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TransAlta預計資料中心需求將出現“上升拐點”，RBC表示

発信

-- TransAlta (TAC) 仍有望在未來幾季迎來潛在的「上漲拐點」。不過，加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 在周四的一份報告中指出，該投資案例更側重於長期投資，與阿爾伯塔省電網供需趨緊以及數據中心驅動的需求增長密切相關。 該機構表示，低於預期的第一季業績並未改變其整體投資邏輯，並強調了資料中心負載成長的潛力以及該省專案前景的改善。 RBC 表示，TransAlta 重申的 2026 年業績指引應該能讓投資人「感到些許安心」。 由於其強大的機組可用性、嚴謹的對沖策略以及穩健的資產負債表，該公司的投資邏輯仍然「穩健」。該券商認為，目前的投資環境需要耐心，並預期隨著供需關係趨緊，2028 年及以後將出現顯著的上漲空間。 該機構強調，TransAlta 的對沖策略和資產優化「使其水力發電和天然氣機組的實際價格比現貨價格高出約 45-50%」。加拿大皇家銀行（RBC）表示，這凸顯了其商業和工業業務以及積極的投資組合管理的重要性。 RBC補充道，阿爾伯塔省的遠期電力價格「尚未完全反映」潛在的資料中心相關需求成長。 RBC表示，這種需求最快可能在2027年開始出現，但隨著負荷成長規模的擴大，預計十年後才會產生更顯著的影響。 RBC對該股的評級為“跑贏大盤”，目標價為24加元。

Price: $12.76, Change: $-0.03, Percent Change: -0.23%

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Commodities

ホルムズ海峡の混乱が石油市場の配給制化を加速させるとウェルズ・ファーゴが発表

ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートのダレル・クロンク所長は火曜日のレポートで、ホルムズ海峡の混乱が続く場合、世界の石油市場は現物供給不足と、場合によっては今四半期中に需要配給制へと向かう可能性があると述べた。 クロンク氏は、紛争と主要航路の一部閉鎖に関連する累積供給損失は、5月初旬時点で約6億バレルに達したと推定している。この混乱は、出荷の遅延だけでなく、操業停止、損傷、生産延期などによってシステムから事実上排除された生産量も反映している。 在庫と海上貯蔵量が既に大幅に減少しているため、市場にはさらなるショックを吸収できる余力が限られている。ホルムズ海峡が早期に再開されない場合、需給バランスを回復するには、数週間以内に日量400万～500万バレルの需要削減が必要になる可能性がある。 供給混乱がシステム全体に完全に波及するには約30日かかると予想されており、消費レベルでの現物供給不足は、最初のショックから遅れて発生する可能性がある。 最も差し迫った影響は、天然ガスと中質・中硫黄原油に及ぶと予想されます。下流への影響は、原油不足が最終消費者に顕在化する前に、精製製品、特にディーゼル燃料とジェット燃料に最初に現れる可能性が高いでしょう。 混乱の順序としては、石油化学製品とLPGから始まり、続いてディーゼル燃料が貨物輸送、農業、工業活動に影響を与え、最後にジェット燃料が航空輸送能力と広範な移動を制限すると考えられます。 輸入依存度の高い新興国市場が最も早く影響を受け、その後、欧州やその他の先進地域が影響を受けると予想されます。潜在的な政策対応策としては、燃料配分制度、航空輸送能力の制限、不足が深刻化した場合の緊急消費規制などが考えられます。 米国は、国内生産の堅調さとカナダからのパイプライン輸入により、ある程度影響を受けにくいものの、世界的な価格上昇は国内の燃料価格にも反映されるでしょう。エネルギー価格の高騰は、夏のドライブシーズンに向けてインフレ圧力を高め、金利動向の予測を複雑化させる可能性があります。 クロンク氏はまた、長期的な構造的リスクにも言及し、世界のエネルギー供給網は、一般的に考えられているよりも冗長性が低く、脆弱になっていると指摘した。さらに、地政学的緊張が緩和されたとしても、この地域のインフラへの長期的な混乱は、過去の石油ショック時よりもはるかに長い回復期間を要する可能性があると警告した。

International

5月7日の米国主要経済指標日次まとめ

チャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマス社によると、4月の解雇意向は83,387件で、3月の60,620件から増加したものの、前年同月の105,441件からは減少した。 4月の解雇意向が最も多かったのはテクノロジーセクターで、33,361件を占めた。解雇理由として最も多く挙げられたのは、人工知能（AI）の利用拡大だった。 ニューヨーク連銀が発表した4月のインフレ期待調査では、今後1年間のインフレ期待と不確実性が高まっていることが示された。 非農業部門の生産性は、第4四半期の1.6%増に続き、第1四半期は0.8%増となった。これは、生産量の伸びの鈍化と労働時間の回復を反映している。同時に発表された単位労働コストは、4.6%増に続き、2.3%増となった。生産性の伸びの鈍化は、賃金の伸びの鈍化を部分的にしか相殺できなかった。 建設支出は2月の0.2%減から一転、3月は0.6%増加した。民間住宅建設は1.7%増加し、一戸建て住宅建設は2.7%増、集合住宅建設は0.3%増、リフォームは0.9%増となった。 民間非住宅建設は0.2%減、公共建設は0.2%減となった。 消費者信用利用額は2月の89億ドル増から一転、3月は248億ドル増と急増した。リボルビング信用と非リボルビング信用の利用額はいずれも前月よりも速いペースで増加した。 5月2日までの週の新規失業保険申請件数は1万件増加し20万件となったが、4週間移動平均は4,500件減の20万3,250件となり、2週連続の減少となった。 4月25日までの週の保険金請求件数は1万件減少し、176万6000件となった。 5月1日までの週の天然ガス在庫は630億立方フィート増加し、2兆2050億立方フィートとなった。これは前年同期比3.5%増、過去5年間の同週の季節平均を6.7%上回る水準である。 アトランタ連銀による第2四半期のGDP速報値は3.7%増で、前回の予測値から変更はない。

Research

調査速報：CFRAはソルベンタム・コーポレーションの株式保有を継続

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を6ドル引き下げ、76ドルとします。これは、2026年のEPS予想の11.6倍に相当し、2024年の3Mからのスピンオフ以降の過去の平均予想株価倍率11.6倍とほぼ一致しています。2026年のEPS予想は6.46ドルから6.57ドルに引き上げ、2027年のEPS予想は0.03ドル引き下げ、7.03ドルとします。SOLVは3Mからの分離を着実に進めており、移行サービス契約の50%以上を既に解除し、年末までに90%以上を解除する目標を掲げています。さらに、第1四半期決算報告によると、システムアプリケーションの75%以上が移行済みです。同社は、2026年の収益に対する関税による逆風の予測を1億ドルから1億2000万ドルに据え置いた。しかし、この予測は、米国最高裁判所が最近下した国際国際輸出促進法（IIEPA）に基づく関税に対する判決以前の関税動向に基づいており、同社が潜在的な還付動向に関するさらなる情報を待っている状況では、SOLVの短期的な財務見通しに不確実性が加わると我々は考えている。

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