RBCによると、欧州の公益事業会社は規制上の障壁、M&A、地政学的変化を乗り越えている。

RBCキャピタル・マーケッツのストラテジストは火曜日のレポートで、欧州の電力会社は今週、数十億ユーロ規模のデジタルインフラを脅かす規制の逆風、変化する地政学的なエネルギー情勢、そして大規模な企業再編といった、複数の要因が絡み合う、極めて難しいバランス調整を迫られていると指摘した。 スペインのデータセンター業界は、提案されている再生可能エネルギー義務化によって、約670億ユーロ（776億ドル）相当の潜在的投資の80～90％がリスクにさらされる可能性があると警告している。 提案されている規則では、データセンターは電力の80％を再生可能エネルギーから調達する必要がある。この枠組みでは、データセンターの消費量に相当する新たな再生可能エネルギー発電設備を、運用開始の18ヶ月前までに設置することが義務付けられ、さらに毎時間の電力使用量の80％を、その時点で稼働している再生可能エネルギー発電から供給しなければならない。 RBCは、追加性要件違反で最大500%、時間相関規則違反で最大50%の送電網接続料が課され、事業者は送電網への接続を失う可能性があると述べた。 同コンサルティング会社は、これらの規則は、ソラリア社が保有する容量を含め、既に送電網への接続を確保している再生可能エネルギープロジェクトに有利に働く可能性があると指摘する一方、業界は追加性要件の緩和を求めている。 一方、E.ONの英国最高経営責任者（CEO）は、同社がOvo社との事業統合を進める中で、技術コスト削減や重複業務の解消による規模の経済効果を理由に、人員削減の可能性を否定しなかった。 RBCによると、E.ONは英国で約8,000人を雇用しており、Ovo社は約4,000人を雇用している。合併後の会社は、約960万人の顧客にサービスを提供し、英国最大のエネルギー供給会社となる。 この取引は競争市場庁（CMA）の審査対象であり、英国の主要エネルギー供給会社の数は6社から5社に減少することになる。 RBCは、今回の買収によって規模の経済と将来的なシナジー効果が期待できると見込んでいるものの、構造的に制約のある小売マージンとリストラ費用によって、その効果の実現が遅れる可能性が高いとしている。 一方、ポルトガルは、現在パブリックコンサルテーション中の国家戦略案に基づき、2030年までにエネルギー貯蔵設備容量を6.9ギガワット（GW）に引き上げることを目標としており、これは現在の容量のほぼ2倍に相当する。 目標は2040年までに9.76GWに引き上げられ、蓄電池と揚水発電の両方が含まれる。政府計画は、貯蔵の経済的価値を高め、系統サービスへの参加を可能にし、送電網接続を簡素化し、技術革新を促進することに重点を置いている。 RBCによると、ポルトガルの貯蔵容量は7月時点で約3.7GWであり、そのうち揚水発電が約3.6GW、蓄電池はわずか65MWだった。 一方、スペインは中東紛争とホルムズ海峡の混乱によりカタールをはじめとする産油国からの供給が逼迫する中、ロシア産ガスの購入量を増やしている。 2026年上半期のロシア産ガス輸入量は42%増加し、6月にはスペインのガス輸入量の20%以上をロシア産が占め、同国にとって2番目に大きな供給国となった。 RBCによると、この急増は、欧州によるロシア産ガスへの制裁強化を前に、スペインのバイヤーが供給確保のために3月に記録的な購入を行ったことが一因となっている。 スペインは依然としてアルジェリアと米国からの輸入に大きく依存しており、それぞれ供給量の約35%と27%を占めている。欧州最大の再ガス化設備を含む広範なLNGインフラを保有しているため、ロシアからの輸入量を米国、ナイジェリア、ノルウェーからの輸入で代替することが可能である。