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野村證券はビルラソフトの投資判断を「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を390インドルピーから380インドルピーに修正した。

FactSetが調査したアナリストによると、Birlasoft（NSE:BSOFT、BOM: 532400）の平均投資判断は「ホールド」、平均目標株価は405.69インドルピーです。 （は、北米、アジア、ヨーロッパの主要銀行および調査会社による株式、商品、経済に関する調査レポートを配信しています。調査レポート提供者の方は、こちらからお問い合わせください：https://www..com/contact-us）

元大証券、アドバンテックの投資判断を「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価は450台湾ドルに設定した。

マッコーリー証券は、アスピード・テクノロジーの投資判断を「アウトパフォーム」から「ニュートラル」に引き下げ、目標株価を17,211台湾ドルとした。

富邦証券はM31テクノロジーの投資判断を「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価は860台湾ドルとした。

調査速報：CFRAはArch Capital Group Ltd.の株式について引き続き強い買い推奨を維持します。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を（118ドル）から115ドルに引き下げます。これにより、ACGL株の株価は、2027年度の営業利益予想1株当たり10.55ドル（本日0.40ドル引き下げ）の10.9倍、2026年度の営業利益予想9.93ドル（本日0.12ドル引き下げ）の11.6倍となります。これは、過去3年間の平均予想株価収益率（PER）および同業他社の平均PER12倍と比較して高い水準です。ACGLは第1四半期の営業利益1株当たり2.50ドルを計上しました。これは前年同期の1.54ドルを上回り、市場予想の2.46ドルを上回りましたが、当社の予想2.62ドルには届きませんでした。しかしながら、営業収益は前年比1.3%減となり、当社の8%～15%の成長予測を大幅に下回りました。これは、4.8%減少した保険料収入が、8%増加した投資収益によって部分的に相殺されたことを反映しています。当社は、ACGLを優れた引受能力を持つトップティアの引受会社と見ており、競争の逆風にもかかわらず、強力な収益性指標を維持しています。当社は現在、2026年と2027年の収益成長率を3%～5%と見ています。基礎的な引受結果は業界平均を上回り、コンバインド・レシオは前年の81.0%に対し82.3%となり、業界平均より約5～10ポイント優れており、EPSを支えるでしょう。

調査速報：シェル：2026年第1四半期の純利益は市場予想通り。ガス生産量は減少の見通しを示す。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。シェルの2026年第1四半期調整後純利益は69億米ドル（前年同期比24%増）となり、市場予想の範囲内でしたが、当社の予測を上回りました。中東紛争によるエネルギー市場の変動によりブレント原油価格が1バレル81米ドル（前四半期比27%増）に達したため、2025年第4四半期の33億米ドルから倍増しました。しかし、事業運営の改善ではなく、こうした異例の取引状況が業績の持続性に影響を与えていることから、当社はこの結果に懸念を抱いています。化学・製品部門は、製油所の稼働率が99%に急上昇したことで、6,600万米ドルの損失から19億米ドルの黒字へと転換しましたが、事業全体の収益は大幅に改善しました。2026年第2四半期の業績見通しでは、紛争の影響（カタール事業を含む）により、統合ガス生産量が30～36%減、LNG生産量が9～14%減となるなど、大きな混乱が予想されています。バランスシートは著しく悪化し、純負債は526億ドルに増加、負債比率は23%に達した。また、67億ドルの在庫増加を含む112億ドルの運転資金流出は、商品価格が正常化した場合に潜在的な反転を引き起こす可能性があると我々は考えている。

調査速報：CFRAがCVSヘルス株の投資判断を「ホールド」から「買い」に引き上げ

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。当社は、12ヶ月後の目標株価を80ドルから100ドルに引き上げます。これは、2026年のEPS予想（7.17ドルから7.40ドルに、2027年の予想は8.18ドルから8.26ドルにそれぞれ引き上げ）の13.5倍に相当し、CVSの3年および5年平均予想PER（それぞれ9.7倍および10.3倍）を上回ります。厳しい医療費環境の中、CVSの保険事業（Aetna）には依然として逆風が吹いていますが、当社は、CVSが長期的な事業再建戦略を順調に実行しており、利益率の改善が見られると見ています。また、2023年の2件の大型買収後、負債水準が最近の高水準から低下していることも確認しています。薬局・消費者ウェルネス部門の調整後営業利益は第1四半期に前年同期比8.8%減の12億ドルとなりましたが、これは季節的影響（インフルエンザの流行が比較的軽度）によるものと見ており、CVSが2026年の同部門の調整後営業利益ガイダンスを1.5%引き上げたことを好意的に見ています。これは、残りの期間の業績見通しがより強固になることを考慮したものです。株価利回りは3.1%です。投資判断を「中立」から「買い」に引き上げます。

調査速報：シェル：2026年第1四半期の純利益は市場予想通り。ガス生産量は減少の見通しを示す。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。シェルの2026年第1四半期調整後純利益は69億米ドル（前年同期比24%増）となり、市場予想の範囲内でしたが、当社の予測を上回りました。中東紛争によるエネルギー市場の変動によりブレント原油価格が1バレル81米ドル（前四半期比27%増）に達したため、2025年第4四半期の33億米ドルから倍増しました。しかし、事業運営の改善ではなく、こうした異例の取引状況が業績の持続性に影響を与えていることから、当社はこの結果に懸念を抱いています。化学・製品部門は、製油所の稼働率が99%に急上昇したことで、6,600万米ドルの損失から19億米ドルの黒字へと転換しましたが、事業全体の収益は大幅に改善しました。2026年第2四半期の業績見通しでは、紛争の影響（カタール事業を含む）により、統合ガス生産量が30～36%減、LNG生産量が9～14%減となるなど、大きな混乱が予想されています。バランスシートは著しく悪化し、純負債は526億ドルに増加、負債比率は23%に達した。また、67億ドルの在庫増加を含む112億ドルの運転資金流出は、商品価格が正常化した場合に潜在的な反転を引き起こす可能性があると我々は考えている。

調査速報：CFRAはノボノルディスクのADSSに関する見解を保留

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。長期的な競争優位性への懸念を反映し、目標株価を47米ドルから50米ドルに修正します。これは、2026年EPADSの予想PERが15.1倍に相当し、過去の予想PER平均である24～28倍を下回ります。EPADSの予想株価を、2026年は20.60デンマーククローネから21.05デンマーククローネに、2027年は22.30デンマーククローネから21.70デンマーククローネに修正します。これは、最新のガイダンスに加え、継続的な価格圧力も考慮したものです。ノボノルディスクは2026年の業績見通しを引き上げ、調整後売上高と営業利益は、従来予想の5～13%減に対し、4～12%減になると予想しています。これは、特にWegovy錠に対するGLP-1の期待が高まっていることを反映しています。 2026年第1四半期の調整売上高（リベート条項の取り消しを除く）は、特に米国における販売価格の低下により10%（CER比-4%）減少しましたが、販売量の増加により部分的に相殺されました。Wegovy錠の好調な発売軌道は期待でき、2026年下半期には国際展開が予定されています。しかしながら、米国における価格圧力の継続、臨床データのばらつき（CagriSema試験の失敗）、および競争の激化により、綿密な監視が必要です。

調査速報：CFRAは第1四半期決算発表後もオルガノン＆カンパニー株の「ホールド」レーティングを維持

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。2027年のEPS予想PER3.8倍に基づき、目標株価を14.00ドルに据え置きます。2026年のEPS予想を3.62ドルから3.40ドルに引き下げ、2027年のEPS予想は3.71ドルで据え置きます。オルガノンは2026年第1四半期決算で、売上高が前年同期比4%減の14億6,000万ドル（為替変動の影響を除くと9%減）となり、女性向けヘルスケア事業全体に逆風が吹いたことを反映しています。特にネクスプラノンの売上高は前年同期比16%減となりました。しかしながら、バイオシミラー事業は堅調な成長を遂げ、ハドリマの米国における好調な業績に牽引され、売上高は前年同期比23%増となりました。今後の展望としては、現在進行中のサン・ファーマシューティカル買収の成功が最重要課題となります。4月26日、当社はサン・ファーマシューティカルと最終的な合併契約を締結し、オルガノンの企業価値は117億5000万ドルと評価されました。これまで暫定CEOを務めていたジョセフ・モリッシー氏が正式にCEOに任命されたことで、この重要な時期における経営陣の不確実性が解消されたと当社は考えています。

調査速報：CFRAはイートン・コーポレーションの株式について引き続き「強い買い」の投資判断を維持

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。第1四半期決算発表を受け、当社は12ヶ月目標株価を425ドルから500ドルに引き上げました。これは、2027年の1株当たり利益（EPS）見通し15.86ドル（従来予想15.45ドルから上方修正、2026年のEPS見通しは13.40ドルから13.47ドルに上方修正）の31.5倍に相当します。これは、ETNの中核市場における需要急増傾向を鑑みると、同社の長期平均PERを上回る水準です。ETNは、データセンター受注が240%という驚異的な伸びを記録し、航空宇宙市場の好調が継続したことで受注残高が過去最高水準に達したことを背景に、過去最高の75億ドルの売上高を計上しました。しかしながら、この売上高の伸びは、価格とコストの遅れによるマージンへの圧力と、受注増加に対応するために建設中の12の新工場に関連する初期費用によって部分的に相殺されました。ETNは価格引き上げを実施しており、これにより価格とコストが均衡し、今後数四半期のマージンの安定化に貢献すると予想されます。同社は通期のオーガニック成長率ガイダンスを10%に引き上げ、2026年通期のEPS見通しを再確認しました。

調査速報：CFRAはロジクール・インターナショナルS.A.株の投資判断を「ホールド」から「売り」に引き下げた。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。マクロ経済の逆風が強まっていることを踏まえ、目標株価を10ドル引き下げ、84ドルとします。2027年度（3月期）のEPS予想にPER15倍を適用しますが、これはLOGIの過去3年間の平均PER（約24倍）を下回ります。2027年度のEPS予想を0.07ドル引き下げ、5.58ドルとし、2028年度の予想を5.85ドルとします。第4四半期の業績（売上高は為替変動の影響を除く3%増、非GAAPベースの営業利益率は前年同期比210bps増）は、変動の激しいマクロ経済環境下における堅調さを示しましたが、経営陣は2027年度に発生するメモリ供給問題に伴うマイナスの影響を過小評価していると考えられます。このメモリ供給問題は、急成長を遂げているビデオコラボレーション製品カテゴリー（第4四半期は為替変動の影響を除く8%増）のコストと価格を上昇させ、会社全体の成長を鈍化させるでしょう。経営陣の楽観的な見解とは裏腹に、周辺機器はPC本体の販売台数とある程度の相関関係を持つと予想され、複数の製品に広範な圧力がかかることになるでしょう。アジア太平洋地域での成長（2026年度売上高の28%、為替変動を除くと15%増）は明るい兆しですが、マーケティング費用の増加が製品リーダーシップやイノベーションよりも業績を支えているのではないかと懸念しています。

調査速報：CFRAがTempus Ai株の投資判断を「ホールド」から「売り」に引き下げ

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月後の目標株価を59ドルから47ドルに引き下げます。これは、2027年の予想値にEV/売上高倍率4.7倍を適用したもので、2024年のIPO以来のTEMの平均予想倍率7.7倍を下回る水準です。2026年の1株当たり損失予想を0.01ドル縮小して-0.44ドルとし、2027年の損失予想を0.05ドル拡大して-0.14ドルとします。TEMは2028年までに営業利益と1株当たり利益が黒字化すると予想していますが、事業運営の混乱、競争上の敗北、その他の要因により、収益性への道のりが遅れ、営業損失がさらに拡大する可能性もあります。マクロ経済の逆風がヘルスケアセクターに圧力をかけていることから、TEMの著しい成長が見込まれるにもかかわらず、当社は短期的には、ライフサイエンスツール／サービス分野やヘルスケアサービス分野の競合他社を含む、TEMの競合企業の一部を推奨します。また、TEMがより有利な価格動向を待つためにMRD検査の実施量を制限することを決定したことや、様々な検査に対するFDA承認の時期に関する不確実性など、償還に関するリスクにも留意する必要があります。

調査速報：Tkoグループ・ホールディングス、2026年第1四半期決算で予想を上回る利益を計上。売上高は予想通り。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。TKOは2026年第1四半期決算で、1株当たり利益（EPS）が1.12ドルと市場予想を0.06ドル上回ったものの、売上高は16億ドル（前年同期比26%増）と市場予想とほぼ一致しました。成長の原動力となったのは、IMGとの統合と、UFC、WWE、IMGといった各事業セグメントにおける幅広い好調ぶりです。売上高はまちまちでしたが、収益性指標は改善を示し、調整後EBITDAは32%増の5億4,980万ドル、EBITDAマージンは100ベーシスポイント上昇して34%となりました。経営陣は、2026年通期の売上高見通しを56億8,000万ドル～57億8,000万ドル、調整後EBITDA見通しを22億4,000万ドル～22億9,000万ドルと据え置きました。当社は、6億7,450万ドルのフリーキャッシュフローという卓越したキャッシュ創出能力を発揮し、自社株買いと配当を通じて株主に10億ドルを還元しました。当社は、多様な収益モデルが将来への高い見通しをもたらし、年間11億ドルのパラマウントとの契約やESPN/Netflixとの契約といった新たなメディア放映権契約が今後の成長を支えるものと確信しています。また、10億ドルの追加自社株買い承認は、2026年から2027年にかけての事業モデルとキャッシュフローの見通しに対する取締役会の自信の表れだと考えています。

調査速報：CFRAはバレロ・コーポレーション株の買い推奨を維持

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。相対評価とDCFモデル分析を組み合わせた結果、12ヶ月目標株価を59ドル引き上げ、289ドルとします。相対評価では、2027年のEBITDA予測に企業価値の8.2倍を適用し、同業他社を上回ります。また、投資資本利益率（ROIC）が独立系精製会社を約17%上回ることから、プレミアム評価に値すると判断しました。この基準に基づくと、1株当たり275ドルの株価となります。一方、DCFモデルでは、フリーキャッシュフロー成長率を10年間は年率4.2%、その後は年率2.5%と仮定した場合、1株当たり303ドルの株価となります。 2026年のEPS予想を14.86ドル引き上げて27.85ドルに、2027年のEPS予想を6.42ドル引き上げて19.65ドルにします。ペルシャ湾での生産量制限によりブレント原油とWTI原油の価格差（通常は1バレルあたり4ドル、現在は1バレルあたり8ドル）が拡大するため、第2四半期には精製マージンが急上昇する可能性が高く、この状況は今後数四半期も続く可能性があると考えています。VLOは3月にジェット燃料の生産量を最大化しましたが、市場の供給不足を考えると、これは理にかなっていると思います。

調査速報：CFRAはAdient Plc株に対する「ホールド」の投資判断を維持

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。2027年度（9月期）のPERが8.3倍となり、ADNTの過去のPER水準から妥当なディスカウント水準であると見込んで、12ヶ月目標株価を2ドル引き下げ、24ドルとします。2026年度の調整後EPS予想は2.25ドルから2.15ドルに、2027年度は3.10ドルから2.90ドルにそれぞれ引き下げます。ADNTの業績が予想を上回り、2026年度のガイダンスを若干上方修正したことを受け、当社は予想と目標株価を引き下げ、投資判断は「ホールド」を維持します。ADNTは2026年度第2四半期の調整後EPSを0.52ドルと発表しました（前年同期比25%減）。これは市場予想の0.44ドルを大きく上回る結果です。予想を上回ったのは、売上高が7%増の38億7000万ドル（市場予想を2億3000万ドル上回る）となり、調整後EBITDAマージンが70ベーシスポイント縮小して5.8%（市場予想通り）となったことから、予想を上回る売上が要因となった。当社は、シートよりも成長率の高い市場セグメント（自動運転ソフトウェアやディスプレイなど）へのエクスポージャーが大きい自動車部品サプライヤーに、より魅力的なリスク/リターンの可能性を見出しており、今後数四半期にわたってマージン圧力が続くと見ており、最もマージンの高い地域（アジア）が最も大きな逆風に直面していることを強調している。

調査速報：Gwo第1四半期：基本ROE目標19％を達成、基本収益成長率20％

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。GWOは、ベース利益が前年同期比20%増の12億3,900万カナダドル、ベースEPSが同23%増の1.37カナダドルを計上しました。ベースROEは前年同期比190ベーシスポイント上昇の19.1%となり、中期目標である19%を初めて達成しました。4つの事業セグメントすべてにおいて、ベース利益は2桁成長を記録しました。これは、市場上昇による手数料収入の増加、資本・リスクソリューション事業における新規事業の継続的な増加、および保険事業の実績向上によるものです。米国事業は、ベース利益が前年同期比23%増の3億1,400万米ドルと好調な業績を上げ、エンパワー・リタイアメント事業は53億米ドルの純プラン資金流入を記録しました。同社は、LICAT比率が前四半期比100ベーシスポイント上昇の129%となり、基本資本創出率が80%を超えるなど、強固な資本基盤を維持しました。株主価値の還元は引き続き積極的で、当四半期中に5億6,700万カナダドルの自社株買いを実施し、四半期配当は1株当たり0.67カナダドルと10%増加しました。顧客資産総額は3.3兆カナダドルとなり、効率性比率は220ベーシスポイント改善して54.5%となりました。