TSX終値：中東戦争の影が忍び寄り、指数は2営業日連続で小幅下落

-- トロント証券取引所は金曜日、2営業日連続で小幅下落した。BMOのダグラス・ポーター氏は、「株式市場は中東紛争から早く脱却したいと考えているものの、米国とイランが今週末にパキスタンで会談を行うとの報道を受け、両国が海峡問題で何らかの合意に至らなければ、原油価格の再上昇を招く恐れがある」と指摘した。 S&P/TSX総合指数は8.82ポイント安の33,904.11で取引を終え、セクター別ではまちまちの動きとなった。バッテリー金属指数が2.5%安と最も下落幅が大きく、ヘルスケアセクターは4%近く上昇と最も上昇幅が大きかった。 BMOキャピタル・マーケッツのチーフエコノミスト、ポーター氏は週刊レポート「トーキング・ポイント」の中で、今後の政策立案者にとっての重要な課題は、イランとの戦争が原油価格のさらなる大幅な上昇を回避し、「消費者の購買意欲を維持できる」時期に解決できるかどうかだと述べた。ポーター氏は、「ホルムズ海峡における現在の膠着状態は原油価格をそれほど揺るがしていないものの、多くのアナリストは、湾岸地域からの原油供給が再開されなければ、真の供給不足が間もなく発生するだろうと指摘している。株式市場は紛争から早く脱却したいと考えているが、米国とイランがホルムズ海峡問題に関して何らかの合意に至らなければ、原油価格の再上昇が避けられないだろう。AIブームでさえ、エネルギー価格の急騰を食い止めることはできないかもしれない」と述べている。 ポーター氏によると、カナダ銀行は来週も政策金利を据え置くと予想されており、マックレム総裁が発言で「タカ派寄り」の姿勢を示すかどうかが「大きな議論」となっている。市場は依然として年内の利上げを織り込んでいるという。ポーター氏は、今週は「タカ派にとって大きな打撃となった」と述べた。まず、3月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.4%増と予想を「うまく」下回り、コア指標もすべて「穏やかな」結果となった。これは3ヶ月連続で「まずまず」の消費者物価指数（CPI）が推移したことを意味し、食品、エネルギー、税金を除く物価上昇率はこの期間で年率わずか0.5%にとどまった。次に、迫りくるUSMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）の見直しが再び主要ニュースとなり、双方から「激しい言葉」が飛び交い、今後の混乱を予感させる。ポーター氏は、カナダの首席交渉官が冷静さを保つよう呼びかけたが、企業は支出を抑えることで冷静さを保つよう促される可能性があると指摘した。「貿易をめぐる不確実性が依然としてカナダ経済に重くのしかかっているため、カナダ銀行にとって最善の策は現状維持であると我々は引き続き考えている」とポーター氏は述べた。 カナダ国立銀行は「冷静さを保ち、インフレを見据えよ」と題したカナダ銀行の政策見通しを発表し、中央銀行が4月29日に翌日物金利目標を2.25%に据え置く予定であると述べた。この決定は、アナリストやOIS（オンライン投資スキーム）市場で広く予想されていた。カナダ国立銀行は、政策当局者が10月にインフレ率を目標水準付近に維持し、経済の移行を支援する上で政策水準は「ほぼ適切」であると初めて表明して以来、4回連続の据え置きとなるだろうと指摘した。 トレーダーらは、2026年に「一時的に」織り込まれていた3回の利上げを織り込んでいるものの、金融引き締めの傾向は依然として明確に残っているとカナダ国立銀行は述べている。同銀行は、政策理事会がこれを明示的に承認するとは予想しておらず、政策は適切に調整されていると改めて表明するだろうとしている。理事会は、戦争がインフレに及ぼす「直接的な」影響を見極めつつ、エネルギー価格の上昇が波及したり、持続的なインフレにつながったりしないよう、引き続き警戒していくとカナダ国立銀行は付け加えた。 カナダ銀行の声明では、予想を下回る成長率と低迷する雇用市場の状況が認められるだろうとカナダ国立銀行は述べている。一方で、戦争前は経済に「幾重にも重なる不確実性」がのしかかっていたにもかかわらず、企業景況感は改善傾向にあったことも認めるだろうと同銀行は付け加えた。 ガソリン価格の高騰にもかかわらず、最近のインフレデータは「心強い」ものであり、基調的な物価上昇圧力は引き続き緩和していると、ナショナル・バンクは指摘した。現時点では、コアインフレ率が軟調であるため、総合消費者物価指数（CPI）の急上昇は見過ごせるだろうと同行は述べた。最新の政策報告書（MPR）では、ガソリン価格の上昇を反映して、総合インフレ率の見通しが上方修正されると予想されると付け加えた。 しかし、コアインフレ率の予測修正は最小限にとどまるだろうとナショナル・バンクは述べ、2025年第4四半期のGDP成長率が予想を下回り、2026年第1四半期の成長率が以前の予測を下回り、労働市場も期待外れとなることから、GDP成長率の見通しは「小幅に」下方修正される可能性が高いと付け加えた。「成長リスクは下振れ、インフレリスクは上振れに偏っていると、同行は指摘する可能性がある。」 本日の商品市場では、パキスタン当局が米国とイランの間で新たな和平協議が行われることを期待しているとの報道を受け、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格が下落し、エネルギーセクターは1.35%下落した。 6月渡しWTI原油は1バレルあたり1.45ドル安の94.40ドルで取引を終えた一方、6月渡しブレント原油は0.15ドル高の105.22ドルで推移した。 イランが米国との戦争終結に向けた交渉再開の用意があるとの報道を受け、ドルと利回りが低下したため、金価格は横ばいだったものの、非鉄金属は0.6%下落した。5月渡し金は1オンスあたり12.80ドル高の4.76.80ドルとなった。