ボルボ・グループ、関税と為替変動が収益を圧迫するも、第1四半期の利益率を維持

-- ボルボ・グループ（Volvo Group）は、2026年第1四半期に「堅調な」収益性を報告し、市場の減速と地政学的な逆風が販売に影響を与えたにもかかわらず、調整後営業利益率は11%を記録した。 スウェーデンの自動車メーカーであるボルボの調整後営業利益率は前回の10.9%から上昇したが、同四半期の調整後営業利益は121億7000万クローナとなり、前年同期の132億6000万クローナから減少した。これは金曜日に発表された決算報告による。 この減少は、米国の関税引き上げ、輸送コストの上昇、製造業の需要低迷が主な要因であり、サービス部門の成長、研究開発費の削減、そして「好ましい」製品構成と市場構成によって部分的に相殺された。営業利益は、11億1000万クローナの為替変動によるマイナス影響と、10億クローナの関税による逆風によっても押し下げられ、その「約半分」は建設機械部門の影響によるものだった。ボルボ・グループの3月31日までの3ヶ月間の帰属利益は、前年同期の98億9000万クローナから83億2000万クローナに減少しました。純売上高も9%減の1107億7000万クローナとなりました。これは、中国のSDLGへの出資持分売却に伴う建設機械部門の売上高が13%減の183億1000万クローナとなったことが主な要因です。 こうした圧力にもかかわらず、ボルボ・グループの社長兼CEOであるマルティン・ルンドステット氏は、各事業部門の業績は「良好」だったと強調しました。「地政学的な不確実性が続く中、当社の製品とサービスに対する顧客の信頼は依然として高く、四半期を通して受注が好調でキャンセル率も低かったことがそれを物語っています」とルンドステット氏は付け加えました。 特に、ボルボ・グループのトラック部門では、受注が前年同期比14%増の6万2755台となり、北米での受注は78%も急増しました。 RBCキャピタル・マーケッツは、この受注急増に注目し、今回の発表に対して強気の見方を示した。 「調整後EBITは市場予想を4%上回り、4つの産業部門すべてで利益率が大幅に上回った。トラック部門の受注は7%増で、受注残高対売上高比率は1.35倍、建設機械部門の受注残高対売上高比率は1.10倍だった。欧州とブラジルのトラック市場の見通しは若干上方修正された。ボルボは引き続き景気循環をうまく管理しており、北米のトラック需要は年内を通して勢いを増すと予想され、建設機械部門は在庫補充局面の初期段階にあることから、堅調な収益性が継続すると考えられる」とRBCは述べている。 ボルボ・グループの株価は、金曜日の正午時点でストックホルム市場で1%高で取引されていた。