-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。ニューヨーク・タイムズ（NYT）は、第1四半期決算で市場予想を大きく上回りました。調整後EPSは0.61ドル（前年同期比49%増）となり、市場予想の0.47ドルを上回りました。売上高は7億1,220万ドル（前年同期比12.0%増）となり、市場予想の7億ドルを上回りました。デジタル版のみのARPU（加入者1人当たりの平均収益）は、第4四半期の0.7%増から2.4%増の9.77ドルへと加速しました。一方、デジタル広告収入は31.6%増の9,330万ドルとなり、5四半期ぶりの高成長を記録しました。ARPUの加速とデジタル広告の好調さは、継続的な購読者収益化への強気な見通しを裏付け、価格決定力に関する投資家の主要な懸念を払拭するものです。経営陣は、第2四半期のデジタル購読収入の成長率を14～17%、デジタル広告収入の成長率を10%台後半と見込んでいます。営業利益率が200ベーシスポイント上昇して16.6%となったことは、収益の伸びがコストの上昇を上回ったことによる、実質的な営業レバレッジ効果を示していると当社は考えています。デジタル加入者数が1,252万人に達したことで、プロモーションから有料への移行や選択的な価格引き上げを主因として、今後も収益成長が続くと予想されますが、加入者数の拡大に伴い、純増ペースが維持できるかどうかは注視していく必要があります。
関連記事
Research
調査速報：CFRAはAirbnb株に対する「ホールド」の投資判断を改めて表明
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価を1ドル引き上げ、150ドルとします。これは、2027年のEPS予想の26倍（2026年のEPS予想の29倍から繰り越し）で、過去3年間の平均PERである31倍を下回ります。2026年のEPS予想は5.13ドルから4.98ドルに引き下げ、2027年のEPS予想は5.63ドルから5.78ドルに引き上げます。ABNBは通期売上高見通しを引き上げ、EBITDAマージンを35%と予想しています。第1四半期の総予約額は292億ドル（為替変動の影響を除くと13%増）、宿泊数／座席数は1億5,620万泊（前年同期比9%増）でした。しかし、経営陣は、ワールドカップ開催前の供給増加を反映し、第2四半期の平均客室単価（ADR）の伸びは第1四半期の9%から鈍化すると示唆しました。 10月以降、10万件以上の新規ホストが登録され、16の開催都市全体で10万件の新規登録が増加しました。経営陣はイベント開催が近づくにつれて直前予約に楽観的な見方を示していますが、登録件数の急増は価格圧力を生み出しています。そのため、当社は「ホールド」を維持します。新規供給はプラットフォームの強さを示していますが、イベント後半の需要にもかかわらず、ADRの上昇には競争上の逆風が吹いていることを示唆しています。ABNBはGBVを最大化するためにボリュームを重視しているようで、マージンが35%を超える拡大は制限される可能性があります。当社の予想の26倍で、株価は適正な水準にあると思われます。
$ABNB
Research
調査速報：CFRAはPTC Inc.の株式に対する「ホールド」評価を維持。
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。不確実なマクロ経済環境と、長期的なAI競争激化の懸念から、目標株価を176ドルから164ドルに引き下げ、2026年度（9月期）EPS予想にPER20倍を適用します。これはPTCの過去3年間の平均PER（約30倍）を下回る水準です。2026年度EPS予想を0.22ドル引き上げ8.21ドルに、2027年度EPS予想を0.34ドル引き上げ8.79ドルとします。残存履行義務（RPO）は引き続き増加しており（前年同期比10%増の25億ドル）、マクロ経済の不確実性が高まる中で、良好な見通しが得られることは高く評価できます。また、第4四半期における繰延ARR残高の「大幅な増加」に関する経営陣の自信も好材料です。とはいえ、この将来の収益実現までの期間にはリスクが伴うと考えており、PTC独自のデータによってサードパーティのAI脅威から守られるはずだと確信しているものの、同社独自のAIエージェント製品（2025年に8製品、2026年に14製品がリリース予定）はまだ初期段階にあり、実質的な収益を生み出すには程遠い状況にある。第3四半期のガイダンスは控えめなものだった可能性が高いが、それでも市場コンセンサスにはやや及ばなかった。
$PTC
Research
調査速報：CFRAはエクセロン社の株式について「ホールド」の投資判断を維持
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を2ドル引き下げ、48ドルとします。これは、今後12ヶ月のEPS予想2.88ドルの16.8倍に相当し、過去5年間の平均16.4倍をわずかに上回ります。2026年のEPS予想を0.08ドル引き下げて2.85ドル、2027年のEPS予想を0.06ドル引き下げて3.04ドルとします。当社の見解では、EXCは現在、ペンシルベニア州とメリーランド州において、規制面で大きな逆風に直面しています。 PECOが2026年4月に料金改定申請を取り下げたのは、料金負担能力への懸念と知事の監視によるものであり、今後のペンシルベニア州での申請の時期と条件に不確実性をもたらしている。一方、メリーランド州の公益事業救済法（知事の署名待ち）は、2027年4月まで予測テスト年度を禁止し、BGE、Pepco、DPLの料金設定ツールを制限している。こうした逆風にもかかわらず、EXCは長期（2025～2029年）EPS成長率のガイダンス範囲を5～7%に維持し、その範囲の上限に近い水準を達成すると予想している。2025年から2028年にかけて、EPS成長率はCAGR 5.6%と予測しており、範囲の中間値をわずかに下回り、同業他社の予想を下回っている。一方、配当成長率はCAGR 5.1%近辺と予想しており、同業他社に近い水準となっている。
$EXC