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最新情報：ピロ氏、パウエル氏に対する捜査の中止を事務所に命令

（連邦準備制度理事会（FRB）のコメント要請に対する回答を追記。） ワシントンD.C.のジャニーン・ピロ司法長官は金曜日、Xチャンネルで、FRBのジェローム・パウエル議長に対する捜査を終了させるよう指示したと述べた。 ピロ長官は、FRB監察官に対し、建設工事に関連する費用超過について調査するよう要請したと述べた。 「監察官には、FRBがアメリカの納税者に対して説明責任を果たすよう求める権限がある」とピロ長官は述べた。「包括的な報告書が間もなく提出されることを期待しており、その結果が、当事務所が召喚状を発行するに至った疑問を最終的に解決するのに役立つと確信している。」 FRBはMTニュースワイヤーズの取材に対し、コメントを控えた。

ピロ氏、パウエル氏に対する捜査の中止を事務所に命令

ワシントンD.C.のジャニーン・ピロ司法長官は金曜日、Xチャンネルで、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長に対する捜査を終了させるよう指示したと発表した。 ピロ長官は、FRB監察官に対し、建設工事に関連する費用超過について調査するよう要請したと述べた。 「監察官には、FRBがアメリカの納税者に対して説明責任を果たすよう求める権限がある」とピロ長官は述べた。「包括的な報告書が間もなく提出されることを期待しており、その結果が、当事務所が召喚状を発行するに至った疑問を最終的に解決するのに役立つと確信している。」 FRBは、MTニュースワイヤーズからのコメント要請にすぐには応じなかった。

ピロ氏、パウエル氏に対する捜査の中止を事務所に命令

TD銀行は、カナダの小売売上高の勢いは、広範な需要の伸びではなく、価格の上昇によってもたらされている可能性があると述べている。

TDエコノミクスのマリア・ソロヴィエフ氏は、2月の小売売上高データ発表後、金曜日に「消費者は2月も堅調な推移を見せ、3月も引き続き好調が続く兆候が見られるものの、インフレ率は3月に急上昇しており、その勢いは幅広い需要の伸びではなく、物価上昇によってもたらされている部分が大きいことを示唆している」と述べた。 ソロヴィエフ氏は、金曜日に発表されたデータの主要な意味合いを分析する中で、TDの社内データであるTD Spendは、3月の裁量支出が若干軟化していることを示していると指摘した。 ソロヴィエフ氏によると、エネルギー価格の上昇は購買力を低下させるものの、TDはこれが既に見通しに織り込まれている以上の国内需要の大幅な弱体化につながるとは考えていない。人口増加の鈍化や貿易関連の逆風も相まって、今年の経済成長率はトレンドを下回ると予想される、と同氏は付け加えた。 TDは、2月の小売売上高が前月比0.7%増加し、2ヶ月連続で増加したと指摘した。これは、カナダ統計局の速報値である0.9%増を下回った。取引量ベースでは、活動は前月比0.3%増と比較的緩やかな増加にとどまり、この増加は主に価格上昇によるものだったことが示唆される。 今後の見通しとしては、カナダ統計局の速報値によると、3月はさらに前月比0.6%増加する見込みだ。

UBSは、カナダドルの中期的な見通しは「制約がある」と述べている。

カナダ銀行は水曜日に会合を開く予定で、UBSは引き続き慎重な姿勢が続くと予想している。 UBSは、最近のインフレ統計がカナダ銀行自身の予測を下回ったことで、依然として脆弱な国内経済情勢と軟化する労働市場の動向を踏まえ、慎重な姿勢が求められる理由が強まったと指摘した。 UBSは顧客向けレポートの中で、カナダドル（CADまたはルーニー）はここ数週間、エネルギー価格の上昇と米ドル（USD）の広範な下落に支えられ、一定の底堅さを見せていると述べている。 しかしながら、UBSはこの底堅さは今のところ限定的だと見ている。イラン・イラク戦争の影響で米ドルは依然として強い状態にある一方、カナダドルはキャリートレードの魅力が限られており、USMCA関連の動向をめぐる不確実性が依然として残っていると指摘した。 UBSは、カナダドルの中期的な見通しは「制約されている」と付け加えた。 その結果、UBSは引き続き、高利回り通貨に対するカナダドルの売りポジション、および政治的・貿易関連リスクによって市場心理が不安定になりやすい一部のUSMCA通貨ペアに対する売りポジションを推奨している。

カナダの小売売上高は第1四半期は好調だったものの、ガソリン価格の高騰により第2四半期は減速する可能性があるとCIBCは述べている。

カナダの小売売上高は2月も好調なスタートを切ったものの、ガソリン価格の高騰が家計を圧迫し始めているため、今後さらに厳しい試練が待ち受けていると、CIBCは金曜日に発表されたデータを受けて述べた。 2月の主要売上高は前月比0.7%増となり、市場予想の0.9%をわずかに下回ったものの、前月の1.2%増（上方修正後）に続く伸びとなったと、同行は指摘した。 自動車とガソリンを除いたコア売上高は前月比0.6%増、総売上高は0.3%増となった。自動車、食品・飲料、一般商品、衣料品の各セクターでは、いずれも前月比約1%増となった。 CIBCによると、3月の速報値では、総売上高は前月比0.6%増と「堅調な」伸びを示すと見込まれているものの、ガソリン価格の急騰がこの名目値を実際よりも押し上げており、実質ベースでは前月比ほぼ横ばいとなる可能性が高いという。 同行によれば、第1四半期の小売売上高は、米中貿易摩擦が消費者心理に悪影響を及ぼし始める以前以来、最高の伸びを記録したようだ。 しかし、ガソリン価格の高騰により一部の世帯が裁量的な支出を控えるようになることから、CIBCは第2四半期には消費支出が再び減少すると予想している。

カナダの小売売上高は、2月の増加に続き、3月も上昇を続けると見込まれる。

カナダ統計局は金曜日、2月の小売売上高が前月比0.7%増の721億ドルとなったと発表した。9つのサブセクターのうち7つで売上高が増加し、特に自動車・部品販売店の伸びが顕著だった。 2月の小売売上高は、MUFGが発表した市場予想である前月比0.9%増をわずかに下回った。 カナダ統計局は金曜日、3月の小売売上高の速報値も発表し、前月比0.6%増を示唆した。この非公式な速報値は、調査対象企業の62.7%からの回答に基づいて算出された。過去12か月間の調査における平均最終回答率は88.5%だった。 2月のデータについて、カナダ統計局は、ガソリンスタンド、燃料販売店、自動車・部品販売店を除いたコア小売売上高が前月比0.6%増だったと指摘した。数量ベースでは、小売売上高は前月比0.3%増だった。

カナダ統計局によると、速報値では2026年3月の卸売貿易は1.3％増加したと示されている。

カナダ統計局は金曜日、3月の卸売業売上高の速報値を発表し、卸売売上高（石油、石油製品、その他の炭化水素、および油糧種子と穀物を除く）が1.3%増加したと示した。 統計局は、この増加は機械・設備・資材部門の売上高増加を部分的に反映していると述べた。 統計局は、この速報値は加重回答率66.0%に基づいて算出されたと指摘した。過去12か月間の調査における平均最終回答率は82.2%であった。統計局は3月を基準月とするデータの収集を継続しているため、この速報値は通常の月次発表よりも高い修正率となる可能性がある。

―概要：カナダのコア小売売上高（ガソリンスタンド、燃料販売店、自動車・部品販売店を除く）は2月に前月比0.6％増加

概要：カナダ統計局によると、3月の小売売上高は前月比0.6％増となった。

カナダ統計局によると、3月の速報値では卸売売上高（石油、石油製品、その他の炭化水素、油糧種子、穀物を除く）は1.3％増加した。

――概要：カナダの2月の小売売上高は前月比0.7％増。MUFGは、市場予想は前月比0.9％増だったと発表。

スコシアバンクは金曜日に発表されるカナダの小売売上高データを待っている

スコシアバンクによると、カナダは金曜日の午前8時30分（東部時間）に、2月の小売売上高データと3月の速報値を発表する予定だ。 同行は、カナダの小売売上高は、事前のガイダンスに基づくと、2月は名目ベースで好調になると予想されるが、数量やその他の詳細が重要になると指摘している。 カナダ統計局は3月20日、2月の売上高は季節調整済みで前月比0.9%増になるとのガイダンスを発表していた。同行は、価格を除外して数量を算出することが重要なポイントになると付け加えている。 スコシアバンクは、新車販売台数が減少した一方でガソリン価格が急騰したため、3月の速報値はそれほど好調ではないかもしれないと述べている。 同行は、第1四半期の実質小売売上高が力強く伸びており、これは国内総生産（GDP）における消費者支出全体の財への支出の力強い増加を示していると見ている。

BMOがカナダの今後の見通しについて語る

モントリオール銀行（BMO）は、カナダが2月の小売売上高と3月の速報値を金曜日の午前8時30分（東部時間）に発表すると発表した。 同行は、2月の小売売上高は前月比0.9%増になると予想しており、これはカナダ統計局の速報値と一致し、前月の1.1%増に続く堅調な伸びを示している。 BMOは、これは2025年春以来初めての2ヶ月連続の増加となり、「解放記念日」以降、米国の関税をめぐる不確実性が高まって以来続いている変動パターンを浮き彫りにするものだと指摘した。ガソリン価格の上昇が全体の増加を後押しする一方、自動車販売は低調で、自動車を除く支出の伸びも全体の伸びと同程度になるとみられる。 同行は、商品価格が横ばいであることから、支出額も2ヶ月連続で増加する可能性があると述べた。一方、3月の速報値は、イラン戦争勃発後の売上高の推移を早期に把握する手がかりとなるだろう。ガソリン価格の高騰により、一部の支出が生活必需品以外の商品から他の商品へとシフトすると予想される。 同行によると、3月の卸売貿易速報値も金曜日の午前8時30分（東部時間）に発表される予定だ。 BMOによると、カナダの2月の財政収支は通常金曜日に発表されるが、春季経済見通しが火曜日に発表される予定であるため、その日に発表される可能性がある。 同行によると、金曜日の早朝時点で、米ドル（USD）はやや軟調（BBDXY -0.05%）、カナダドル（CADまたはルーニー）は堅調（1米ドル＝CAD -0.13%）となっている。

BMOは、カナダの食料価格は今後横ばいか下落すると予測している。

3月の工業製品価格指数（IPPI）の上昇は、同月のエネルギー価格の上昇を考慮すれば驚くべきことではないが、食料品は別問題だと、モントリオール銀行（BMO）は木曜日に発表されたIPPIデータを受けて述べた。 「興味深いことに」、食品製造業の価格は前月比で過去最大の下げ幅を記録し、前年同月比の伸び率をわずか3%強に押し下げたと、同行は指摘した。 BMOは、2025年後半から2026年初頭にかけての数値が前年同月比7%を超える「懸念すべき」水準に達していたことを指摘している。同行が「懸念すべき」と述べるのは、これらの工業製品価格が、消費者が食料品店で直面する価格のかなり良い先行指標となるためだ。 そして、こうした食料品価格の上昇は、心理的に大きな負担となり、言い換えれば、インフレ期待を強める可能性がある。 今のところ、これは今後の食料品価格インフレが「安定的かつ緩やか」であることを示唆しているが、同行は今後数ヶ月で急激な上昇が見られないかどうかを注視していく。

野村證券が来週のカナダ銀行政策会合の展望を発表

野村證券は、カナダ銀行が水曜日の金融政策決定会合で政策金利を据え置くと予想していると述べた。 カナダ銀行は水曜日午前9時45分（東部時間）に政策決定を発表する予定だ。 野村證券は、ティフ・マックレム総裁は方向性を示すことはなく、両面リスクを強調する可能性が高いと指摘した。 カナダ銀行は水曜日に、改訂された経済予測を含む金融政策報告書（MPR）も公表する予定だ。 同行は、エネルギー価格の上昇を反映し、MPRにおけるインフレ予測を「小幅に」上方修正すると予想している。第1四半期の景気低迷とイラン戦争の影響で、短期的な成長見通しを「小幅に」下方修正する可能性はあるものの、中期的な見通しは大きく変わらないとみられる。 とはいえ、不確実性が高まっていることを考慮すると、カナダ銀行は単一のベースラインではなく、シナリオ分析を選択する可能性もあると野村證券は述べている。 全体として、同行はカナダ銀行が様子見の姿勢を維持し、2026年まで金利を据え置くと予測しているが、利上げリスクは「やや」高いとしている。

コメルツ銀行の夜間ニュース

コメルツ銀行は金曜日のレポート「ヨーロピアン・サンライズ」で以下の点を強調した。 市場：ホルムズ海峡への懸念から米国債利回りが急上昇したが、その後やや回復。アジア市場では引き続きベアフラット化が続く。株式市場はニューヨーク市場終値に向けて回復したが、アジア市場では先物取引が勢いを失った。ブレント原油は1バレル106ドル付近でレンジ相場となり、米ドルは上昇した。 米国銀行：連邦準備制度理事会（FRB）と連邦預金保険公社（FDIC）は、地域銀行のレバレッジ比率規制緩和に向けた変更を最終決定した。 G20：ドナルド・トランプ大統領は、12月にマイアミで開催されるG20サミットにロシアのウラジーミル・プーチン大統領を招待したい意向を示した（ワシントン・ポスト）。 中東：イスラエルとレバノンは停戦を3週間延長した。米軍は、米イラン間の停戦が崩壊した場合に備え、イランのホルムズ海峡防衛施設を標的とする計画を策定している（CNN）。トランプ大統領は、イランに対して核兵器を使用しないと表明した。 ==欧州： ECB：ブルームバーグの調査によると、欧州中央銀行（ECB）は6月に一度利上げを行い、2027年9月までに利下げに転じる見込みです。ECB理事会メンバーのヨアヒム・ナーゲル氏は、トランプ大統領による米連邦準備制度理事会（FRB）への攻撃が、米国資産と米ドルからの資金流出を引き起こしていると述べています。 EU：ウクライナへの最初の450億ユーロの融資は、5月末までに開始される予定です。イタリアのジョルジア・メローニ首相は、EUのエネルギー政策案は不十分だと述べています。ポーランドのドナルド・トゥスク首相は、米国がNATOの下での欧州防衛に「忠実」なのか疑問を呈し、EUは相互防衛条項を強化すべきだと述べています（フィナンシャル・タイムズ独占記事）。 イタリアは、2028年までに国有資産の売却額が国内総生産（GDP）の0.8％（190億ユーロ）に達すると見込んでいる。 ギリシャ：公的債務は2026年にはGDP比137％（2025年は145％）まで減少する見込みで、イタリアはEU加盟国の中で最も債務負担の重い国となる。 ==アジア： 日本：3月の消費者物価指数は予想以上に上昇した。