RBCによると、米国のクリーンエネルギー企業は需要が堅調に推移する一方、政策リスクが迫り、第2四半期の見通しはまちまちとなる。

RBCキャピタル・マーケッツのストラテジストは金曜日、米国のクリーンエネルギー企業は第2四半期決算でまちまちの結果を発表すると予想している。電力インフラと大規模太陽光発電への堅調な需要が、住宅用太陽光発電の不確実性、関税、そして貿易政策の変動を相殺しているためだ。 RBCのアナリストによると、クリーンエネルギーセクターは今年に入ってから約16%上昇しているものの、市場全体の変動の中で過去1ヶ月間では約9%下落している。 アナリストらは、特にAIデータセンターからの電力需要の増加により、長期的な需要見通しは引き続き支えられているが、短期的な収益は政策動向やサプライチェーンの制約によって左右される可能性があると指摘した。 RBCは、今後の決算発表シーズンにおいて、投資家は米国の住宅用太陽光発電市場の安定化の兆候、ポリシリコン輸入に関する米国通商法232条に基づく調査の結果、そしてデータセンターの電力需要に影響を与える可能性のある遅延を注視するだろうと述べた。 RBCのアナリストはレポートの中で、「最近のマクロ経済の変動は業界に影響を与えているものの、長期的には堅調な需要が持続すると見込んでいる」と述べている。 大規模太陽光発電開発企業は引き続き前向きな見通しを維持すると予想され、業界予測は概ね変更されていない。RBCのアナリストは、太陽光発電と蓄電池が代替電源に比べてコスト面で優位性を保ち続けているため、需要は依然として強いと指摘している。 しかしながら、許認可の遅延、送電網への接続におけるボトルネック、機器の納期遅延などが、プロジェクト展開の加速を阻害する要因となっている。 住宅用太陽光発電市場の回復は依然として不均一である。RBCによると、米国の税制変更をめぐる不確実性から2025年後半に税額控除取引を延期していた購入者が戻り始めており、質の高い税額控除をめぐる競争が激化している。 Enphase EnergyやSolarEdge Technologiesなどの企業は、欧米における需要回復、新製品の投入、利益率の改善に投資家の注目を集めると予想される。 コンサルティング会社は、住宅向け税額控除の期限切れに伴う業界調整のため、米国住宅向け電力需要は下半期も引き続き低迷すると予測している。ただし、Sunrunのような企業は、電力価格の上昇や分散型エネルギー分野の機会から恩恵を受ける可能性がある。 一方、AIインフラの急速な拡大は発電設備の需要を支え続けているが、アナリストはプロジェクトの遅延や地域住民の反対によって建設スケジュールが遅れる可能性があると指摘している。 ガス発電設備メーカーは、信頼性の高い電力需要の高まりから恩恵を受ける態勢が整っており、複合サイクルガスタービンの受注残は2029年以降まで続く見込みだ。 GE Vernovaは、ガス発電設備と電化設備の需要に支えられ、好調な受注が見込まれる。また、小型発電機や燃料電池に特化した企業も、メーター後方のデータセンター向け需要を取り込む態勢が整っている。 RBCは、高効率レシプロエンジンと燃料電池は、導入期間の短縮、低騒音、環境面での優位性から、データセンター向けに普及が進む可能性があると述べている。 政策面では、決算説明会における主要な焦点は貿易政策、特にポリシリコン輸入に関する通商法232条に基づく調査となる見込みです。 当初6月末までに完了すると予想されていたこの調査は延期され、業界では7月下旬または8月に決定が下される可能性が指摘されています。 RBCは、関税率は30%から50%の範囲になる可能性があるとしながらも、米国の製造業投資に連動した割当制によって短期的な影響は限定される可能性があると述べています。 クリーンエネルギー企業は、米国による関税還付の加速化によって一時的に収益が押し上げられる可能性もあります。 米国財務省は数十億ドル規模の還付金を既に支給しており、RBCは残りの還付金が第3四半期まで追加的な支援となる可能性があると予測しています。