カナダ国債入札規模は今後数カ月間高水準を維持する可能性があると、カナダ国立銀行が発表

カナダ国立銀行によると、今週のカナダ国債発行総額は300億ドルに達し、前週比20億ドル増加する見込みだ。 このうち、カナダ銀行は3億ドル、つまり入札額の1%を買い入れる。現金管理債を含め、310億ドル相当の国債が火曜日に満期を迎えるため、投資家向けの新規供給はなくなると同行は指摘した。週末までに国債残高は2,850億ドルとなる見込みだ。 政府の春季経済見通しでは、国債残高目標が下方修正された。2027年3月末までに、未償還国債残高は2,680億ドルで決済される見込みだとカナダ国立銀行は述べている。これは、平均入札額220億ドルで達成可能と見込まれる。 実際には、入札額は変動し、今後数ヶ月間は高水準で推移する可能性がある（6月、8月、9月の債券満期資金調達のため）が、秋には緩和されるだろうと同行は指摘した。 カナダ銀行（BoC）の利上げ期待は、原油価格の上昇と、4月下旬の決定を市場がタカ派的に解釈したことを受け、前回の入札以降、再び高まった。実際、投資家はマックレム総裁が記者会見で、原油価格の上昇が続き、高止まりして継続的な全般的インフレに発展した場合、「連続的な」利上げを示唆した発言に注目した。 確かにこれはリスクであると、同行は付け加えた。しかし、これはBoCの基本シナリオとはかけ離れていることは明らかだ。今回の決定の一環として、同行は最新の経済予測とインフレ予測も発表した。特に、2026年のコアインフレ率予測を下方修正した。 つまり、BoCはガソリン価格の上昇に伴い全体的なインフレ率が上昇することを認めているものの、エネルギー以外の価格への「波及効果」は実質的にないと見ている。この対立がさらにエスカレートしなければ、原油価格は徐々に落ち着き、利上げ期待の緩和につながるだろうと、ナショナル・バンクは付け加えた。 最終的に、同行はカナダ銀行が2027年まで様子見の姿勢を維持すると引き続き予想しているが、リスクは早期の金融引き締めに傾いていることは明らかである。