独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価を167ドルから110ドルに引き下げます。これは、2026年のフリーキャッシュフロー（FCF）見通し57億ドル（過去3年間の平均を下回る）の株価対フリーキャッシュフロー比率（P/FCF）が20倍となることを前提としています。2026年の1株当たり利益（EPS）見通しは4.19ドルから4.13ドルに引き下げましたが、2027年のEPS見通しは4.95ドルから5.05ドルに引き上げました。第1四半期決算は売上高が予想を上回りましたが、非GAAPベースでは市場予想とほぼ一致しました。総売上高は前年同期比22.1%増となり、特にサブスクリプション売上高は前年同期比22.2%増（為替変動の影響を除くと19%増）の36億7000万ドルに支えられました。 cRPOの成長率は22.6%（為替変動の影響を除くと21%）で、これは大型案件の勢いを反映したものであり、新規契約総額（NNACV）が500万ドルを超える案件が16件、1,000万ドルを超える案件が5件ありました。NOWは、収益化とプラットフォーム統合を加速させるAI戦略を成功裏に実行しており、100万ドル以上のAI顧客が前年比130%増加したことからも、強い需要がうかがえます。とはいえ、（Armisの影響による）マージン見通しの低下、地政学的な逆風、そして控えめな売上高成長予測がNOWに対するセンチメントを押し下げていますが、成長の原動力は健在であり、当社の同社事業に対する前向きな見方を支えていると考えています。
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調査速報：ローリンズの第1四半期決算はまちまちで、利益率は期待外れ
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。ROLの第1四半期決算はまちまちで、売上高は前年同期比10.2%増（オーガニック成長率6.6%、買収による成長率3.6%）となりました。しかし、利益率の低下は依然として逆風となり、調整後営業利益率は100ベーシスポイント低下し、16.9%となりました。ROLは、成長投資と収益性の維持のバランスを取るという課題に直面しており、シロアリ駆除事業は売上高13.5%増、オーガニック成長率9.8%と引き続き好調で、住宅サービス事業の売上高は全体で9.3%増（オーガニック成長率はわずか4.2%）にとどまりました。経営陣は、利益率低下の原因として、保険料・保険金支払費用、人件費、投資売却を挙げており、従業員費用は売上高の31.8%から32.0%に、保険料は2.0%から2.3%に上昇しました。キャッシュフローは大幅に悪化し、営業キャッシュフローは19.4%減、フリーキャッシュフローは20.6%減となりました。これは、タイミング要因、4,000万ドルの税額控除戦略、および900万ドルの利払い移行による影響によるものです。利益率が安定化の兆しを見せるまでは、株価は以前の高値水準には達しないでしょう。
$ROL
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調査速報：ユナイテッド・レンタルズ、第1四半期決算で予想を上回る業績を達成、利益率も回復
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。URIは第1四半期に好調な業績を上げ、営業利益（EPS）は9.71ドルとなり、市場予想を0.77ドル上回りました。総売上高は39億ドル（前年同期比7.2%増）、うち賃貸収入は34億ドル（同8.7%増）でした。調整後EBITDAマージンは44.1%で、前年同期比80ベーシスポイント低下しましたが、前年度のH&E合併解消による利益を除くと、実際には60ベーシスポイント上昇しており、長引いていたEBITDAの圧縮から重要な転換点を迎えたことを示しています。これは、経営陣によるリストラ努力が実を結び、マージンへの圧力がようやく安定化の兆しを見せている証拠と見ています。好調な四半期決算を受け、URIは通期売上高見通しを169億ドル～174億ドル、調整後EBITDA見通しを76億2,500万ドル～78億7,500万ドルに引き上げました。セグメント別の業績はまちまちで、一般レンタル事業は売上高が6.2%増加し、利益率も150ベーシスポイント拡大して33.8%となった一方、専門レンタル事業は売上高が13.8%と堅調に伸びたものの、利益率は170ベーシスポイント縮小して41.4%となった。当社は、レバレッジ比率が過去の水準を大きく下回っていると見ており、URIは業績向上につながるM&A案件を成立させ、さらなる業績見通しの上方修正を実現できる立場にあると考えている。
$URI
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調査速報：FICOの優位性が失われつつある - FHFAが競合他社に門戸を開く
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査速報を提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。FICOによる住宅ローン信用スコアリングの独占状態は、FHFA長官ビル・パルテ氏が「即時発効」でファニーメイとフレディマックがFICOの主要競合企業であるVantageScoreの信用モデルを受け入れると発表したことで、正式に終焉を迎えました。HUD長官スコット・ターナー氏は、FHAも数ヶ月以内にこれに追随すると述べました。このニュースを受けて、FICOの株価は10%以上急落しました。これまで、政府系住宅金融機関（GSE）はほぼ完全に旧来のFICOモデルに依存しており、FICOが住宅ローン融資へのアクセスを独占的に支配していました。この支配的な状況を受け、ジョシュ・ホーリー上院議員は最近、FICOの価格設定慣行について調査を開始しました。VantageScoreの料金は0.99ドルであるのに対し、FICOは4.95ドルから10ドルに加えて手数料がかかり、家賃の支払いなどの代替データを用いて借り手の信用スコアを算出します。今回の発表により、従来型の信用スコアリングと高額な費用によってこれまで住宅ローンを利用できなかった何百万人もの人々が、住宅ローンへのアクセスを大幅に拡大できると私たちは考えています。今回の発表はFICOにとって大きな逆風となり、同社の独占状態を崩壊させ、数十年間見られなかった激しい価格競争を引き起こすことになる。FICOの経営陣が4月28日の決算説明会でどのような対応を見せるか注目したい。
$FICO