-- TD銀行は、カナダ銀行が先週政策金利を据え置いたことは、堅調な財政政策を反映したものであり、経済が予想通りに推移していることを示していると述べた。 同行が発表した金融政策報告書では、原油価格の上昇が短期的にインフレを押し上げていることが強調されているが、カナダ銀行の基本シナリオでは、エネルギー価格の下落に伴い、これらの影響は徐々に薄れていくと指摘した。 経済に若干の余剰余金が残っており、コアインフレ率が目標水準に近いことから、政策担当者は引き続き忍耐が必要だと示唆した。TD銀行も以前から同様の見解を示している。 とはいえ、カナダ銀行は今後の見通しが非常に不確実であることを明確にした。継続的な関税の影響と、今後予定されているCUSMA貿易協定の見直しをめぐる不確実性が、輸出と投資の重荷となっている。 一方、より長期化または深刻なエネルギーショックが発生した場合、インフレ圧力が拡大し、原油価格の上昇は一時的なものだという現在の想定が覆される可能性があると、同行は述べた。カナダ銀行（BoC）は、原油価格が予想通りに下落しない場合、「政策金利の連続的な引き上げ」が必要になる可能性があると指摘した。 TD銀行は、今後の見通しについて、BoCは難しいバランス調整を迫られるだろうと付け加えた。貿易摩擦が激化し、世界的な需要がさらに軟化すれば、供給過剰が拡大し、最終的には利下げにつながる可能性がある。 一方で、エネルギー価格の高騰が持続し、インフレ期待の高まりにつながり始めれば、複数回の利上げが目前に迫る可能性もある。「様子見」が今のところの合言葉だが、時間は刻々と過ぎているとBoCは述べている。
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セクター最新情報：月曜の取引開始前、消費関連株はやや下落
月曜日の取引開始前、消費関連株は下落傾向にあり、ステート・ストリート・コンシューマー・ステープルズ・セレクト・セクターSPDR ETF（XLP）とステート・ストリート・コンシューマー・ディスクレショナリー・セレクト・セクターSPDR ETF（XLY）は0.1%下落した。 ゲームストップ（GME）は、eBay（EBAY）の発行済み株式すべてを1株あたり125ドルで取得する非拘束的な提案を提出したと発表した。eBayの株価は6%以上上昇し、ゲームストップの株価はプレマーケットで5%以上下落した。 タイソン・フーズ（TSN）の株価は、第2四半期の調整後純利益と売上高がアナリスト予想を上回ったことを受け、1%以上上昇した。 ノルウェージャン・クルーズ・ライン（NCLH）の株価は、第2四半期の調整後利益見通しがアナリスト予想を下回り、2026年の調整後EPSガイダンスを引き下げたことを受け、6%以上下落した。
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EMEA石油最新情報：トレーダーがプロジェクト・フリーダムを評価する中、原油価格が上昇
原油先物価格は月曜日、トレーダーらが米国の「プロジェクト・フリーダム」構想によるホルムズ海峡の正常貿易回復に懐疑的な見方を示したことを受け上昇した。 期近のムルバン原油先物価格は1.7%上昇し1バレル＝105.49ドル、ブレント原油先物価格は2.2%上昇し1バレル＝110.59ドルとなった。 INGは「ペルシャ湾情勢をめぐる混乱が続いているにもかかわらず、新たな取引週の始まりは市場が安定している」と述べた。 ホルムズ海峡から商船を誘導する米国の計画「プロジェクト・フリーダム」の発表により、市場心理は一時的に動揺した。 しかし、市場は計画の規模に確信を持てなかったため、当初の売りはすぐに反転した。 アナリストらは、入港する船舶に対する米海軍の積極的な護衛がなければ、この措置は既存の海上貯蔵を解消する一時的な効果しかなく、正常な貿易の流れを回復させるものではないと指摘している。外交ルートでの進展のなさやOPECプラス内部の変動により、供給懸念はさらに深刻化している。 OPECプラスは、UAEの突然の離脱後初の会合で6月の供給量を日量18万8000バレル増加させると発表したが、市場専門家は増産分が全額市場に供給されるかどうか疑問視している。 増産予定量の半分以上は、ホルムズ海峡封鎖によって生産が制限されているペルシャ湾岸産油国からの供給に充てられる。 トランプ大統領がイランの最新の和平案を「受け入れられない」と表明し、イラン側も港湾封鎖が解除されるまで核合意の条件について協議を拒否していることから、原油価格には依然として大きなリスクプレミアムが上乗せされている。