-- S&Pグローバル・エナジーは金曜日、トレーダーの話を引用し、中東紛争が燃料供給網を混乱させ、物流コストを上昇させるため、第2四半期の冶金用石炭市場は価格上昇の恩恵を受けるだろうと述べた。 冶金用石炭価格は今月から上昇しており、ディーゼル燃料の深刻な不足への懸念が高まっている。特にオーストラリアの鉱山操業への影響が懸念されている。 S&Pエナジーによると、価格上昇の大きな要因は輸送コストの上昇であり、プラッツのデータによると、オーストラリア東海岸からインド東海岸へのパナマックス型船の3月の運賃は平均25.18ドル/トンで、2月の16.76ドル/トンから50.2%上昇した。 プラッツのデータによると、オーストラリア東海岸から中国青高への3月の運賃は平均22.38ドル/トンで、2月の平均15.29ドル/トンから46.4%上昇した。 トレーダーたちは停戦のニュースをほとんど無視し、中期的に供給ショックと価格上昇が緩和される見込みはほとんどないと見ていた。 これは、第1四半期の悪天候に続き、オーストラリアの鉱業にさらなる圧力をかけた。 プラッツ・プレミアム低揮発性硬質コークス用石炭（PLV HCC）価格は第1四半期に上昇し、中東紛争発生前の2月4日にはオーストラリアFOB価格で1トン当たり252.50ドルに達した。 PLV HCC評価価格は、3月31日時点でオーストラリアFOB価格で1トン当たり236.80ドルとなり、四半期初めの1トン当たり18.80ドルから上昇した。同時期に、プラッツPLV HCC CFR中国価格は1トン当たり14.50ドルから220ドルに上昇した。 S&Pグローバル・エナジーは、石炭が一部の最終需要家にとってLNGや石油の代替となり得るという事実が価格を支えるため、冶金用石炭価格は短期的には高水準を維持すると予想している。 調査によると、インドのスポット需要は第1四半期の堅調な購入の後、2025年にかけて減少する可能性があるという。 これまでスポット市場で高級石炭を調達していたインドの複数の製鉄所が、4月初旬にオーストラリアの供給業者と長期契約を締結したと報じられている。 （マーケットチャッターのニュースは、世界中の市場専門家との会話に基づいています。この情報は信頼できる情報源に基づいていると考えられますが、噂や憶測が含まれる可能性があります。正確性は保証されません。）
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Equities
ペトロ・ラビグ社、第1四半期に赤字から脱却。売上高は増加。
ラビグ・リファイニング・アンド・ペトロケミカル（SASE:2380、ペトロ・ラビグとして事業展開）は、2026年第1四半期に黒字転換を果たし、売上高も前年同期比で増加したと日曜日に発表した。 3月31日までの3ヶ月間の株主帰属純利益は14億7000万サウジアラビア・リヤルとなり、前年同期の6億9100万リヤルの損失から黒字転換した。1株当たり利益（EPS）は、0.41リヤルの損失から0.88リヤルの黒字に転換した。 タダウル証券取引所に上場している同社の売上高は148億5000万リヤルで、前年同期の112億1000万リヤルから増加した。
$SASE:2380
Research
調査速報：CFRAはハートフォード・インシュランス・グループの株式について買い推奨を維持。
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を8ドル引き下げ、155ドルとします。これにより、HIG株の株価は、2026年の営業利益予想13.75ドル（0.45ドル引き下げ）の11.3倍、2027年の営業利益予想14.65ドル（0.30ドル引き下げ）の10.6倍となります。これは、HIG株の1年平均予想PER10.3倍、同業他社平均13倍と比較したものです。第1四半期のEPSは3.09ドルで、前年同期の2.20ドルを下回り、当社の予想3.60ドル、市場コンセンサス予想3.39ドルにも届きませんでした。営業収益の伸びは6.2%で、当社の6%～10%の予測と一致しました。これは、保険料収入の5.3%の伸び、純投資収益の13%の増加、手数料収入の7.9%の伸びによるものです。第1四半期の保険料収入の伸びは4%、2025年通年の伸びは7%で、保険料収入が増加するにつれて2026年の収益動向は良好です。引受結果は大幅に改善し、個人向け保険のコンバインド・レシオは106.1%から87.7%に、基礎コンバインド・レシオは89.7%から85.0%に改善しました。法人向け保険のコンバインド・レシオは94.8%で安定しています。第1四半期のEPSが予想を下回ったことと、HIGの堅調な売上高の伸び、同業他社に対する割安な評価を考慮すると、当社はHIG株は割安だと考えています。
$HIG
Research
調査速報：CFRAはベーカー・ヒューズ株に対する「強い買い」の投資判断を維持
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。当社は、事業別評価モデル（SOTP）と割引キャッシュフロー（DCF）モデルを組み合わせた分析に基づき、12ヶ月目標株価を14ドル引き上げ、82ドルとします。SOTPモデルでは、石油サービス事業（BKRの事業の約50%）を2027年予想EBITDAの約10倍（主要同業他社と同水準）、産業エネルギー技術事業（残りの50%）を2027年予想EBITDAの14倍（同業他社の中央値と同水準）と想定しています。この複合的な評価手法により、12倍の倍率となり、1株当たり73ドルの株価が算出されます。一方、当社のDCFモデルでは、中期的なフリーキャッシュフロー成長率を年率5%、終末期成長率を2.5%とし、WACCを6.3%で割り引くと、1株当たり91ドルの本質的価値が得られます。2026年のEPS予想を0.47ドル引き下げて2.48ドルとしますが、2027年のEPS予想を0.07ドル引き上げて3.24ドルとします。米イラン紛争の影響で、2026年には油田サービス事業が苦戦する可能性が高いと認識していますが、IET事業は非常に堅調で、収益成長と利益率の両方の加速の源泉となる可能性が高いと考えています。
$BKR