UBSによると、FRBは今週利上げを実施し、2026年後半にも追加利上げを示唆する見込み。

UBS証券は月曜日に電子メールで送付したメモの中で、米連邦準備制度理事会（FRB）は今週の政策会合で25ベーシスポイントの利上げを実施すると予想されており、最新の「ドットプロット」は年内のさらなる利上げを示唆している可能性が高いと述べた。 連邦公開市場委員会（FOMC）は火曜日に2日間の会合を開始し、水曜日に決定を下す予定だ。委員会はまた、FOMCメンバーの金融政策に関する匿名予想（ドットプロットと呼ばれる）を含む経済予測概要文書を公表する。 UBSによると、先週発表された米労働統計局（BLS）の消費者物価指数と生産者物価指数は、インフレ見通しの改善にはつながらなかった。公式データによると、8月の消費者物価指数と生産者物価指数は、エネルギー価格の上昇を背景に3カ月ぶりの高水準に達した。 CME FedWatchツールによると、市場は現在、FRBが今週、政策金利を25ベーシスポイント引き上げる確率を90%織り込んでいる。残りの確率は、FRBが再び利上げを見送ることを示唆している。 水曜日の利上げは、5回連続で金利据え置きを決定してきたFOMC（連邦公開市場委員会）の政策転換となる。ジョナサン・ピングル氏を含むUBSのエコノミストらは、政策引き締め賛成10票、反対2票と予想しており、クリストファー・ウォーラー委員とミシェル・ボウマン委員は据え置きに投票する可能性が高いとしている。 「適切な政策に関する前提は、今年1回の0.25％の利上げが適切か、2回の0.25％の利上げが適切かという点で意見が分かれると予想されるが、リスクは2回利上げに傾いている」とピングル氏は述べている。「記者会見で、ケビン・ウォーシュ議長が今後の政策の方向性について多くを語るとは予想していないが、FOMCが実際に利上げを実施すれば、それだけで彼の強硬なタカ派的な発言をさらに後押しするだろう。」 ウォーシュ議長は8月下旬のジャクソンホール会議での講演で、米国の雇用状況が良好であることを踏まえ、中央銀行の主な焦点は物価にあるべきだと述べた。今月初め、ウォラー氏は、デフレの兆候がさらに現れた場合、金利を据え置くことを支持すると述べたが、物価上昇圧力が強まれば金融引き締めも辞さない姿勢を示した。 UBSによると、FOMCメンバー18人が政策ドットを提出する見込みで、ウォーシュ氏は今回も予測を提出しないとみられる。 ピングル氏は、「10人の参加者が、今年中に2回以上の（25ベーシスポイント）利上げが適切だと想定しても驚かないだろう」と述べた。「参加者はインフレ予測を下方修正する一方で、政策ドットを上方修正するだろう。これは非常に稀なケースであり、FOMCメンバーの間でも、現時点で利上げを再開する必要があるかどうかについて意見が分かれていると予想される」。 米国では11月に中間選挙が予定されており、 UBSのエコノミストらは、「10月の会合が中間選挙に近いことから、利上げのタイミングとしては考えにくい」と述べている。 「実際、9月のFOMC会合で利上げを行う説得力のある理由の一つは、10月の会合での利上げを回避することにあるかもしれない。」 ピングル氏は、エネルギー価格ショックのベース効果が一周するにつれて、さらなる利上げの必要性は2027年までには薄れていく可能性が高いと述べた。