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米国7年物高利回り4.260%（前回4.290%）、買値/カバー率2.50（前回2.52）

デロイト・カナダによると、カナダ銀行は2026年まで金利を据え置き、2027年に景気回復に伴い利上げを行う見込み。

カナダ銀行は、経済成長が徐々に勢いを取り戻すにつれ、政策金利を年内は2.25%に据え置く見込みで、利上げは2027年まで延期される可能性が高いと、デロイト・カナダが木曜日に発表した。 デロイトは、夏季版経済見通しレポートの中で、カナダ銀行の政策担当者は、経済成長の鈍化と過剰生産能力がインフレ抑制に寄与する一方で、中東情勢の緊張に起因するエネルギー価格の上昇がインフレ上昇リスクとなるという相反する圧力のバランスを取り続けていると指摘した。 6月10日の政策会合で、カナダ銀行は、4月の年間インフレ率が2.8%に上昇したのは主にエネルギー価格の上昇によるものであり、より広範な物価上昇圧力の兆候は限定的であると述べた。成長は鈍化しているものの景気後退には至っていないため、現在の政策金利は適切であるとデロイトは述べている。 デロイトは、政策金利は年内は2.25%に据え置かれ、経済回復に伴い2027年末までに徐々に3.25%まで上昇すると予想されるが、エネルギー価格の高止まりが続けば利上げ時期が早まる可能性もあると付け加えた。デロイトによると、国内総生産（GDP）は今年0.7%の成長が見込まれ、2025年の1.9%から翌年には2.0%に上昇すると予測されている。 財政政策は2026年には支援的な側面が弱まり、オタワ政府が財政赤字削減に注力する中で、政府投資と支出の伸びは鈍化すると予想される。デロイトは、連邦政府の歳出見直しが、より厳格な財政規律への動きを後押ししていると指摘している。 公共部門の支援が縮小するにつれ、今後の経済成長を維持するためには、民間部門の需要回復がますます重要になるだろう。

カナダ国立銀行は、債務構造と債券発行によりカナダのイールドカーブは比較的平坦に保たれていると述べている。

カナダ国債残高は、G7諸国と比較して償還期間が比較的短く、償還期間10年以下の債券の割合がG7発行国の中で最も高いと、カナダ国立銀行キャピタル・マーケッツは木曜日に発表した。 同行はレポートの中で、これは新型コロナウイルス感染症（COVID-19）パンデミック以前の非常に短期の債券発行が活発だった時期を反映しており、長期債の供給量が比較的限られていることを指摘した。 金利は多くの要因に影響されるが、政府債務の発行パターンはイールドカーブの形成に大きく影響すると、テイラー・シュライヒ氏とウォーレン・ラブリー氏はカナダ国立銀行のレポートで述べている。 同行によると、G7諸国全体では、長期債の比率が高いほどイールドカーブの傾斜が急になる傾向があり、その他にも様々な要因が影響する。 カナダ国立銀行は、今後の見通しとして、米国債の発行はさらに増加すると予想される一方、カナダ国債は比較的安定した状態を維持する可能性が高いとしている。政策金利の差が縮小し、米連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシートが米国に比べて緩和的であることから、カナダのイールドカーブは米国に比べて比較的平坦なまま、あるいはさらに平坦化する可能性が高い。

カナダの4月の雇用者数は2万2000人増加したが、求人数は依然として低迷している。

カナダ統計局は木曜日、4月の雇用者数（給与所得者数）が前月比0.1％増（2万2000人増）となり、3月の横ばいから改善したと発表した。前年同月比では0.4％増にとどまった。 カナダ統計局が発表した4月の雇用・給与・労働時間調査（SEPH）データによると、雇用増加を牽引したのは医療・社会福祉、行政・事務支援サービス部門で、専門サービス、製造業、建設業の減少が増加分を一部相殺した。 労働需要は依然として低迷しており、4月の求人数は前月比横ばいの約49万500件、前年同月比では3.4％減となった。 カナダ統計局によると、求人率（求人数を総労働需要に占める割合）は4月に2.7％となり、2025年12月から2026年3月までの各月の2.8％から低下した。 オタワに拠点を置く同機関によると、4月の求人1件あたりの失業者数は3.2人で、前月の3.1人から増加し、2025年4月も同様の傾向を示した。 賃金上昇率は緩やかに改善を続け、平均週給は前年比3.8%上昇したが、労働時間は横ばいだった。

デジャルダン銀行、カナダ銀行の審議は最近の様子見政策の正当性を裏付けると述べる

デジャルダン証券はレポートの中で、カナダ銀行政策理事会は、第1四半期の国内総生産（GDP）、5月の雇用統計、4月のインフレ率のデータに4月の議論以降ほとんど変化が見られなかったことを受け、より明確な見通しを待っていると述べた。 カナダ銀行は、6月10日の理事会審議概要を水曜日に公表した後、政策担当者らは引き続き経済における供給過剰と労働市場の需給逼迫を懸念していると述べた。 デジャルダン証券のティアゴ・フィゲイレド氏は、カナダ中央銀行は一時的なエネルギー関連インフレを容認する姿勢を示しているものの、より広範なリスクには引き続き警戒しており、現時点では金利据え置きが最もバランスの取れたアプローチだと考えていると指摘した。 「政策担当者らは依然として、より明確な見通しが得られるまで待つことを望んでいるというのが、重要なメッセージだ」とデジャルダン証券は述べた。デジャルダン証券は、カナダ銀行が年末まで金利を据え置くと引き続き予想している。

ソニーグループ、2つのトランシェからなる米国シニア債を発行へ

日本の複合企業であるソニーグループ（東証：6758）は、2031年および2036年に満期を迎える米ドル建てのシニア無担保社債を発行する計画である。2031年6月30日に満期を迎える2031年満期の米ドル建て優先無担保社債の年利は4.657％である一方、2036年6月30日に満期を迎える2036年満期の年利は5.089％となっている。社債の発行による調達資金は、一般的な企業活動に充てられる予定である。

ソニーグループ、米国向け二部構成シニア債を発行へ

日本のコングロマリットであるソニーグループ（東証：6758）は、2031年満期と2036年満期の米ドル建て無担保社債を発行する計画であることが、水曜日に東京証券取引所に提出された書類で明らかになった。 2031年満期の米ドル建て無担保社債は年率4.657%で、2031年6月30日に償還される。一方、2036年満期の米ドル建て無担保社債は年率5.089%で、2036年6月30日に償還される。 社債発行による資金は、一般事業目的に充当される予定である。

米国債の終値水準

水曜午後3時 vs 火曜午後3時 2年：99勝31敗 vs 99勝20敗以上；利回り4.135% vs 4.234% 5年：99勝24敗以上 vs 99勝12敗以上；利回り4.176% vs 4.288% 10年：99勝25敗 vs 99勝01敗以上；利回り4.400% vs 4.509% 30年：102勝07敗以上 vs 100勝29敗以上；利回り4.855% vs 4.946% 2/10：26.271bps vs 29.884bps 5/30：67.772bps vs 67.664bps

米国5年債入札の最高利回りは前月から上昇、需要も若干増加

米国財務省の5年債入札は水曜日に4.200%の高利回りを記録し、前回の最高利回り4.182%を上回りました。 入札倍率は2.35倍で、前回の2.34倍をわずかに上回りました。 入札の内訳は、ディーラーが55.36%、直接入札が13.02%、間接入札が31.62%でした。 落札比率は、ディーラーが12.89%、直接入札が25.51%、間接入札が61.60%でした。

米国5年債利回り最高値：4.200%（前回4.182%）、買値/カバー率：2.35（前回2.34）

オンタリオ州の住宅市場の冷え込みに伴い、50万カナダドルを下回る物件が増加し、住宅購入の負担が軽減されているとMPACが発表

オンタリオ州の住宅市場が冷え込むにつれ、50万カナダドル以下の住宅が増加していることが、水曜日に発表された地方自治体不動産評価公社（MPAC）のデータで明らかになった。 MPACによると、50万カナダドル以下の物件は2026年には住宅全体の約24%を占める見込みで、2022年の17%から増加するものの、2016年の67%には依然として大きく及ばない。MPACは、オンタリオ州の全自治体から資金提供を受け、州、自治体、そして固定資産税納税者に対して責任を負う独立非営利法人であると自らを位置づけている。 MPACはさらに、オンタリオ州の住宅市場はバランスの改善に向かっており、100万カナダドルを超える住宅は減少し、現在では75万カナダドル以下の住宅が大多数を占めていると付け加えた。 中央値価格が75万カナダドルを超える自治体は105から65に減少し、カナダで最も裕福な州であるオンタリオ州における住宅購入の地域的な手頃さが拡大している。 「過去10年間でオンタリオ州の住宅市場は大きく変化し、価格は依然として高止まりしているものの、ピーク時からは調整局面を迎えている」と、MPACの主任評価官兼データ責任者であるグレッグ・マルティーノ氏は水曜日の報告書で述べた。

ソニーグループがシニア債の発行を開始

ソニーグループ（SONY）は水曜日、規制当局への提出書類の中で、額面通りの無担保社債を総額10億ドル発行すると発表した。 提出書類によると、今回の社債発行は、2031年満期の利率4.657%の社債5億ドルと、2036年満期の利率5.089%の社債5億ドルで構成される。 調達資金は、一般的な事業目的に充当される予定だという。Price: $20.17, Change: $+0.53, Percent Change: +2.70%

スコシアバンクは、カナダは退職年金制度を近代化する必要があると述べている。

高齢化と財政難の深刻化を受け、カナダは既存の政策モデルの見直しを迫られており、中でも退職者支援が議論の中心となっている、とスコシアバンク・エコノミクスは水曜日に発表した。 現在、カナダ国民のほぼ5人に1人が65歳以上であり、人口高齢化は公共支出の増加を招くと同行は指摘する。問題の中心は老齢保障年金（OAS）であり、これは連邦政府から家計への直接給付の約60%を占め、2020年代末までに年間1,000億ドルに達すると予測されている。 「カナダは急速に高齢化が進んでいる」と、経済政策担当副社長のレベッカ・ヤング氏はレポートの中で述べている。「次の高齢化の段階は、現在カナダが経験している段階とは大きく異なり、はるかに大きなコストがかかるだろう。」 財政上の選択肢がますます困難になるにつれ、ほぼ普遍的なOAS給付を維持することはますます難しくなっている、とスコシアバンクは指摘する。しかし、退職者がこの制度に依存していること、そして若い世代が制度の将来に不安を抱いていることから、給付を削減することは政治的に困難である。 スコシアバンクは、政策立案者は給付削減だけに注力するのではなく、老齢保障年金（OAS）を、長期的な退職ニーズをより適切に反映するように再設計すべきだと指摘した。政府は、早期の退職貯蓄を促しつつ、老後の所得保障を強化するモデルに基づいてOASを再設計できるだろう。 スコシアバンクのヤング氏によると、重要な課題は、カナダ国民に長期的な経済的安心感を与える持続可能な制度を構築することだという。

米国2年物変動利付債入札、高割引マージンが前月から低下、需要も減少

米国財務省が水曜日に実施した2年物変動利付債（FRN）入札では、割引率が0.079%と高水準を記録したが、これは前回入札時の最高値0.089%を下回る水準だった。 入札倍率は2.99倍で、前回入札時の3.49倍を下回った。 入札の内訳は、ディーラーが72.65%、間接入札者が27.35%だった。 落札率は、ディーラーが33.35%、間接入札者が66.65%だった。

米国2年物変動利付債の高割引率：0.079%（前回0.089%）、買値/カバー率：2.99（前回3.49）

住宅価格の高騰はカナダ銀行の利下げを正当化する根拠を強める、とローゼンバーグ・リサーチが指摘

ローゼンバーグ・リサーチは水曜日、初めて住宅を購入しようとする人々の需要は依然として非常に弱く、住宅価格の手頃さや頭金の不足が多くの人々を市場から遠ざけていると述べた。 ローゼンバーグ・リサーチは、ナショナル・ポスト紙が報じた世論調査を引用し、カナダの住宅非所有者の半数以上が今後12ヶ月以内に住宅を購入する予定はないと指摘した。 ローゼンバーグ・リサーチはレポートの中で、住宅購入の手頃さは長期平均を約20%下回っており、特に若い世代の購入者において顕著であると述べ、政策がより支援的なものにならない限り、価格にはさらなる下落圧力がかかることを示唆していると指摘した。住宅市場の軟調が金融情勢に重くのしかかる場合、カナダ銀行が金融緩和に踏み切る可能性が高まる。 「重要なのは、住宅価格の下落が続けば、中央銀行は金融緩和策を開始せざるを得なくなるだろう」とローゼンバーグ氏は述べた。 ローゼンバーグ氏によると、住宅ローン金利はカナダ銀行の政策に沿って低下しておらず、過去5年間の平均金利は依然として5.13%前後で推移しており、世界的な債券利回りの上昇、特に米国債利回りの上昇がこれを支えているという。 ローゼンバーグ氏はさらに、カナダの家計は依然として多額の債務を抱え、金融ストレス指標も上昇傾向にあることから、リスクバランスを考慮すると、カナダ中央銀行は次に利上げよりも利下げを行う可能性が高いと付け加えた。

カナダの製造業売上高は自動車と化学製品が牽引し、5月に増加したことが速報値で示された。

カナダ統計局が水曜日に発表した速報値によると、5月の製造業売上高は前月比1.1%増加し、自動車と化学製品が最も大きく伸びた。 5月の速報値が最終値で確定すれば、製造業売上高は4ヶ月連続の増加となる。 カナダ統計局は声明の中で、5月の速報値は加重回答率70.2%を反映しており、これは過去12ヶ月間の平均最終回答率92.5%を下回っていると述べている。