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コメルツ銀行の夜間ニュース

コメルツ銀行は水曜日のレポート「ヨーロピアン・サンライズ」で、以下の点を強調した。 市場：米国債先物は、日本が祝日のため現物取引が停止している中、横ばいの動きとなっている。ブレント原油が1バレル111ドルを上回り、原油価格が安定していることを受け、米国株先物は小幅上昇している。 米国：共和党の主要議員らは、ドナルド・トランプ大統領が計画している国防予算の1兆5000億ドルへの増額に反発している。ホワイトハウスはトランプ大統領とチャールズ3世国王の写真を「二人の王」というキャプション付きで投稿した。 イラン戦争：トランプ大統領は側近に対し、イランに対する海上封鎖の延長に備えるよう指示した（ウォール・ストリート・ジャーナル）。米情報機関は、トランプ大統領が一方的な勝利宣言をしたことに対するイランの反応を検討している（ロイター）。イランは今後数日中に戦争終結に向けた修正案を提出する見込み（CNN）。米国は、イランへの通行料支払いと、イラン産原油を扱う製油所に関連する制裁リスクについて警告を発した。 ==欧州： イタリアは雇用支援のため10億ユーロの支援策を計画している。 英国：国立経済社会研究所（NIESR）は、エネルギー危機が英国の景気後退と金利上昇を引き起こす可能性があると警告している。 EU：欧州連合（EU）は、ウクライナへの900億ユーロの融資を、企業への増税を条件とする案を検討している。 ==アジア： 中国は5月に燃料輸出を再開する。

CIBCによると、カナダの経済・財政最新情報では資金流入と資金流出の両方が報告されている。

歳入の増加と歳出の改善により、カナダ連邦政府は昨年度の財政赤字を縮小し、今年度の税収も増加すると予測している、とCIBCは火曜日の発表後の数字を受けて述べた。 しかし、依然として低迷している経済を支援するための新たな支出が最近発表され、火曜日にいくつかの追加措置が講じられたことで、支出も増加すると同行は指摘した。その結果、2026/27年度以降の財政赤字予測は、2025年度予算と比べてほとんど変化がない。 2025/26年度の財政赤字予測は669億ドルで、昨年度の予算で予測されていた額より115億ドル改善している。歳入、特に所得税収入は70億ドル増加し、直接的なプログラム支出は140億ドル減少している。 しかし、CIBCは、この支出額は従業員給付関連支出の67億ドルの再分類によってやや水増しされていると指摘した。この再分類は現在、純数理損失とみなされており、全体の財政赤字には影響を与えていない。 出発点は改善したものの、昨年予算以降に発表され、火曜日の更新で初めて反映された新たな措置により、2026/27年度の財政赤字予測は2025年度予算とほぼ変わらない。653億ドルの赤字は名目国内総生産の2%弱に相当し、前年度よりわずかに少ないだけだと同行は述べている。 また、長期的な予測でも、財政赤字は以前の予測とほぼ同水準で推移すると指摘している。これは、歳入基盤の拡大が、火曜日および過去数週間/数か月間に発表されたいくつかの措置によって相殺され続けているためだ。債務対GDP比率は、2028/29年度に41.9%のピークに達する見込みで、これは2025年度予算の41.1%から上昇する。ただし、名目GDPの上方修正が主な要因となり、このピーク値は2025年度予算のピーク値より約1.5ポイント低い。 CIBCによると、今回の予算予測は、短期的な経済成長の鈍化を前提としているものの、2027年以降は改善が見込まれるという見通しに基づいている。実質GDP成長率の予測は、今年が1.1%、2027年が1.9%と2025年度予算とほぼ変わらないが、原油価格の最近の上昇を受けて、名目GDP成長率の予測は上方修正された（2026年は従来予測の3.0%から4.0%に上昇）。 2026/27年度の財政赤字は2025年度予算と比べてほとんど変化がないものの、昨年度の赤字幅が縮小したため、今年度の資金調達ニーズは当初の予測よりも若干少なくなる見込みだ。CIBCによると、債券発行額は2,980億ドルで変わらず、借入ニーズの変化は国債発行額の減少によって賄われる予定だ。

米財務省証券利回りは、FRB議長の記者会見、住宅関連データ、耐久財受注統計の発表を控え、取引開始前に小幅上昇した。

米10年債利回りは取引開始前に1.4ベーシスポイント上昇し4.37%、2年債利回りは1.5ベーシスポイント上昇し3.86%となった。

ソシエテ・ジェネラルの夜間経済ニュース概要

ソシエテ・ジェネラルは水曜早朝の経済ニュース概要で、以下の点を指摘した。 ――ブレント原油は1バレル112.5ドルまで上昇。トランプ米大統領は、イランへの経済的圧力を強めるため、ホルムズ海峡の海上封鎖を延長する準備をするよう指示した（ウォール・ストリート・ジャーナル）。イランは今後数日中に戦争終結に向けた修正案を提出する可能性がある。 ――オーストラリアの3月消費者物価指数は前年同月比4.6%上昇となり、2月の3.7%上昇から加速したが、市場予想を下回った。コア指数は3.3%で横ばい。3年物ACGB債利回りは4.68%で4ベーシスポイント低下、豪ドル／米ドルは0.7155で0.4%低下。OISのオーストラリア準備銀行による5月の利上げ確率は17ベーシスポイントで横ばい。 ――スペインの3月消費者物価指数は前年同月比3.2%上昇となり、市場予想の3.5%上昇から減速した。コア指数は前年同月比2.8%上昇となり、2.9%上昇から低下した。 HICPは3.5%に小幅上昇。 -- 今後の予定：米連邦準備制度理事会（FRB）のFOMCは政策金利を3.50%～3.75%で据え置くとの見通し。カナダ銀行は2.25%で政策金利を据え置くとの見通し。米国の耐久財受注。ドイツの消費者物価指数（CPI）。ブラジル中央銀行は政策金利を14.75%で据え置くとの見通し（市場予想は25ベーシスポイントの利下げ）。イタリアとドイツの政策金利入札。 -- 日経平均終値、ユーロ10年物金利利回りは1ベーシスポイント上昇の3.11%、ブレント原油は1.1%上昇の1バレル＝112.5ドル、金価格は0.5%下落の1オンス＝4,569ドル。

マーケット・チャタリング：Nvidia関連データセンターがジャンク債発行で46億ドルを調達

ブルームバーグは火曜日、関係者の話として、NVIDIA（NVDA）関連のネバダ州のデータセンタープロジェクトがジャンク債の発行を通じて45億9000万ドルを調達したと報じた。これは、AIインフラ資金調達のための取引が増加していることを裏付けるものだ。 ブルームバーグによると、Tract Capital ManagementとFleet Data Centersが支援したこの取引では、5年債の利回りは6.74%だった。 ネバダ州に建設されるこの200メガワット規模の施設は、NVIDIAにリースされる予定だ。 ブルームバーグによると、この取引は、AI関連支出の急速な拡大が期待通りのリターンをもたらすかどうかへの懸念が高まる中、データセンター関連の株式や債券市場が広く変動する中で行われた。 NVIDIAはのコメント要請にすぐには応じなかった。 （マーケットチャッターのニュースは、世界中の市場専門家との会話から得られた情報に基づいています。この情報は信頼できる情報源に基づいていると考えられますが、噂や憶測が含まれている可能性があります。正確性は保証されません。）

最新情報：カナダ連邦政府は、2025～2026年度の財政赤字が以前の予測よりも小さくなるとの見通しを示した。

（第5段落から第7段落にBMOの解説を追加） カナダ連邦政府は火曜日に発表した春季経済見通しで、2025～2026年度の財政赤字を従来の783億カナダドルから669億カナダドルに下方修正したと発表した。これは経済成長の改善を反映したものだ。 政府は、この赤字は2029～2030年度までに562億カナダドルまで徐々に減少する見込みだと述べた。 また、歳入が603億カナダドル増加したことで、歳出を375億カナダドル増額することが可能になったと付け加えた。 与党自由党は、GDP成長率を2026年に1.1%、その後3年間は毎年1.9%、2030年には1.8%と予測している。 BMOは前日のレポートで、連邦政府は「予算サイクルを刷新したかもしれないが、依然として同じテーマ、つまり歳出増加が歳入増加を相殺し、慢性的な財政赤字につながっている」と指摘した。 BMOは、連邦政府が2026～2027年度の財政赤字を650億ドルと予測しており、これはGDPの2%弱に相当すると指摘した。「これは昨年度の予測値670億ドルよりわずかに改善したに過ぎず、30～3031年度まで赤字が依然として大きい水準にあるため、大きな改善は見込めない」とBMOは述べている。 BMOの結論は、「カナダ経済は秋の予算発表時の予想よりも堅調に推移している。しかし、その結果として得られた歳入増加は、歳出増加によって相殺されており、財政均衡への道筋は見えない」というものだ。

カナダ独立企業連盟（CFIB）は、中小企業は「給与負担が大きい」ため、カナダ年金制度（CPP）の保険料率を9.9%から9.5%に引き下げれば、従業員の懐と雇用主の給与予算に30億ドルが「戻ってくる」と述べている。

カナダ独立企業連盟（CFIB）は、「前向きな措置」の中には、カナダ年金制度（CPP）の料率引き下げ、職業訓練の変更、従業員所有制度の変更などが含まれると付け加えた。

カナダ独立企業連盟は、連邦政府の春季経済報告はカナダ全土における中小企業の「憂慮すべき」減少を食い止めるには「不十分」だと述べている。

最新情報：カナダ連邦政府は、2025～2026年度の財政赤字が以前の予測よりも小さくなるとの見通しを示した。

（第3段落に歳入データを追記） カナダ連邦政府は火曜日に発表した春季経済見通しで、2025～2026会計年度の財政赤字を669億カナダドルと予測していると発表した。これは、以前の予測である783億カナダドルから下方修正されたもので、経済成長の改善を反映している。 政府は、この赤字は2029～2030会計年度までに562億カナダドルまで徐々に減少する見込みだと述べた。 また、歳入が603億カナダドル増加したことで、歳出を375億カナダドル増額することが可能になったと付け加えた。 与党自由党は、GDP成長率の予測を2026年に1.1%、その後3年間は毎年1.9%、2030年には1.8%としている。

カナダ連邦政府は、2025～2026会計年度の財政赤字が以前の予測よりも小さくなるとの見通しを示した。

カナダ連邦政府は火曜日に発表した春季経済見通しの中で、2025～2026会計年度の財政赤字を、従来の783億カナダドルから669億カナダドルに下方修正したと発表した。これは経済成長の改善を反映したものだ。 政府は、財政赤字は2029～2030会計年度までに562億カナダドルまで徐々に減少する見込みだと述べた。 与党自由党は、2026年のGDP成長率を1.1%、その後3年間は毎年1.9%、2030年は1.8%と予測している。

カナダ連邦政府の財政赤字予測は過去5年間でほとんど変化なし

カナダ連邦政府、2025～2026年度の財政赤字を669億カナダドルと予測（従来予測は783億カナダドル）

カナダ連邦政府、春季経済見通しを発表へ

米国債の終値水準

火曜日午後3時 vs 月曜日午後3時 2年：99勝26敗 vs 100勝04敗、利回り：3.842% vs 3.799% 5年：99勝16敗以上 vs 99勝21敗以上、利回り：3.981% vs 3.947% 10年：98勝06敗以上 vs 98勝10敗以上、利回り：4.351% vs 4.335% 30年：97勝00敗 vs 96勝31敗以上、利回り：4.941% vs 4.941% 2/10：50.633bps vs 53.307bps 5/30：95.813bps vs 99.249bps

米国7年債入札の最高利回りは前月から低下、需要は増加

米国財務省の7年債入札は火曜日、過去最高となる4.175%の利回りを記録したが、前回の最高値4.255%からは低下した。 入札倍率は2.51倍で、前回の2.43倍を上回った。 入札の内訳は、ディーラーが54.93%、直接入札が14.36%、間接入札が30.71%だった。 落札倍率は、ディーラーが11.64%、直接入札が30.01%、間接入札が58.35%だった。