S&Pグローバル・レーティングは最近の発表で、競合他社による販促費の急増が業界全体の補助金競争を再燃させる可能性があるため、Meituan(香港証券取引所:3690)は収益性回復への道のりが不安定なものになると指摘した。
格付け機関によると、中国の宅配大手である美団の2025年第1四半期の営業利益率は、価格競争がピークに達した2025年第3四半期のマイナス21%からマイナス7%に回復した。
S&Pは、MeituanのEBITDAマージンが2026年には約3%まで回復すると予測しているが、これは下半期に的を絞った補助金によってEBITDAがプラスになることが前提となる。
S&Pは同社に対しネガティブな見通しを示しており、競合他社の積極的なプロモーション活動により、2026年以降にフリーキャッシュフローの黒字化が遅れる可能性があると指摘している。
同社は、Tencent Holdings(HKG:0700)の「Yuanbao」エージェントAIを導入することで業務効率を高めつつ、取引量よりも取引総額の増加に注力する方針に転換している。