまとめた調査で横ばいと予想されていた市場予想を上回った。 * 全米住宅建設業者協会（NAHB）の月次住宅市場指数は、3月の改定値38から4月には34に低下し、ブルームバーグがまとめた調査で予想されていた37を下回った。 * 5月限のWTI原油は0.33ドル下落し、1バレル90.95ドルで取引を終えた。一方、国際指標である6月限のブレント原油は0.03ドル下落し、94.76ドルで取引された。 * テスラ（TSLA）の株価は、イーロン・マスクCEOがXで、AI5チップのテープアウトを完了し、AI6とDojo3の開発を進めていると述べたことを受け、約7.6%上昇した。テープアウトとは、チップが製造段階に入る前の最終設計段階を指す。 * レノックス・インターナショナル（LII）の株価は、BNPパリバが同社株の投資判断を「中立」とし、目標株価を535ドルに設定したことを受け、約6.9%下落した。

4月15日の米国主要経済指標日次まとめ

エンパイアステート指数は3月のマイナス0.2から4月には11.0に上昇し、月初の製造業景況感指数として景気拡大への回帰を示した。 輸入物価は3月に0.8%上昇したが、原油価格の9.4%高を除くと0.1%の上昇にとどまった。天然ガス価格の急落の影響を受けた全燃料価格の2.9%上昇を除くと、輸入物価は0.6%の上昇となった。 輸出物価は3月に1.6%上昇し、農産物価格の0.9%上昇を除くと1.7%の上昇となった。 全米住宅建設業者協会（NAHB）の住宅市場指数は3月の38から4月には34に低下し、1年前の40を下回った。この指数は2025年9月以来の低水準となった。 NAHBは、住宅建設業者の景況感悪化は、経済の不確実性、資材費の高騰、金利上昇に起因すると述べている。 モーゲージバンカーズ協会は、4月10日までの週の住宅ローン申請件数が前週の0.8%減から一転、1.8%増加したと発表した。住宅ローン金利の低下を受けて借り換えが増加した一方、不確実性が続く中で新規住宅申請は減少した。 4月10日までの週の原油在庫総量は510万バレル減少し、商業用原油在庫は90万バレル減、米国戦略石油備蓄（SPR）在庫は410万バレル減となった。ガソリン在庫と留出油在庫もともに減少した。

ベージュブックによると、米国の経済活動はほとんどの地区で上昇、インフレ率はエネルギー分野を除いて概ね穏やか。

米連邦準備制度理事会（FRB）が水曜日に発表した最新の経済報告によると、前回のベージュブック以降、米国の経済活動はほとんどの地区で上昇したが、一部地域では低迷が見られ、エネルギー価格の上昇が広範囲に及んだ。 ベージュブックは、「12のFRB地区のうち8地区で経済活動は小幅から緩やかなペースで増加したが、2地区では変化がなく、2地区では小幅から緩やかな減少が見られた」と指摘している。「中東紛争は、雇用、価格設定、設備投資に関する意思決定を複雑化させる大きな不確実性の要因として挙げられ、多くの企業が様子見の姿勢をとっている」。 製造業活動は小幅な増加を記録し、個人消費も冬の天候と燃料価格の上昇にもかかわらずわずかに増加した。 エネルギー関連活動は原油価格の上昇によって押し上げられたが、不確実性は依然として残っている。全体的な企業景況感は、将来の状況に対する広範な不確実性を示している。 雇用は、1つの地区で減少した以外は、横ばいからわずかに増加した。ほとんどの地区で労働需要は安定しており、主に補充雇用と最小限の解雇にとどまっていましたが、臨時雇用者の需要は増加しました。 労働力の供給状況はやや改善しましたが、一部のセクターでは依然として熟練労働者の確保に課題が見られました。 ベージュブックによると、「ほとんどの地区では、AIが全体の雇用レベルにまだ大きな影響を与えていないと回答しているものの、AIによる生産性向上によって多くの企業が採用を延期または削減できたと指摘する地区もありました。」 賃金は緩やかなペースで上昇し、一部の専門職や医療分野を除いて賃金競争は低調でした。 物価上昇率は全体的に緩やかでしたが、特にエネルギー製品において、投入コストが販売価格を上回りました。 ベージュブックによると、「中東紛争の影響で、すべての地区でエネルギーと燃料費が急騰し、輸送費やプラスチック、肥料、その他の石油製品価格の上昇につながった」と述べ、エネルギー以外の分野でも投入コストが上昇したことを付け加えています。 この報告書は、4月10日に発表される3月の消費者物価指数に先立ち、4月6日以前に収集された情報に基づいてニューヨーク連邦準備銀行で作成された。

ベージュブックによると、雇用は「横ばいからやや増加」、インフレは全体的に穏やか

米経済は8つの地区で緩やかなペースで拡大、2つの地区でほぼ横ばい、2つの地区で縮小したことがベージュブックで示された。

全米住宅建設業者協会（NAHB）の4月米国住宅指数は予想以上に低下し、2025年9月以来の低水準となった。

全米住宅建設業者協会（NAHB）が発表した月次住宅市場指数は、3月の改定値38から4月には34に低下した。ブルームバーグが東部時間午前7時40分時点でまとめた調査では、37への小幅な低下が予想されていた。 この指数は前年同期の40を下回り、2025年9月以来の最低水準となっている。 戸建て住宅販売件数、6ヶ月見通し、住宅購入希望者数といった指標はいずれも低下した。 NAHBのビル・オーウェンズ会長は、「住宅購入者が高金利と経済の不確実性の高まりに直面しているため、春には建設業者の景況感が悪化した」と述べた。「年初は住宅市場の勢いが加速すると期待されていたが、イラン戦争、エネルギーコスト、消費者信頼感の低下といったリスク要因が市場の減速を招いている」。 NAHBのチーフエコノミスト、ロバート・ディーツ氏は、原油価格の上昇が建築資材価格を押し上げたと指摘した。 「エネルギーコストは、住宅建設資材費とサービス費の約4％を占めています」とディーツ氏は述べた。「短期的な経済リスクが高まっているため、建設業者の70％が資材費の不確実性から住宅価格の設定に苦労していると報告しています。」

全米住宅建設業者協会（NAHB）4月の米国住宅市場指数は34で、予想は37、前回は38でした。

3月の米国輸入物価上昇率は予想を下回り、輸出物価は上昇

米国の輸入物価は3月に0.8%上昇し、ブルームバーグがまとめた調査で予想されていた2.3%の上昇を下回りました。2月は0.9%の上昇でした。 石油価格の9.4%上昇を除くと、輸入物価は3月に0.1%の上昇にとどまり、2月の0.9%上昇から減速しました。3月の予想上昇率は0.3%でした。 全燃料価格の2.9%上昇を除くと、輸入物価は3月に0.6%上昇しました。天然ガス価格は同月に71%下落しました。 輸出物価は3月に1.6%上昇し、予想の1.5%上昇を上回りました。2月は1.9%の上昇でした。農産物価格の0.9%上昇を除くと、輸出物価は1.7%上昇しました。

4月のエンパイアステート製造業指数は、景気拡大への回帰を示唆している。

ニューヨーク連邦準備銀行のエンパイアステート製造業景況指数は、3月のマイナス0.2から4月には11.0へと回復し、ブルームバーグが東部時間午前7時40分時点でまとめた調査で予想されていた0.0を大きく上回った。 エンパイアステート指数は4月最初の製造業指標であり、景気拡大への回帰を示唆している。 新規受注、出荷、雇用、支払価格はいずれも月間で増加し、損益分岐点を上回ったまま推移した。

4月のエンパイアステート地域製造業指数は11.0（予想0.0、前回-0.2）

3月の米国輸出物価指数は1.6％上昇し、予想の1.5％上昇、前回の1.9％上昇を上回った。

3月の米国輸入物価指数は0.8％上昇。予想は2.3％上昇、前回は0.9％上昇だった。

企業収益とペルシャ湾岸地域の見通しが欧州証券取引所の正午の取引を左右する

水曜日の正午、欧州株式市場は小幅安で推移した。トレーダーらは決算発表シーズンを注視するとともに、イランとワシントンの和平協議の行方を見守っていた。 欧州市場では不動産株とハイテク株が上昇を牽引した一方、銀行株と石油株は出遅れた。 高級小売株は、高級品販売大手エルメスとケリングの四半期決算が期待外れだったことを受け、反落した。両社は中東情勢の影響で売上高が一部抑制されたと報告している。エルメス株は正午時点で8.2%安、ケリング株は9.9%安となった。 投資家はまた、アジア市場の終値が上昇したことを受け、ウォール街の先物取引が横ばいとなることを注視した。 経済ニュースでは、ユーロスタットの発表によると、2月のユーロ圏およびEU全体の季節調整済み鉱工業生産は前月比0.4%増加した。前年同月比では、ユーロ圏は0.6%減、EU全体では0.1%減となった。 欧州主要株価指数であるStoxx Europe 600指数は、取引時間中盤で0.1%下落した。 Stoxx Europe 600テクノロジー指数は0.3%上昇、Stoxx Europe 600銀行指数は0.3%下落した。 Stoxx Europe 600石油・ガス指数は0.2%下落、Stoxx Europe 600食品・飲料指数は0.1%下落した。 欧州REIT指数であるREITEは0.4%上昇した。 各国の主要株価指数では、ドイツのDAX指数は横ばい、ロンドンのFTSE 100指数は0.1%上昇した。パリのCAC 40指数は0.6%下落、スペインのIBEX 35指数は0.5%下落した。 ドイツ10年国債の利回りは3.03%付近で、やや上昇した。 北海ブレント原油の期近先物価格は1.4%上昇し、1バレル96.12ドルとなった。 ユーロ・ストックス50指数の変動率は2.1%上昇し、21.07となった。これは今後30日間の欧州株式市場の変動率が平均を上回ることを示しており、ネガティブなシグナルである。20を上回る数値は市場の不安定化を、20を下回る数値は市場の落ち着きを示唆する。

水曜早朝、輸入物価指数、エンパイア指数、ベージュブック発表前に米ドルが上昇

水曜日の早朝、米ドルは主要貿易相手国通貨に対して上昇した。これは、午前8時30分（東部時間）に発表される3月の輸出入価格データ、ニューヨーク連邦準備銀行の4月エンパイア製造業景況指数、そしてマイケル・バー連邦準備銀行理事の講演を控えたためだ。 午前10時（東部時間）には全米住宅建設業者協会（NAHB）の4月景況感指数、続いて午前10時30分には週間石油在庫データが発表される予定だ。 午後1時45分（東部時間）にはミシェル・ボウマン連邦準備銀行副議長の講演、午後2時（東部時間）には連邦準備制度理事会（FRB）のベージュブック、午後4時（東部時間）には財務省の2月TICS（住宅市場情報システム）報告書が発表される予定だ。 水曜日の早い時間帯には、住宅ローン銀行協会（MBA）が、住宅ローン金利の低下が借り換え活動を押し上げたものの、不確実性の継続により住宅購入活動は減少したと発表した。 水曜日の外国為替市場の動向を簡単にまとめると以下の通りです。 ユーロ／米ドルは、火曜日の米国市場終値1.1792から1.1778に下落し、火曜日の午前同時刻には1.1797でした。ユーロ圏の鉱工業生産は、前月の減少から2月には回復しました。欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は午後3時30分（米国東部時間）に講演を行い、続いてECB政策委員のイザベル・シュナーベル氏が午後4時（米国東部時間）、フィリップ・レーン氏が午後11時40分（米国東部時間）に講演を行う予定です。次回のECB会合は4月30日に予定されています。 英ポンド／米ドルは、火曜日の米国市場終値1.3564から1.3552に下落し、火曜日の午前同時刻には1.3559でした。水曜日の英国の経済指標発表予定はありませんが、イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は午前11時50分（米国東部時間）と午後2時（米国東部時間）に講演を行う予定です。イングランド銀行の次回会合は4月30日に予定されています。 米ドル／円は、火曜日の米国市場終値158.8620円から158.9718円に上昇し、火曜日午前の同時刻には158.7746円まで上昇しました。ロイター短観が昨夜発表した日本の景況感は4月に減速しましたが、2月の機械受注は前月の減少から回復し改善しました。日本銀行の次回会合は4月27～28日に予定されています。 米ドル／カナダドルは、火曜日の米国市場終値1.3770円から1.3781円に上昇し、火曜日午前の同時刻には1.3751円まで上昇しました。カナダの2月の製造業および卸売売上高データは、東部時間午前8時30分に発表される予定です。カナダ銀行の次回会合は4月29日に予定されています。