S&Pによると、インドでは政府系債券と金融機関がサステナブル債券市場を牽引する中、企業は代替投資へとシフトしている。

S&Pグローバル・レーティングは最近の発表で、2023年以降、インドのサステナブル債市場における発行は、政府機関と金融機関が主要な牽引役となっていると述べた。 一方、企業は、より魅力的な資金調達源として、地方銀行やインド再生可能エネルギー開発庁（IREDA）などの政策関連機関からの資金調達に注力しているとS&Pは指摘した。 S&Pのクレジットアナリスト、ルイス・ソリス氏は、発行コストと価格プレミアムの変動が、企業の費用対効果分析を左右すると述べている。 2023年から2024年にかけてピークを迎えたインドのサステナブル債発行額は、2025年には約20億ドルに減少した。そのうち62%がグリーンボンド、38%がソーシャルボンドだったと、S&Pは述べている。 この動向は、市場活動と、インドが年間2500億ドルと報告している気候変動対策資金ニーズとの間の乖離が拡大していることを示していると、S&Pは指摘した。 格付け機関によると、サステナブル債の発行が低迷しているのは、ラベル付き債券が他の資金調達手段と比べて明確なメリットがないと見なされるようになったため、投資家の意欲が変化したことが原因だという。 アナリストは、対象を絞った税制優遇措置がサステナブル債市場を改善し、発行額の減少に歯止めをかける可能性があると指摘した。 S&Pの見解では、こうした支援策がなければ、同国のエネルギー転換は、ラベル付き債券の直接発行ではなく、主に株式による資金調達、商業銀行融資、そして従来のラベルなし社債に依存することになるだろう。