Commodities
訂正：アナリストはエルニーニョ現象のリスクを理由にパーム油価格の上昇を予想。バイオディーゼル義務化は延期されない見込み。
（見出しのテキストを削除して修正しました。） エルニーニョ現象の進行に伴い、需給バランスが逼迫し、パーム油価格が上昇すると予想されています。アナリストは、インドネシアとマレーシアにおけるバイオディーゼル燃料の義務化に伴い、パーム油の収穫量が減少し、バイオディーゼル燃料の使用量が増えると予測しています。 アナリストによると、東南アジアの干ばつは今年末にかけて深刻化する可能性が高く、6～12ヶ月のタイムラグを経て、2027年第2四半期から第4四半期にかけて深刻な生産量減少が見込まれます。 市場情報プロバイダーのMySteelは、に提供した声明の中で、過去のデータに基づくと、「非常に強い」エルニーニョ現象が発生した場合、地域全体の生産量が2～9%減少する可能性があると述べています。 S&P Global Energyによると、2015年初頭から2016年半ばにかけて発生した前回の強いエルニーニョ現象では、作付面積が拡大したにもかかわらず、インドネシアのパーム油収穫量は8.3%、マレーシアは14.2%減少しました。インドネシアのパーム油協会（GAPKI）によると、今年のパーム油生産量は、乾燥した天候と肥料価格の高騰による影響で、100万トンから200万トン減少すると予測されている。 エルニーニョ現象は、東南アジアにおけるパーム油由来バイオディーゼルの混合率引き上げの実施時期と重なっている。インドネシアは7月にバイオディーゼルの義務化率を40%（B40）から50%（B50）に引き上げる。マレーシアも今月、B10からB15への政策拡大を開始した。 MySteelが引用したデータによると、両国の政策により、年間合計300万トンから400万トンのパーム油が輸出市場から国内エネルギー消費に振り向けられると予測されている。 主要輸入国であるインドと中国は国内供給不足に苦慮しており、両国からの需要が強まることで、輸出可能な供給量の減少がさらに加速する可能性がある。 「この『供給ショックと需要ショックの衝突』シナリオは、価格を高止まりさせ、既に堅調な市場に5～10%の天候プレミアムが上乗せされる可能性があると予測される」と、MySteelの農業担当編集者ステイシー・チェン氏はに語った。 チェン氏は、下半期の価格が1トン当たり1,100ドルから1,300ドルの範囲になると予想している。 ジャカルタ・グローブ紙が引用したパーム油戦略政策研究所（POSI）は、天候に関連した供給途絶、エネルギー価格の高騰、インドネシアのB50導入などを背景に、下半期の世界価格は1トン当たり1,500ドルまで急騰すると予測している。 一方、S&Pグローバル・エネルギーの作物担当主席アナリスト、ヴァス・トリパティ氏は、「ブルサ・マレーシア・デリバティブの2027年2月以降のパーム油先物における逆ザヤは、市場参加者がまだ供給不足を織り込んでいないことを示唆している」と述べた。 「2026年後半から2027年にかけては、パーム油価格にとって極めて重要な局面となる」とチェン氏は述べ、投資家は「インドネシアのB50義務化の実際の実施状況、エルニーニョ現象の激化、そしてインドと中国の需要弾力性の反応」を注視する必要があると指摘した。 生産量減少の見通しにもかかわらず、アナリストらは、この気象現象がインドネシアとマレーシアのバイオ燃料義務化を遅らせることはないと見込んでいる。 アーガス社のパーム油・残渣原料専門家であるマルコム・ゴー氏は、ブレンドターミナルのインフラ整備の制約が、両国のバイオディーゼル政策の進捗を左右する可能性が高いと述べた。インドネシアは、最近導入された、パーム油輸出を国営企業の下に集中管理する政策によって、不確実性に直面する可能性もある。 しかし、トリパティ氏は、パーム油の収穫量減少が2015～2016年の水準に達した場合、東南アジア諸国は来年、「バイオ燃料義務化の引き上げを再検討する必要があるかもしれない」と強調した。 今後、エルニーニョ現象がバイオ燃料市場に及ぼす潜在的な影響を軽減するためには、「消費者は、廃棄物由来原料など、天候の影響を受けにくい原料への多様化を検討する必要があるだろう」とゴー氏は指摘した。 S&Pグローバルのアナリスト、サラ・アブ・バカール氏は、フィリピンのように、価格と供給状況に応じて混合義務が変動する柔軟な混合義務制度は、経済的な安全弁として機能すると述べた。 エンバーのシニアアナリスト、ディニタ・セティヤワティ氏は、各国を化石燃料供給ショックから守るためには、再生可能エネルギーへの移行を「より早く」進める必要があると強調した。