UBSが水曜日に発表したレポートによると、再生可能エネルギーの市場シェア拡大に伴い、米国のガス火力発電需要は2024年の水準を下回る見込みで、豊富な貯蔵能力が短期的な見通しを圧迫している。 米国エネルギー情報局（EIA）は、6月の発電用ガス消費量が1億6320万メガワット時となり、前年同月比約1％減、2024年6月比3％減となったと発表した。 UBSによると、2026年上半期の発電用ガス需要は前年同期比2％増加したが、2024年の水準を3％下回った。 2026年上半期の発電用ガス需要は総発電需要の38.4％を占め、2025年上半期の38.5％、2024年上半期の41.3％から減少した。 UBSは、2026年の発電用ガス需要は3.7％増加すると予測しているが、6月までのデータは下振れリスクを示唆している。 第2四半期における発電用石炭需要は前年同期比11%減少した一方、ガス需要は約2.5%増加し、ガス発電へのシフトが示唆された。 UBSによると、ガス価格の下落がこのシフトをある程度後押ししたとみられ、ヘンリーハブの期近価格は第2四半期に100万BTUあたり平均約2.79ドルだった。 総発電量に占める石炭の割合は、2025年の16.6%、2024年の14.6%から2026年上半期には14.4%に低下し、石炭需要も同時期に11%減少した。 UBSによると、2026年上半期の太陽光発電消費量は前年同期比約22%増加し、2024年上半期比では約68%増加した。 太陽光発電を除く再生可能エネルギー発電量は、6月までの前年同期比6%増加し、2024年上半期比で8%増加しており、再生可能エネルギー源全体の継続的な成長を示している。 シェニエール・エナジー（LNG）は月曜日、コーパスクリスティLNG施設がメンテナンス中で、供給ガス流量が日量約37億立方フィートから24億4000万立方フィートに減少したと発表した。 その後、流量は水曜日に日量36億6000万立方フィートに回復し、メンテナンス作業が完了間近であることを示唆しているとUBSは指摘した。 フリーポートLNGの輸出量は7月10日以降平均で日量13億5000万立方フィートとなっている。これは2026年上半期の20億2000万立方フィート、7月第1週の22億9000万立方フィートと比較して低い水準である。 週間の貯蔵量予測では、2025年の180億立方フィート、過去5年間の平均330億立方フィートに対し、360億立方フィートの増加が見込まれている。一方、LNG輸出量は過去4週間で平均日量178億立方フィート、年初来では186億立方フィートとなっている。 コンセンサス予想によると、国内ガス在庫は過去5年間の平均を1790億立方フィート上回っており、市場は日量0.50億立方フィートの供給過剰状態にある。 2026年、天然ガス価格は原油やその他の商品価格に比べて出遅れており、期近ガス価格は年初来6.9%下落している一方、ゴールドマン・サックス商品指数は27.1%上昇、WTI原油価格は43.9%上昇している。 2025年、期近天然ガス価格は100万Btu当たり2.95ドルから5.29ドルの間で推移し、1%上昇して取引を終えた。一方、ゴールドマン・サックス商品指数は横ばい、WTI原油価格は20%下落した。 UBSは、ヘンリーハブ天然ガス価格を2026年と2027年の両年とも100万BTUあたり3.75ドルと予測しており、米本土48州の天然ガス貯蔵量は2026年上半期に過去5年間の平均を日量0.4億立方フィート上回ったとしています。 UBSは、2026年下半期にかけて市場は徐々に逼迫すると予想しており、LNG輸出の増加や人工知能（AI）およびデータセンターからの電力需要に対応するため生産量が増加するにつれて、ヘンリーハブの長期価格は100万BTUあたり3.50ドルから4ドルになると見ています。 探査・生産企業の生産量増加ペースが依然として主要な供給リスク要因であり、原油価格、パーミアン盆地のパイプライン拡張、ヘインズビル油田の在庫も生産量に影響を与えています。 UBSによると、天候は住宅および商業需要を年間約20億立方フィート/日変動させる可能性があり、LNGの遅延、利用率、再生可能エネルギーおよび貯蔵の利用拡大も需要に影響を与える可能性があるとのことです。
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