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カナダ統計局によると、4月の実質GDPは3月の0.1％減の後、0.5％増加した。

BMOはカナダの4月のGDPが0.3％上昇すると予想している。

カナダ統計局は本日午前8時30分に4月のカナダ実質国内総生産（GDP）統計を発表する予定で、BMOキャピタル・マーケッツは4月のGDP成長率を0.3%と予測している、と同行はレポートで述べた。 シニアエコノミストのシェリー・カウシク氏によると、4月の実質GDP成長率0.3%は、カナダ統計局の速報値より「10分の1ポイント低い」ものの、2025年7月以来の最高月間成長率となる見込みだ。 カナダ統計局が示すように、製造業の堅調な生産量に加え、鉱業、石油・ガス、運輸・倉庫業といった他のセクターでも活動が活発化しているにもかかわらず、下振れリスクは依然として存在する。 「全体として、まずまずの結果は、第1四半期の小幅な縮小の後、経済の基調的な勢いが回復していることを示唆するだろう」とBMOは述べている。

米国債の終値水準

月曜午後3時 vs 金曜午後3時 2年：100勝01敗 vs 100勝02敗；利回り4.107% vs 4.086% 5年：99勝29敗 vs 99勝31敗；利回り4.142% vs 4.128% 10年：99勝31敗以上 vs 100勝0敗以上；利回り4.374% vs 4.371% 30年：102勝06敗 vs 102勝03敗以上；利回り4.859% vs 4.864% 2/10：26.588bps vs 28.249bps 5/30：71.490bps vs 73.378bps

最高裁、トランプ氏による連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック議長の即時解任要求を却下

米国最高裁判所は月曜日、ドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）理事のリサ・クック氏を解任する前に解任することを禁じた連邦裁判所の差し止め命令を支持した。 「明確にしておくと、大統領が正当な理由に基づいてクック氏を解任できるかどうかという最終的な問題は、その根拠となる事実関係に部分的に左右される」と、ジョン・ロバーツ最高裁長官は判決文の中で述べた。「本判決では、事実関係についてはまだ明らかになっておらず、関連する法的基準に基づいて分析もされていないため、事実関係については検討していない。むしろ、事実を評価する際に適用されるべき適切な法的基準に関する当事者の主張についてのみ検討した。差し止め命令の申し立ては却下する。」

最高裁、トランプ氏による連邦準備制度理事会（FRB）理事リサ・クック氏の即時解任の申し立てを却下

スコシアバンクは、カナダの5月のGDPが再び月間増加すると予想している。

スコシアバンクはメモの中で、カナダ統計局が発表する5月のGDP速報値は、4月の速報値が前月比0.4%増を示したのに続き、再び前月比増加を示すと予想されると述べた。 「5月の速報値については、限られたデータに基づくと、再び増加が見込まれる。労働時間は前月比0.6%増加しており、GDPが労働時間と労働生産性の積であることを考えると、これは確かなプラス要因だ」と、キャピタルマーケット責任者のデレク・ホルト氏は記している。「後者の算出にあたっては、カナダ統計局のいくつかの指標に関する速報値を含むいくつかの経済活動指標を参照できるが、名目値が数量にどのように換算されるか、また数量が付加価値GDPとどのように一致するかについては不確実性がある」。 ホルト氏は、第2四半期の季節調整済み年率換算成長率が前期比2.25%になる可能性を示唆しているが、「明日発表される4月と5月のデータが判明するまでは、非常に暫定的なものであり、6月については今のところほとんど情報がない」としている。

米国債の終値水準

金曜午後3時 vs 木曜午後3時 2年：100勝2敗 vs 100勝0敗；勝率4.086% vs 4.119% 5年：99勝31敗 vs 99勝26敗以上；勝率4.128% vs 4.162% 10年：100勝0敗以上 vs 99勝27敗；勝率4.371% vs 4.390% 30年：102勝3敗以上 vs 102勝6敗以上；勝率4.864% vs 4.858% 2/10：28.249bps vs 26.931bps 5/30：73.378bps vs 69.473bps

ナショナルバンクの週刊経済ウォッチ

カナダ国立銀行の週間経済モニターによると、5月の消費者物価指数（季節調整なし）は前月比0.95%上昇し、4月の0.36%上昇に続き、市場予想の0.8%上昇を上回った。 季節調整済みでは、5月の物価は前月比0.48%上昇し、4月の0.36%上昇に続く小幅上昇となった。年率換算では、総合インフレ率は4月の2.8%から5月には3.2%に加速し、2023年9月以来の高水準となった。 4月のGDP統計は来週火曜日に発表される予定。カナダ国立銀行は、4月の経済生産高が0.4%増加したと予想している。

カナダ統計局によると、機械・設備の不振が主な要因となり、5月の卸売売上高は減少する見込み。

カナダ統計局によると、5月の卸売売上高は減少したと推定され、その減少は機械・設備・資材部門の活動低迷が一因となっている。 カナダ統計局は金曜日に発表した速報値で、石油、石油製品、その他の炭化水素、および油糧種子と穀物を除いた卸売売上高は、5月に前月比0.7%減少したと推定されると述べた。 同統計局は、この推定値は70.4%の加重回答率に基づいており、過去12か月間の平均最終回答率82.9%を下回っていると付け加えた。

アンガス・リード社の調査によると、カナダでは住宅価格の手頃さが国家的な懸念事項となっている。

カナダ国民の大多数、すなわち70%が、地元の住宅価格が高すぎると考えている。その高騰は不当なものか、あるいは妥当なものかは別として、10年前は価格を妥当と考える人と不当と考える人の意見がほぼ半々だったのと対照的だ。 10年前、住宅価格の高騰は主にバンクーバーとトロントの問題だったが、現在では全国的な懸念事項となっている、と調査は指摘している。 最も顕著な変化が見られるのは、カルガリー、ウィニペグ、モントリオール、ハリファックスといった、以前は比較的住宅価格が手頃だった都市だ。これらの都市では、住宅価格が過大評価されているという認識が著しく高まっている、とアンガス・リード研究所は述べている。全体として、回答者の43%が近隣地域の住宅価格を不当に高いと回答し、妥当だと考えているのはわずか18%だった。 住宅価格の高騰は家計にも影響しており、カナダ国民の3分の1以上が経済的困難を抱えていると回答している。アンガス・リード社によると、その割合は賃貸住宅居住者では45％に上昇し、低所得世帯で最も高いという。

ローゼンバーグ氏はカナダにおける賃金上昇によるインフレ圧力はないと見ており、利下げの見通しを維持している。

ローゼンバーグ・リサーチは金曜日、木曜日に発表された給与データによると、4月の平均週給が過去12カ月で最も速いペースで上昇したにもかかわらず、カナダでは賃金上昇によるインフレ圧力は生じていないとの見解を示した。 ローゼンバーグは、カナダ銀行が6月10日に発表した政策決定概要を引用し、経済は依然として低迷しており、供給過剰の状態が続き、労働市場の需給ギャップも継続していると指摘した。 「我々は賃金上昇によるインフレを懸念していない」とローゼンバーグは述べた。 ローゼンバーグによると、カナダのSEPH（雇用者数）は4月に2万2000人増加し、3月の5700人から大幅に増加した。これは堅調な月間増加であるとローゼンバーグは指摘した。しかし、雇用状況は依然として弱く、雇用者数と求人数を合わせた労働需要はゼロをわずかに上回る程度で、低迷する経済成長を反映している。 ローゼンバーグ氏は、失業率と求人数の比率が1月の2.9%から4月には3.2%に上昇したことから、雇用統計の数字は好調であるにもかかわらず、経済のファンダメンタルズが軟化していることを示唆しており、労働市場の余裕も拡大していると付け加えた。 こうした状況を踏まえ、ローゼンバーグ氏は依然として、リスクバランスはカナダ銀行による利下げの可能性に傾いていると見ている。

カナダ銀行の政策枠組み見直しで、2％のインフレ目標と住宅問題への強い支持が示される

カナダ銀行が2026年の金融政策枠組み改定を前に木曜日に発表した最新の協議報告書では、カナダの2％インフレ目標と柔軟なインフレ目標枠組みの維持に対する強い支持が主要な調査結果として明らかになった。 「当行が受け取ったフィードバックは、カナダ国民がこの枠組みがもたらす安定性を高く評価していることを示している」と、中央銀行は木曜日の声明で述べた。「柔軟なインフレ目標と2％のインフレ目標の維持に対する支持は強かった」。 カナダ銀行と政府は5年ごとにインフレ目標枠組みを見直しており、今回の見直しでは、より頻繁な供給ショック、経済変動の増大、そして特に住宅市場における基調インフレの測定の難しさといった課題に対し、政策をどのように調整できるかに重点が置かれたと、カナダ銀行は説明した。 中央銀行は、地域社会との協議を実施し、研究者、民間企業、市民社会と意見交換を行った。これらの関係者は概ねカナダの2％インフレ目標の維持を支持しているものの、生活費や住宅価格の高騰、そしてより良い情報伝達の必要性を指摘する声が多かったと、中央銀行は述べている。 同中央銀行は、この報告書は金融政策枠組みの見直しに関するものであり、年末までに更新される予定であると付け加えた。

カナダの労働市場に関する報告書の食い違いは「複雑な」雇用市場を示している、とBMOが指摘

カナダ統計局が発表する労働市場統計の乖離は「驚くべき」ものであり、一つのデータだけでは「複雑な」雇用市場を常に捉えることはできないということを改めて示すものだと、モントリオール銀行キャピタル・マーケッツは述べた。 カナダ統計局の雇用・給与・労働時間調査（SEPH）によると、4月の雇用者数は2万2000人増加したが、労働力調査（LFS）では同月に1万8000人減少したと報告されている。シニアエコノミストのシェリー・カウシク氏は、木曜日に発表されたSEPHデータを受けてのメモの中でこのように述べている。 「これは、雇用市場のような複雑なものを、一つの統計や報告書だけで完全に捉えることはできないということを改めて示すものだ」と彼女は述べた。 同行によると、この乖離は構造的な違いを反映している。SEPHは自営業者を除いた給与所得者数をカウントするのに対し、LFSは個人をカウントし、自営業者も含めるからだ。 LFS（労働力調査）は、SEPH（社会雇用統計）とは異なり、複数の仕事をしている人を1人の労働者としてカウントし、休暇やストライキなど無給休暇中の人も雇用されているとみなします。 「両調査の差異は今後も続くでしょう」とカウシク氏は述べ、ギグワークの増加、複数の仕事を掛け持ちする人の増加、労働争議の混乱などがその差を拡大させる可能性があると付け加えました。また、データの修正によって全体像が変わる可能性もあると彼女は述べました。

金曜早朝、ミシガン大学消費者信頼感指数、インフレ期待指数、FRBの講演を控え、米国債利回りはまちまちの動きとなった。

金曜早朝、米10年国債利回りは1ベーシスポイント低下して4.38％、2年国債利回りは3ベーシスポイント低下して4.09％となった。

市場の話題：中国が50億ユーロ相当のユーロ建て債券を売却

ブルームバーグ通信は木曜日、関係者の話として、中国財政部が総額50億ユーロ相当のユーロ建て債券を売却したと報じた。これは同国にとって過去最大のユーロ建て債券発行であり、2025年11月以降では2度目の発行となる。 同報道によると、5年、8年、12年満期のユーロ建て債券のスプレッドは、それぞれミッドスワップレート（MSPR）を3ベーシスポイント、12ベーシスポイント、22ベーシスポイント上乗せしている。 同報道によると、ロンドン時間午後12時30分時点で、この債券発行には298億ユーロを超える応募があった。 （マーケットチャッターのニュースは、世界中の市場関係者との会話に基づいて作成されています。この情報は信頼できる情報源からのものとされていますが、噂や憶測が含まれる可能性があります。正確性は保証されません。）

Core & Main社は、7億5000万ドルのシニア債発行について価格を提示した。

Core & Main（CNM）は木曜遅く、子会社であるCore & Main LPが、2034年満期の6.000%シニア債7億5000万ドルの発行価格を決定したと発表した。 同社によると、調達資金は、2028年7月27日に満期を迎えるシニアタームローンの一部繰り上げ返済と、一般事業目的に充当される予定。発行完了は7月1日を予定している。