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Research Alert: Expe: Low-quality Beat And Unchanged Guidance Temper Upside

発信

-- CFRA, an independent research provider, has providedwith the following research alert. Analysts at CFRA have summarized their opinion as follows:

EXPE posted Q1 revenue of $3.43B (+15% Y/Y) beating the $3.35B consensus, with gross bookings up 13% Y/Y, while adjusted EBITDA of $542M (+83% Y/Y) exceeded the $452M estimate with margins expanding 591 bps to 15.8%. Adjusted EPS of $1.96 topped the $1.39 consensus, though $1.24 of the improvement reflects exclusion of a $155M equity investment loss. The margin expansion narrative was reinforced, with the company repurchasing $700M in stock and announcing a new $5B authorization. Management maintained full-year guidance at 6%-8% gross bookings growth despite the Q1 beat, citing 200 bps headwinds from Mexico and Middle East geopolitical issues. B2B was the primary growth driver with revenue up 25% and bookings up 22%, while B2C showed more modest growth at 8% revenue and 10% bookings. We believe investors should weigh the headline beat against adjusted earnings quality and the lack of raised outlook given ongoing geopolitical overhangs limiting catalyst potential.

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独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価は80カナダドルで据え置き、株価収益率（PER）は今後12ヶ月の1株当たり利益（EPS）予想3.72カナダドルの21.5倍となり、過去5年間の平均PER19.3倍を上回ります。2026年のEPS予想は3.62カナダドルで据え置き、2027年のEPS予想は0.03カナダドル引き上げて3.88カナダドルとします。第1四半期決算では、ITCがデータセンター相互接続プロジェクトを推進し、TEPがアリゾナ州で初期契約マイルストーンを達成するとともに、追加フェーズの実施を目指すなど、負荷増加の機会において継続的な進展が見られました。セントラル・ハドソン（2025年7月発効）、フォーティスBCエナジー（2026年1月発効）、UNSガス（2026年3月発効）、TEP（2026年秋予定）における顧客料金改定に加え、継続的な料金算定基準の拡大により、2026年の売上高は7.8%、2027年は5.6%の成長を見込んでいます。2025年から2028年にかけて、EPSは年平均5.3%の成長、配当は4.6%の成長を見込んでいますが、いずれも同業他社の平均成長率である7.9%と5.2%を下回っています。現在の株価利回りは3.3%で、同業他社の平均3.2%をわずかに上回っています。

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