RBC表示，儘管市場波動，雷普索爾煉油利潤率仍接近2025年第四季水準。

-- 西班牙石油天然氣生產商雷普索爾(Repsol)的下游業務已顯露出溫和的復甦跡象。 RBC週五在研究報告中指出，其煉油指標平均為每桶10.90美元，接近2025年第四季的水平，這一數字主要受3月強勁業績的提振。 RBC表示，4月迄今，煉油利潤率波動較大，但平均為每桶11.50美元，扣除包括運輸在內的所有可變成本後，這一水平遠低於市場整體利潤率。 RBC指出，這可能反映了原油現貨價差以及原油定價與成品油定價之間的時差。 RBC也提到，過去一周左右，他們收到了幾家美國煉油商（尤其是埃克森美孚(XOM)）發布的「混亂」的第一季業績更新。 分析師預測，由於餾分油庫存緊張，煉油利潤率在2026年和2027年將持續高於週期中期水平，雷普索爾有望從中受益。 上游產量與RBC的預期相比“令人失望”，儘管受到一些一次性事件的影響。 RBC將第一季上游獲利預期從3.39億歐元下調至3.34億歐元（3.904億美元），工業獲利預期從6.06億歐元下調至5.3億歐元。 第一季調整後淨利預計為9.85億歐元，低於先前的10.9億歐元，RBC的預期比市場普遍預期低2%。 RBC也修訂了其商品價格預測報告，目前預測今明兩年油價將上漲，並將布蘭特原油長期價格預期從先前的每桶70美元上調至每桶80美元。分析師表示，伊朗衝突可能導致庫存減少，從而支撐煉油利潤率，而雷普索爾的股價通常與這些利潤率走勢一致。 加拿大皇家銀行(RBC)表示，預計2026年煉油利潤率將保持強勁，並預測雷普索爾2027年的自由現金流收益率將達到11%。 RBC預計，雷普索爾將推遲原計劃於下半年進行的上游業務IPO，直到有更確鑿的證據表明石油市場在中期內將保持強勁。 RBC表示，中東戰爭持續時間延長會增加全球經濟衰退的風險，進而對雷普索爾構成需求面風險。 RBC將雷普索爾的目標股價從先前的29歐元上調至32歐元，並維持對該公司的「跑贏大盤」評級。