-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。KLARの株価について、投資判断を「ホールド」、目標株価を16ドル（2028年EPS予想の13.9倍）としてカバレッジを開始します。これは過去の平均株価（38.7倍）を下回るものの、同業他社（13.6倍）とほぼ同水準です。2026年のLPS（ローン・パー・ペイメント）は0.14ドル、2027年のEPSは0.68ドル、2028年のEPSは1.15ドルと予測しています。KLARは、BNPL（後払い決済）市場の長期的な追い風と、1億1800万人の消費者と96万6000の加盟店を擁する市場をリードする規模の恩恵を受けていますが、Fair Financingの急速な事業拡大により、引当金が前倒しで計上され、収益認識が繰り延べられるため、短期的な収益性は依然として圧迫されています。 Klarnaカードの爆発的な普及とAIを活用した事業運営上のレバレッジは、長期的には魅力的な成長の可能性を秘めているものの、実行リスクが今後の見通しを曇らせている。経営陣は売上高は予想を上回ったものの、取引マージンに関するガイダンスを達成できず、自社の戦略的取り組みが損益に与える影響を予測する能力に疑問が生じている。また、IPO目論見書で信用リスクへのエクスポージャーが過小評価されていたとする連邦証券訴訟が提起され、株価がIPO価格から60%以上下落している状況下で、短期的な重荷となっている。
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調査速報：ソニーグループ：2026年度の堅調な営業利益、2027年度の成長はゲーム事業が牽引する見込み
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。ソニーの2026年度（3月期）継続事業からのEPADSは前年同期比2.4%減の171.44円となり、当社の予想をやや下回りました。これは、イメージング＆センシングソリューションズ（I&SS）とミュージック事業の堅調な貢献を、利益率の低下と一時的な費用が相殺したためです。継続事業の営業利益は前年同期比13%増、利益率は1.0ポイント上昇して11.6%となり、これは金融サービス事業のスピンオフによる利益が寄与しました。売上高は前年同期比3.7%増となりました。ソニーは2027年度について、営業利益1.6兆円（前年同期比11%増）、利益率13.0%を見通し、ゲーム＆ネットワークサービス（G&NS）、ピクチャーズ、I&SS事業の成長が牽引する一方、ミュージック事業の正常化が一部相殺するとしています。ソニーは、2024年度から2027年度までの営業利益の年平均成長率（CAGR）目標を16%に据え置いたものの、メモリ価格とマクロ経済の不確実性を指摘した。2027年度のガイダンスでは、G&NSの営業利益は前年比+30%（自社製ソフトウェアの売上増加と減損損失の不在による）、I&SSは前年比+12%（リストラ効果、研究開発費の削減、デジタルカメラ用センサーの売上増加による）となり、さらに利益率の拡大が見込まれている。
$SONY
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調査速報：CFRAはウィートン・プレシャス・メタルズ株に対する「強い買い」推奨を維持
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を8カナダドル引き上げ、289カナダドルとします。これは、株価収益率（PER）の予測年を1年繰り上げて2027年としたことによるものですが、貴金属鉱山会社全体の利益率低下を考慮し、PERを30.0倍（従来は35.0倍）に引き下げることで、ほぼ相殺されます。想定PER30.0倍は、WPMの過去2年間の平均予想PER35.1倍を下回りますが、同業他社の平均予想PER23.3倍を上回ります。2026年の1株当たり利益（EPS）予想を0.05米ドル引き下げて5.81米ドルとし、2027年の予想は7.03米ドルで据え置きます。 WPMは、好調な商品価格とサロボおよびペニャスキート鉱山の堅調な生産に支えられ、2026年第1四半期に売上高9億100万米ドル（前年同期比+92%）、営業キャッシュフロー7億6,600万米ドル（前年同期比+112%）という記録的な業績を達成しました。WPMは、2026年4月1日に過去最大の取引であるアンタミナBHP銀ストリーム43億米ドルを完了し、アンタミナの銀生産量に対するエクスポージャーを倍増させ、67.5%に達しました。WPMは、2026年の生産量ガイダンスを86万～94万GEOに据え置き、建設が進む複数の開発プロジェクトに支えられ、2030年までに業界をリードする約50%増の120万GEOの成長を予測しています。
$WPM
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調査速報：CFRAはAirbnb株に対する「ホールド」の投資判断を改めて表明
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価を1ドル引き上げ、150ドルとします。これは、2027年のEPS予想の26倍（2026年のEPS予想の29倍から繰り越し）で、過去3年間の平均PERである31倍を下回ります。2026年のEPS予想は5.13ドルから4.98ドルに引き下げ、2027年のEPS予想は5.63ドルから5.78ドルに引き上げます。ABNBは通期売上高見通しを引き上げ、EBITDAマージンを35%と予想しています。第1四半期の総予約額は292億ドル（為替変動の影響を除くと13%増）、宿泊数／座席数は1億5,620万泊（前年同期比9%増）でした。しかし、経営陣は、ワールドカップ開催前の供給増加を反映し、第2四半期の平均客室単価（ADR）の伸びは第1四半期の9%から鈍化すると示唆しました。 10月以降、10万件以上の新規ホストが登録され、16の開催都市全体で10万件の新規登録が増加しました。経営陣はイベント開催が近づくにつれて直前予約に楽観的な見方を示していますが、登録件数の急増は価格圧力を生み出しています。そのため、当社は「ホールド」を維持します。新規供給はプラットフォームの強さを示していますが、イベント後半の需要にもかかわらず、ADRの上昇には競争上の逆風が吹いていることを示唆しています。ABNBはGBVを最大化するためにボリュームを重視しているようで、マージンが35%を超える拡大は制限される可能性があります。当社の予想の26倍で、株価は適正な水準にあると思われます。
$ABNB