RBCキャピタル・マーケッツは月曜日に電子メールで送付したレポートの中で、標準的な決算発表スケジュールに従わないソフトウェア企業の四半期売上高の予想上振れ率は前期比でやや減速し、年末にかけて「追い上げ局面」に入る可能性が高いと述べた。 RBCによると、四半期決算発表スケジュールに従わないソフトウェア企業33社の6月期売上高の予想上振れ率は平均2.1%で、前期の2.2%を下回った。一方、四半期決算発表スケジュールに従うソフトウェア企業の平均売上高は第2四半期の予想を2.6%上回り、四半期決算発表スケジュールに従わない企業を7期連続で上回ったと、同証券会社は顧客向けレポートで述べている。 「（四半期決算発表スケジュールに従わない）売上高の予想上振れ率は（前期比で）やや減速し、（前年同期比で）低下している。これは業績の二極化によるもので、アプリケーションソフトウェアが予想上振れ率の低下を大きく左右している」と、RBCのグローバル・テクノロジー、インターネット、メディア、通信調査部門責任者のマシュー・ヘドバーグ氏は記している。 RBCによると、インフラストラクチャ、垂直統合型、セキュリティベンダーが売上高で最大の予想上振れを記録した一方、フロントオフィスおよびSaaS（Software-as-a-Service）プラットフォームは最も低い上振れ幅にとどまった。 「四半期決算発表前の期間はジェットコースターのような展開で、（iShares Expanded Tech-Software Sector ETFは）四半期決算発表前の3週間で最大8%上昇したが、現在は開始時から横ばいとなっている」とヘドバーグ氏は述べた。 この乖離は、人工知能（AI）によって裁量的なソフトウェアやレガシーソフトウェアへの予算がシフトし、AI機能を直接的に活用するベンダーに資金が流れていることに起因すると、同レポートは指摘している。 「今後、年末にかけて追い上げ局面に入る可能性があると見ている。第3四半期決算発表で予想が上方修正されるにつれ、ソフトウェア株は概して好調に推移するだろう。経営陣は業績見通しの引き上げに自信を持ち、投資家は過去1ヶ月間のソフトウェア株の堅調なパフォーマンスを受けてベンチマークを追いかけるようになるからだ」とヘドバーグ氏は述べた。 RBCは、決算発表後、Salesforce（CRM）、CrowdStrike（CRWD）、Snowflake（SNOW）、Palo Alto Networks（PANW）、MongoDB（MDB）といったサイバーセキュリティ、インフラ、データ分野のリーダー企業に対する信頼感が高まったと指摘する一方、Asana（ASAN）、Intuit（INTU）、UiPath（PATH）といったアプリケーション中心の同業他社については、やや疑問を抱いているとしている。 「投資家は引き続きサイバーセキュリティ、インフラ、データ分野のリーダー企業を好む傾向にあるが、ソフトウェア分野への需要は拡大しており、堅調なソフトウェアのファンダメンタルズと（Salesforceの）Claudeforce発表による一時的なセンチメントの改善を受けて、投資家は一部のAIリーダー企業以外にも投資対象を広げている」とヘドバーグ氏は述べている。「とはいえ、アプリケーションソフトウェアはサイバーセキュリティ、インフラ、データ分野に比べてパフォーマンスが劣るという二極化は依然として見られる」。 先月末、SalesforceとAnthropicは、Claudeforceを発表した。これは、Claudeの推論機能とSalesforceプラットフォームのデータ、ワークフロー、ビジネスロジック、アクション、ガバナンスを組み合わせた、パートナーシップの拡大である。近年、AI分野の主要幹部らは、安全上のリスクの増大を警告し、業界に対し、AIモデルの能力開発をより慎重なペースで進めるよう促した。
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