TSX終値速報：指数が再び上昇、過去最高値に迫る

資源関連銘柄が中心のトロント証券取引所は木曜日、過去最高値終値まであと140ポイントに迫る上昇を見せた。RBCは、金価格の高騰と海外市場への進出が、米国の関税圧力からカナダの輸出を緩和すると述べた一方、スコシアバンクはイランとの戦争が続く中、原油の「適正価格」を模索している。 S&P/TSX総合指数は247.67ポイント（0.7%）高の34,409.49で取引を終えた。これは、前日の約420ポイントの上昇に続くもので、前日までの2営業日で失った500ポイントの大部分を取り戻した。過去最高値は3月2日に記録した34,541.27である。 ほとんどのセクターが上昇し、特に非鉄金属（金価格の上昇に牽引）と電池金属指数はともに2%以上上昇した。 エネルギー市場は、米国がイランの最新の和平提案に対する回答を待つ中、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油が3日連続で下落したことを受け、約0.1%下落した。報道によると、イランは核開発計画の停止を求める米国の要求には応じない見込みだ。7月渡しWTI原油は1バレルあたり1.91ドル安の96.35ドルで取引を終え、7月渡しブレント原油は1バレルあたり1.54ドル安の103.48ドルとなった。 金価格は木曜午後中盤にかけて小幅上昇し、イランと米国の和平合意の見通しが不透明な状況にもかかわらず、ドルと利回りが落ち着いたことで、序盤の下げ幅を縮小した。6月渡し金価格は1オンスあたり7.70ドル高の4,543.00ドルとなり、一時4,488.30ドルまで上昇した。 RBCは、米国以外の輸出の多様化がカナダの関税圧力に対する重要な相殺要因となっており、金輸出の増加が海外市場からの収益増を増幅させているとのレポートを発表した。 RBCは、注目すべき点として、カナダの昨年の輸出は予想を上回り、名目ベースで前年比わずか0.8%減にとどまったと指摘した。特に英国をはじめとする米国以外の市場への輸出増加が、関税による米国輸出の減少を相殺する役割を果たした。 RBCは、米国以外の輸出増加は、主に高関税セクターにおける輸出の多様化によるものではないと注意を促した。増加の主な要因は、金輸出価格の高騰と、北米以外の輸出能力を高める新たなTMX石油パイプラインの開通にあると付け加えた。 一方、スコシアバンクのモデリング・予測担当ディレクター、オリヴィエ・ジェルヴェ氏は、「スイートスポット価格：原油価格はいつカナダ経済に恩恵をもたらさなくなるのか？」と題したレポートを発表しました。 純原油輸出国であるカナダは、通常、原油価格の上昇から恩恵を受けますが、その恩恵が減少、あるいは消滅するポイントはあるのでしょうか？と、ジェルヴェ氏は5月21日付のレポートで問いかけています。 スコシアバンクの分析結果は、現在の水準では原油価格の上昇は依然として経済活動にとってプラス要因であるものの、価格上昇に伴いマクロ経済への効果は減少することを示しています。ジェルヴェ氏によると、スコシアバンクの分析では、2026年価格換算で原油価格が1バレルあたり120～130ドルの範囲に達すると、カナダの経済活動に対する統計的に有意な押し上げ効果はもはや見られなくなるという証拠が見つかっています。 しかし、これらの推計は慎重に解釈する必要があるとジェルヴェ氏は述べています。「正確な転換点というよりは、この範囲はプラスの相関関係が著しく不明瞭になる目安となるゾーンと捉える方が適切でしょう」と付け加えています。