クプラー氏によると、世界的な需給バランスの調整が原油供給ショックを相殺したとのこと。

ホルムズ海峡の閉鎖により当初は日量約2000万バレルの供給途絶が見込まれたものの、世界の石油市場はこれをほぼ吸収し、中東における原油供給の制約が続くにもかかわらず、価格と精製マージンは緩和した、とKplerが木曜日に発表したレポートで指摘した。 Kplerのアナリスト、スミット・リトリア氏は、予想されていた供給ショックは、需要の減少、在庫の取り崩し、戦略的な在庫放出、そして大規模な貿易ルートの変更といった要因が複合的に作用することで相殺されたと述べた。その結果、価格の持続的な上昇ではなく、急速な需給バランスの回復が実現した。 中国が主要な変動要因として浮上し、5月の海上原油輸入量は10年来の低水準となる日量670万バレルまで減少したことで、地域間の原油をめぐる競争は大幅に緩和された。 同時に、世界の製油所稼働率は3月から5月にかけて、危機前の予想を日量約560万バレル下回ったと推定され、原油需要が大幅に減少した。 供給面では、輸出国は迅速に対応した。サウジアラビアのヤンブー港とUAEのフジャイラ港を経由する原油輸送量は、ホルムズ海峡を迂回するパイプラインなど代替輸出ルートを生産者が最大限活用しているため、日量約370万バレル増加した。 スエズ運河以西の輸出量は日量320万バレル増加し、アジア向け輸送量は裁定取引スプレッドが大幅に拡大しているにもかかわらず日量250万バレル増加した。これは供給確保を目的とした貿易の流れを浮き彫りにしている。 在庫対策も重要な役割を果たしている。OECD諸国と米国、日本を含むパートナー国は緊急備蓄を放出し、商業在庫と海上輸送油の量は当面の供給不足を補うために取り崩された。 この調整は、アジア、中東、ロシアの一部地域における製油所の稼働率低下によって強化されたが、米州と一部の新興国における稼働率の上昇によって部分的に相殺された。 見かけ上の安定化にもかかわらず、クプラー氏は、この均衡は限られたメカニズムによって維持されていると警告している。戦略備蓄、異常に低い輸入量、そして在庫の枯渇は、無期限に維持できるものではない。現在の均衡状態は、市場の通常の柔軟性への回帰というよりも、制約下での適応を反映している。