オックスフォード・エネルギー研究所のアナリスト、ミハル・メイダン氏は水曜日のレポートで、中国はホルムズ海峡の混乱を受けて原油輸入を大幅に削減したが、さらなる削減は燃料と石油化学製品の供給を脅かす可能性があると述べた。 中国の原油輸入量は、過去5年間の平均約1100万バレル/日から4月には930万バレル/日に減少した。製油所が処理量を削減するため、海上輸送による輸入量は初夏にかけてさらに減少すると予想される。 メイダン氏は、中国が市場への復帰や原油在庫のより積極的な削減を余儀なくされる前に、どのくらいの期間輸入量を削減し続けられるかを分析した。 同氏によると、中国には製油所の稼働率削減、燃料収率調整、在庫管理など、いくつかの手段がまだ残されている。しかし、それぞれの選択肢にはトレードオフがある。 あるシナリオでは、製油所の稼働率を10%削減すれば、海上輸送による輸入量は720万バレル/日まで減少する可能性がある。しかし、そのためには製油所は石油化学原料よりもガソリンとディーゼルの生産を優先する必要があり、報告書によると、この戦略は数ヶ月以上維持するのは難しいだろう。 より穏やかな5%の製油所稼働率削減の方が、長期的には実現可能と思われる。海上輸送による原油輸入量を日量約800万バレルに抑えれば、中国は石油化学製品の生産への影響を最小限に抑えつつ、国内の燃料需要をほぼ満たすことができるだろう。 中国の実質的な原油輸入の「レッドライン」は単一の数値ではなく、製油所の稼働率、製品収率管理、在庫政策の組み合わせによって決まる。 在庫を取り崩さずに輸入量を過度に削減すると、製油所の大幅な稼働率低下を余儀なくされ、石油化学製品の供給が損なわれる可能性がある。一方、稼働率の削減を控えめに抑えるには、政策当局は在庫の抑制と燃料価格および輸出量への継続的な介入を受け入れる必要があるだろう。
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市場の動向：LNG供給の混乱を受け、EDFはエジソン社の株式売却計画を2027年に延期
ロイター通信は水曜日、関係筋2人の話として、フランスの電力会社EDFがイタリア子会社エジソンの株式売却計画を2027年に延期したと報じた。中東LNG供給の混乱が子会社の評価額に影響を与えたためだという。 EDFは原子力発電所への投資資金を調達するため、昨年、エジソンの株式売却に関して、新規株式公開（IPO）や投資家への少数株売却など、複数の選択肢を検討していた。 関係筋によると、中東からのガス供給の混乱に加え、イタリアにおける規制変更が、イタリア第2位の天然ガス輸入会社であるエジソンの事業見通しを悪化させたという。 EDFはへの電子メールによる回答で、「現段階では、特に最近の様々な動向を踏まえ、あらゆる選択肢を検討しており、市場状況を注視している」と述べた。 ロイター通信は関係筋の話として、アドバイザーらがLNG供給の混乱を反映させるためエジソンの事業予測を修正している一方、EDFは地域情勢の緊張が同社の企業価値に影響を与えなくなれば、9月に投資家との協議を再開する可能性があると報じた。 4月には、両社は売却の可能性に関する決定を今月に延期したと伝えられている。昨年、関係筋はロイターに対し、エジソンの企業価値は70億ユーロ（80億ドル）から100億ユーロになると述べていた。 エジソンとの長期契約に基づきイタリアに年間64億立方メートルのガスを供給しているカタールエネルギーは、LNG貨物5件を追加でキャンセルし、不可抗力条項の適用期間を8月中旬まで延長した。 エジソンはMTニュースワイヤーズのコメント要請にすぐには応じなかった。 （マーケットチャッターのニュースは、世界中の市場専門家との会話に基づいています。この情報は信頼できる情報源からのものとされていますが、噂や憶測が含まれる可能性があります。正確性は保証されません。）
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ノーザン・オイル・アンド・ガス社、デュヴァーネイ社を2億5900万ドルで買収しカナダ進出
ノーザン・オイル・アンド・ガス（NOG）は、アルバータ州のデュヴァーネイ・シェール層（軽質油）を2億5900万ドルで買収し、カナダ市場への進出を拡大する。NOGは、同層の低コストな油田資源が、長期的な原油価格上昇の見通しを背景に成長を後押しすると見込んでいる、とRBCキャピタル・マーケッツのストラテジストは水曜日に述べた。 この米エネルギー企業は、プライベートエクイティが出資するパララックス・エナジー・オペレーティングが所有・運営する資産の非操業権益25%を、分割なしで取得することで合意したと発表した。 この買収には、アルバータ州デュヴァーネイ・イースト・シェール層における日量約4000バレル相当の石油生産量（約80%が軽質油）、7万5000エーカーの油田面積、約500か所の掘削地点が含まれる。 ノーザン・オイル・アンド・ガス社は、買収対象資産には約20年分の掘削可能油田が含まれており、損益分岐点となる原油価格は1バレルあたり50ドル未満、操業コストは原油換算1バレルあたり7.50ドル未満に抑えられる見込みだと発表した。 今回の買収は、同社にとってカナダへの初の進出となり、RBCが「埋蔵量豊富な」軽質油田と評する地域への投資機会を、原油価格が中期的に上昇する環境下で提供することになる。 RBCによると、売却側は取引の一環としてノーザン・オイル・アンド・ガス社の普通株約8,350万ドル相当を受け取り、残りは現金で賄われる。 同社はまた、操業コストに関連する為替変動リスクを、複数年契約のデリバティブ取引によってヘッジする計画だと述べた。取引は第2四半期に完了する見込み。 ノーザン・オイル・アンド・ガス社は、今回の買収に伴う最新のプロフォーマガイダンスは、以前発表した低活動見通しの上限値とほぼ一致すると述べた。Price: $21.33, Change: $-1.02, Percent Change: -4.54%
$NOG
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HICLが通期収益見通しを引き上げ、CVCはNaturgy株の持ち株過剰を解消したとRBCが発表
RBCキャピタル・マーケッツは水曜日のレポートで、HICLインフラストラクチャーの2026年度純資産価値が10.3%に上昇したと発表した。これは、CVCキャピタルがナチュジー株の13.8%を全額売却し、保有株の過剰分を解消したことによるものだ。 同レポートによると、HICLインフラストラクチャーの2026年度純資産価値は1株当たり160.2ペンス（2.14ドル）となり、前年同期の1株当たり153.1ペンスから上昇した。 RBCキャピタル・マーケッツは、HICLの成長資産からの力強い貢献により、EBITDAが前年比9%増加し、バランスシートの柔軟性と配当および純資産価値の拡大の可能性を支えたと述べている。 RBCはHICLインフラストラクチャーの投資判断を「アウトパフォーム」に据え置き、目標株価を1株当たり165ペンスに引き上げた。 RBCが引用したナチュルジー社の発表によると、CVCキャピタルは、残りの13.8%のナチュルジー株を加速ブックビルディング方式で売却し、1億750万株を1株あたり28.55ユーロ（33.20ドル）で売却して撤退した。 RBCによると、さらに2,640万株（2.72%）のナチュルジー株を対象とするデリバティブ決済により、CVCの売却プロセスは完了した。今回の売却価格は、火曜日の終値から4.6%のディスカウントとなった。 RBCは、今回の取引によりナチュルジー投資家にとって大きな懸念材料が解消されたと述べ、売却価格はブラックロック・GIPが3月に1株あたり25.20ユーロで11.4%の株式を売却した際の価格を上回ったと付け加えた。 グレシャム・ハウス・エナジー・ストレージは、合計397メガワットの3つの蓄電池エネルギー貯蔵プロジェクトの25%の株式を、住友商事とTPKホールディングスの合弁会社であるサミット・トランジション・パートナーズに売却することに合意した。 この合意により、サミット社は追加の297メガワットのパイプラインプロジェクトにおける同様の権益を取得する独占権を得るとともに、コッケンジー、モネッツ・ガーデン、エランド2の開発に対する初期資金提供も含まれる。 RBCは、今回の取引により、建設期間中に総資産価値の約30%にまで負債水準が上昇する懸念があったGRID社のパイプライン拡張計画における資金調達圧力が軽減されると述べた。