速報
AI関連の収益は、支出競争の激化に伴い、今年5倍の2000億ドルに達する可能性
メンロ・ベンチャーズの推計によると、世界最大の人工知能（AI）企業は今年、2,000億ドルの収益を上げる可能性があり、これは昨年の370億ドルの5倍以上にあたる。 このベンチャーキャピタル企業は、マイクロソフト（MSFT）、アマゾン（AMZN）、アルファベット傘下のグーグル（GOOG、GOOGL）、OpenAI、Anthropic、CursorなどのAI関連企業の収益成長を過去3年間追跡調査してきた。 メンロ・ベンチャーズのプリンシパルであり、同社の年次AI調査レポートの共著者でもあるデレク・シャオ氏は、のインタビューで、2024年の収益は115億ドルに達し、過去数年間の数字を大きく上回るペースで推移していると述べた。 「指数関数的な成長を予測するのは難しいため、私たちはこれまでAIの成長を過小評価する傾向がありましたが、2,000億ドルに達すると見ています」とシャオ氏は語った。 その数字はあくまで推定値だが、1月以降のAI収益の伸びは「急激に」加速しており、これは現在利用されている新しいAIモデルに基づいていると彼は述べた。 「従来見られたような、単なる通話と応答のチャットパターンではなく、数分から数時間連続して稼働できるバックグラウンドエージェントが登場し、AIが実行できる機能と、AIツールへの投資額の両方が桁違いに増加している」とシャオ氏は語った。 この収益成長は、企業の支出がAIバブルへの懸念を引き起こしていることから、現在進行中の議論の中心となっている。Google、Amazon、Microsoft、Meta Platforms Inc.（META）――大規模なクラウドコンピューティングサービスとグローバルデータセンターインフラを提供するハイパースケーラーとして総称される――の設備投資額は、企業およびアナリストの予測によると、今年約8,000億ドル、2027年にはさらに1兆ドルに達すると見込まれている。 米国経済分析局のデータによると、第1四半期における新規データセンター、ソフトウェア、機器への投資額は膨大で、米国の国内総生産（GDP）成長の約3分の2を占めた。 売上高の伸びは堅調であるものの、設備投資額は依然として、将来の収益見込みをはるかに上回っているのではないかという懸念を引き起こしている。 ゴールドマン・サックスのグローバル株式調査責任者であるジェームズ・コヴェロ氏は、今週顧客向けレポートの中で、「ほとんどの企業は、AI投資からまだ何の収益も上げていない」と述べた。 ゴールドマン・サックスは、コヴェロ氏のレポートの要約の中で、「モデル開発企業やAIインフラ構築を行うハイパースケーラーは、資金を浪費し、借入を増やしている。半導体企業は記録的な売上高と利益を上げているが、全体的な状況は『前例のない、持続不可能な』ものだ」と述べている。 コヴェロ氏は、昨年マサチューセッツ工科大学が行った調査を引用し、AI投資の95%が企業の収益に影響を与えていないと指摘した。 AIツールは個々の労働者の効率向上に貢献しているものの、「規模拡大の根本的な障壁は、インフラ、規制、人材ではない」とMITの研究は指摘している。 「それは学習だ」とMITの研究は述べている。「ほとんどの生成型AIシステムは、フィードバックを保持したり、状況に適応したり、時間とともに改善したりすることができない」。 それでも、AI分野の収益成長は、パーソナルコンピュータやインターネットの登場など、他のテクノロジー分野ではアナリストが経験したことのないほど驚異的だ。消費者向けAIの普及は「目覚ましい」とコヴェロ氏はレポートで述べている。同氏は、ChatGPTのリリースから3年以内に消費者の53%が生成型AIツールを導入したというスタンフォード大学人間中心AI研究所の調査結果を引用している。 「AIに関する強気派と弱気派のギャップは、私がこれまで書いてきたどの分野よりも大きい」と、AIについて幅広く執筆している戦略コンサルタント兼独立研究者のフィリップ・デュバック氏は述べている。 同氏は、OpenAIの年間売上高が24ヶ月で20億ドルから240億ドルに増加し、Anthropicも10億ドルから成長したことを示すレポートを引用している。 15ヶ月で300億ドルに達したことは「前例のない成長率」だとされています。OpenAIとAnthrophicは金曜日のコメント要請にすぐには応じませんでした。 しかし、「設備投資の計算は、私が想定できる妥当な収益額にはまだ結びついていない」と彼は述べています。 デュバック氏は、2026年までのAI関連の年間収益は約1,000億ドルで、Microsoft、Anthrophic、OpenAI、Amazon、Googleが分け合うと推定しています。この数字には、業界でよくある二重計上が含まれていると彼は述べています。多くのAIシステムは相互に統合されており、そのサービスは重複する可能性があります。 しかし、設備投資は「まだ完全には実現していないリターンを追い求める途方もない金額だ」とデュバック氏は述べています。 3月までの3ヶ月間で、Microsoftはインテリジェントクラウド部門の収益が30%増加し、クラウドベースのコンピューティングサービスであるAzureの売上は40%増加したと報告しました。Google Cloudの収益は前年同期比63%増加し、Amazon Web Servicesもサービス部門は28%増でした。 マイクロソフトとアマゾンはの取材に対しコメントを拒否し、グーグルはコメントの要請に応じませんでした。 「問題は、これらの企業が、必要なAI構築資金を賄えるだけの速さで収益を伸ばせるかどうかだ」と、マレー・ウェルス・グループのCEO兼最高投資責任者であるブルース・マレー氏は述べています。 4銘柄すべてを保有するマレー氏は、各社はAIインフラ構築に投資するための資金を生み出す他の事業分野を持っていると述べています。 「誰が少しばかりやり過ぎてしまうのかを見極めるのは非常に難しいだろう」と彼は言います。長期投資家として、マレー氏はAI関連事業は成功すると確信していると述べています。 「メタは恐らく最も懸念される企業だが、それでも相対的に見れば、我々は依然としてメタを保有し続けている」と彼は述べています。メタの第1四半期の広告収入は33%増加しました。同社はコメントの要請に応じませんでした。 フェイスブックの親会社は「 「広告事業は順調に成長しているが、実際に収益を生み出すようなAIを活用した具体的な成果を出すという点では、やや遅れているようだ」とマレー氏は述べた。 AI収益の分野でまだ顕在化していないのが、小売ユーザーだ。2025年6月に発表されたメンロ・ベンチャーズの別のレポートによると、調査対象となった消費者の61%が過去6ヶ月間にAIを利用したことがあるものの、料金を支払っているのはわずか3%だった。それでも、GoogleやAmazonなどの企業は、まだ料金を支払っていないユーザーからも広告収入を得ることができる。「妻は送信前にあらゆることにChatGPTを使っているが、料金は払っていない」とマレー氏は語った。 ベンチャーキャピタル企業であるメンロ・ベンチャーズは、分析対象企業であるAnthropic、Wispr Flow、OpenRouter、Numericなどに投資している。 メンロのシャオ氏は、同社が昨年発表したMITのレポートとはAI収益の動向が大きく異なると指摘した。 「我々のレポートの一部は、 「MITの報告書に反対する立場から、実際のユースケースや、エコシステムに流入し実際に使われている企業の資金、そして実際に仕事のやり方を変革している事例を指摘したい」とシャオ氏は述べた。「AIは、これまで見てきたような、おそらく非合理的な熱狂があった過去の波とは大きく異なっている」 支出を牽引するテクノロジーへの需要は「恐ろしい」ように見えるかもしれない、と彼は述べた。 「2000年代初頭の通信ブーム時のインフラ整備と比較すると、何千マイルもの光ファイバーが敷設されたが、それらは何年も使われなかった」とシャオ氏は述べた。「今回は前回とは違い、少なくとも私たちの見解では、非常に刺激的な状況だ。今回ははるかに持続可能なものだと感じている」 ――マシュー・ライジング、MTニュースワイヤーズPrice: $413.95, Change: $+4.51, Percent Change: +1.10%
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