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スイス株価指数、再びマイナス圏に転落。バリー・カレボー株も下落 スイス株式市場は水曜日、米国とイランの地政学的緊張の再燃を受け、投資家の慎重姿勢を反映して再びマイナス圏に転落した。 欧州全体の下落傾向に同調し、スイス株価指数は終値でXX%安となった。 トルコで開催中のNATO首脳会議は2日目、最終日を迎えた。トランプ米大統領は、イランがバーレーンとクウェートの米軍基地を空爆したことを受け、イランとの暫定停戦合意は「終了した」と述べた。トランプ大統領はまた、グリーンランドの支配権を掌握し、スペインとの貿易関係を断つという新たな脅迫を行った。 マクロ経済面では、国際通貨基金（IMF）が7月に発表した世界経済見通し報告書で、2026年の世界経済成長率予測を3%に下方修正した。これは前回予測から0.1ポイントの引き下げで、主に中東戦争の影響を反映している。 2027年の世界経済成長率予測は0.2ポイント引き上げられ、3.4%となりました。 一方、スイス連邦は、2種類の債券を3億6000万フラン相当で再入札方式で売却しました。決済日は2026年7月22日です。利率2.25%と2.50%の債券は、それぞれ2031年6月と2036年3月に償還されます。 企業関連では、ドイツ銀行リサーチがバリー・カレボー（BARN.SW）の目標株価を1000フランから960フランに引き下げ、投資判断を「売り」としました。同行は、株価が中程度の1桁台後半の数量・製品構成の成長を織り込んだ水準にあると指摘しています。水曜日の終値で、このスイスのチョコレート・ココア製品グループの株価はXX%下落しました。 「しかしながら、米国におけるチョコレート・菓子製造業の雇用は減少傾向にあり、欧州の生産も回復の兆しを見せていません。現在の生産は、年末のピークシーズンの消費に向けたものと考えられます」と、同調査会社は述べています。「2010年代のバリーモデルの成長を牽引したのは、グルメ／スペシャリティ製品の小規模ユーザーの増加による製品構成の改善だったと考えていますが、中期的な事業環境がそれに匹敵するとは考えにくいです。とはいえ、株価は既に同様の製品構成改善効果を織り込んでいる水準です。」 一方、RBCキャピタル・マーケッツは、ガルデルマ・グループ（GALD.SW）が7月23日に発表する最新の決算で、第2四半期の売上高が為替変動の影響を除いた実質ベースで18%増加すると予想しています。これは、前四半期の26%増から減速する見込みです。皮膚科関連企業のガルデルマの株価は、取引終了時点でXX%下落しました。 RBCのアナリストは、「短期的な業績予想に若干の変更を加えるものの、Nemluvioの長期的な業績と利益率に関する想定を上方修正し、目標株価を155スイスフランから175スイスフランに引き上げます。ただし、セクター別評価は『パフォーム』を維持します。これは、同社のバリュエーション・プレミアム（27年予想PER34倍）が力強い成長軌道を反映しており、成長率調整ベースでは、より価値の高い消費財関連企業（バイオ医薬品企業よりは割高）と同水準で取引されているためです」と述べています。